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北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

石家庄市(行唐县、高邑县、元氏县、鹿泉区、灵寿县、新华区、桥西区、井陉矿区、赞皇县、藁城区、正定县、晋州市、长安区、深泽县、裕华区、井陉县、新乐市、无极县、辛集市、栾城区、平山县、赵县)

莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、涵江区、荔城区)  铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

绵阳市(三台县、盐亭县、游仙区、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、平武县、江油市、安州区)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

内江市(东兴区、市中区、隆昌市、资中县、威远县)崇左市(天等县、凭祥市、扶绥县、宁明县、大新县、江州区、龙州县)

乐山市(市中区、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、五通桥区、夹江县、沐川县、沙湾区、井研县)  汉中市(佛坪县、汉台区、城固县、镇巴县、南郑区、洋县、勉县、宁强县、西乡县、略阳县、留坝县)

阿里地区(札达县、措勤县、革吉县、改则县、噶尔县、日土县、普兰县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

乌兰察布市(商都县、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、化德县、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼中旗、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼前旗)

榆林市(榆阳区、米脂县、定边县、靖边县、横山区、吴堡县、清涧县、绥德县、佳县、子洲县、府谷县、神木市)

凉山彝族自治州(甘洛县、喜德县、宁南县、木里藏族自治县、昭觉县、普格县、美姑县、盐源县、会东县、金阳县、布拖县、雷波县、冕宁县、德昌县、西昌市、越西县、会理市)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)

重庆市(丰都县、巴南区、南川区、梁平区、奉节县、彭水苗族土家族自治县、巫山县、北碚区、云阳县、黔江区、江津区、铜梁区、涪陵区、綦江区、垫江县、渝中区、永川区、忠县、荣昌区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、万州区、江北区、潼南区、开州区、巫溪县、沙坪坝区、合川区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、璧山区、渝北区、武隆区、石柱土家族自治县、城口县、大足区)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

东莞市

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、广南县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、富宁县、马关县)

安康市(石泉县、平利县、汉阴县、白河县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、旬阳市、镇坪县、岚皋县)

巴中市(南江县、通江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

衡水市(安平县、武强县、桃城区、故城县、饶阳县、景县、枣强县、冀州区、深州市、武邑县、阜城县)

汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、龙湖区、潮南区、金平区、潮阳区)

岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、平江县、临湘市、华容县、君山区、云溪区、汨罗市、岳阳县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)

眉山市(仁寿县、东坡区、青神县、丹棱县、彭山区、洪雅县)

安庆市(潜山市、宿松县、大观区、望江县、太湖县、岳西县、怀宁县、迎江区、桐城市、宜秀区)

本溪市(明山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区)

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喀什地区(英吉沙县、巴楚县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、麦盖提县、莎车县、疏附县、伽师县、泽普县、岳普湖县、喀什市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

松原市(宁江区、扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)  泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、合江县、叙永县、古蔺县、龙马潭区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、永顺县、泸溪县、龙山县、保靖县、吉首市、凤凰县)

宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县、泗县)

玉林市(容县、玉州区、福绵区、陆川县、兴业县、北流市、博白县)阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、太平区、海州区、彰武县、清河门区)

铁岭市(昌图县、调兵山市、清河区、银州区、西丰县、铁岭县、开原市)  安顺市(西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

郴州市(苏仙区、北湖区、桂阳县、嘉禾县、安仁县、临武县、宜章县、永兴县、桂东县、汝城县、资兴市)

晋城市(阳城县、城区、沁水县、高平市、陵川县、泽州县)

濮阳市(台前县、清丰县、华龙区、范县、濮阳县、南乐县)甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、临潭县、合作市、碌曲县、舟曲县、玛曲县、迭部县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

桂林市(叠彩区、临桂区、七星区、象山区、阳朔县、资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、荔浦市、灌阳县、灵川县、龙胜各族自治县、全州县、秀峰区、兴安县、雁山区、永福县)

南平市(政和县、松溪县、武夷山市、光泽县、浦城县、延平区、邵武市、建瓯市、顺昌县、建阳区)

泰安市(宁阳县、新泰市、肥城市、东平县、岱岳区、泰山区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

咸阳市(乾县、淳化县、旬邑县、彬州市、杨陵区、武功县、三原县、长武县、兴平市、礼泉县、永寿县、秦都区、渭城区、泾阳县)

廊坊市(安次区、广阳区、大城县、香河县、固安县、大厂回族自治县、文安县、永清县、霸州市、三河市)

徐州市(邳州市、沛县、丰县、新沂市、鼓楼区、云龙区、泉山区、睢宁县、铜山区、贾汪区)

福州市(仓山区、闽清县、马尾区、永泰县、长乐区、连江县、晋安区、台江区、鼓楼区、平潭县、罗源县、福清市、闽侯县)

白城市(大安市、洮北区、镇赉县、洮南市、通榆县)

扬州市(高邮市、江都区、邗江区、宝应县、广陵区、仪征市)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县)

西藏自治区

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。