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阜阳市(颍州区、阜南县、临泉县、颍东区、界首市、颍泉区、颍上县、太和县)

晋城市(泽州县、沁水县、城区、陵川县、阳城县、高平市)

朔州市(朔城区、右玉县、平鲁区、山阴县、怀仁市、应县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍城县、奎屯市、霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、伊宁市、新源县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、特克斯县)  白城市(大安市、洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县)

本溪市(溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县)

遵义市(播州区、绥阳县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、红花岗区、正安县、仁怀市、凤冈县、余庆县、习水县、赤水市)

内蒙古自治区德州市(禹城市、乐陵市、齐河县、宁津县、庆云县、德城区、平原县、临邑县、夏津县、陵城区、武城县)

西藏自治区  长春市(榆树市、南关区、公主岭市、双阳区、绿园区、二道区、朝阳区、宽城区、农安县、九台区、德惠市)

襄阳市(襄州区、南漳县、樊城区、枣阳市、襄城区、宜城市、谷城县、老河口市、保康县)

黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区、西塞山区)

烟台市(栖霞市、福山区、莱阳市、龙口市、蓬莱区、芝罘区、海阳市、牟平区、莱州市、莱山区、招远市)

昭通市(水富市、镇雄县、绥江县、威信县、彝良县、昭阳区、盐津县、鲁甸县、大关县、永善县、巧家县)

文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、砚山县、广南县、马关县、麻栗坡县、丘北县、富宁县)

佳木斯市(郊区、富锦市、桦南县、东风区、汤原县、抚远市、向阳区、同江市、前进区、桦川县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

临汾市(吉县、尧都区、浮山县、大宁县、侯马市、永和县、安泽县、古县、汾西县、蒲县、襄汾县、霍州市、曲沃县、乡宁县、隰县、洪洞县、翼城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

赤峰市(巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、克什克腾旗、林西县、元宝山区、喀喇沁旗、宁城县、松山区、红山区、敖汉旗)

嘉峪关市

哈尔滨市(方正县、通河县、宾县、双城区、南岗区、呼兰区、平房区、香坊区、延寿县、木兰县、巴彦县、尚志市、依兰县、道里区、五常市、松北区、阿城区、道外区)

濮阳市(南乐县、濮阳县、台前县、范县、华龙区、清丰县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

双鸭山市(四方台区、宝清县、岭东区、宝山区、尖山区、饶河县、集贤县、友谊县)

怀化市(中方县、鹤城区、麻阳苗族自治县、辰溪县、会同县、新晃侗族自治县、沅陵县、洪江市、通道侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

保山市(龙陵县、昌宁县、施甸县、隆阳区、腾冲市)

临沧市(沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

那曲市(索县、巴青县、比如县、色尼区、双湖县、班戈县、嘉黎县、聂荣县、安多县、申扎县、尼玛县)

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安庆市(大观区、望江县、潜山市、岳西县、宿松县、怀宁县、宜秀区、桐城市、太湖县、迎江区)

三明市(三元区、建宁县、大田县、宁化县、明溪县、将乐县、尤溪县、清流县、沙县区、永安市、泰宁县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

酒泉市(金塔县、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)  淮安市(淮阴区、盱眙县、清江浦区、淮安区、金湖县、洪泽区、涟水县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、同心县、红寺堡区)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、文圣区、宏伟区、太子河区、灯塔市、辽阳县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市)延安市(延长县、子长市、富县、安塞区、吴起县、宜川县、宝塔区、黄龙县、黄陵县、洛川县、甘泉县、延川县、志丹县)

兰州市(皋兰县、红古区、榆中县、安宁区、西固区、永登县、七里河区、城关区)  济宁市(泗水县、邹城市、鱼台县、汶上县、微山县、兖州区、任城区、梁山县、曲阜市、嘉祥县、金乡县)

遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、大英县、射洪市)

廊坊市(安次区、固安县、永清县、广阳区、大厂回族自治县、霸州市、文安县、香河县、大城县、三河市)

咸阳市(渭城区、礼泉县、兴平市、秦都区、杨陵区、泾阳县、永寿县、旬邑县、淳化县、乾县、武功县、长武县、三原县、彬州市)茂名市(信宜市、电白区、茂南区、化州市、高州市)

深圳市(光明区、坪山区、龙岗区、福田区、南山区、龙华区、盐田区、罗湖区、宝安区)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县、安源区)

乐山市(沐川县、五通桥区、夹江县、市中区、马边彝族自治县、金口河区、犍为县、沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、峨眉山市)

聊城市(高唐县、冠县、东昌府区、东阿县、临清市、茌平区、阳谷县、莘县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

绍兴市(嵊州市、越城区、柯桥区、新昌县、上虞区、诸暨市)

赣州市(安远县、于都县、大余县、定南县、石城县、宁都县、章贡区、上犹县、信丰县、瑞金市、寻乌县、全南县、会昌县、南康区、兴国县、赣县区、龙南市、崇义县)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、卓尼县、玛曲县、临潭县、夏河县、舟曲县、迭部县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、施秉县、丹寨县、锦屏县、黎平县、岑巩县、凯里市、天柱县、榕江县、台江县、剑河县、镇远县、三穗县、从江县、黄平县、麻江县)

南宁市(青秀区、良庆区、邕宁区、武鸣区、横州市、江南区、隆安县、兴宁区、上林县、马山县、宾阳县、西乡塘区)

天津市(蓟州区、河北区、宁河区、河西区、河东区、滨海新区、东丽区、红桥区、西青区、北辰区、武清区、南开区、和平区、宝坻区、静海区、津南区)

南平市(松溪县、武夷山市、浦城县、建阳区、光泽县、政和县、邵武市、建瓯市、延平区、顺昌县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、淇滨区、山城区、浚县)

鹤岗市(绥滨县、东山区、兴山区、工农区、兴安区、向阳区、南山区、萝北县)

北交所的上市之路并非坦途。

从创业板撤离后，宏远股份火速转道北交所。

4月18日，沈阳宏远电磁线股份有限公司（下称“宏远股份”）将首发上会。该公司计划在北交所上市，保荐机构为民生证券。然而，该公司上市之路并非坦途，面临客户高度集中、家族治理争议和募投项目数据矛盾等问题。

根据最新招股说明书，近三年来，宏远股份前五大客户销售额占比超7成，从第一大供应商处采购占比更接近九成。过度依赖上下游，该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩，2021年至2023年现金流净额持续为负数。

宏远股份还是一家典型的家族企业，杨绪清及其子女控制了83.62%的股权；7名高管中，杨氏家族成员占据5席，这也在一定程度上引起市场对其公司治理及经营合规性的担忧。

更令人质疑的是，宏远股份募资拟投的电磁线生产线智能数字化扩建项目，关键数据还出现了“三重版本”。招股书、问询回复和环评文件，对同一项目的产能描述分别为5000吨、4000吨和5160吨。

针对上述问题，第一财经向宏远股份发送了采访提纲，但截至发稿未能得到回复。

高度依赖大客户、供应商

宏远股份的业绩，高度依赖大客户。

披露显示，2022年至2024年，该公司向前五大客户销售的金额，分别为10.53亿元、11.18亿元和15.01亿元，占当期销售收入的比例分别为80.31%、76.54%和72.45%。

期间，该公司向第一大客户为特变电工及其关联公司的供应销售金额，分别为8.66亿元、6.84亿元、5.52亿元，占年度销售的比例分别为42.16%、46.83%、41.8%。

宏远股份的部分高管，曾在特变电工任职。如现任董事、副总经理、董事会秘书的何润，2003年12月至2008年12月，历任特变电工沈阳变压器集团有限公司质量检验部技术主管、工艺部技术主管。

上述前五大客户销售占比，远高于行业可比公司。宏远股份主营业务为高电压等级变压器用电磁线的研发、生产和销售。记者从业内获悉，目前行业内的可比公司包括金杯电工(002533.SZ)、

精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大客户集中度分别为20.2%、11.64%、31.03%。

宏远股份在招股说明书中承认，由于主要客户相对集中，一旦该等客户发生重大经营问题导致其对公司产品需求下降，公司在短期内又无法找到新客户进行替代，则公司可能出现订单减少、存货积压、货款回收不畅甚至发生坏账的情况。

这也导致该公司应收账款规模逐年攀升，且上升速度很快。根据招股说明书，2022年至2024年末，该公司应收账款账面余额分别为1.27亿元、1.68亿元和2.53亿元，占主营业务收入的比例分别为9.73%、11.53%和12.25%。

与之相对应的，是应收账款周转率在逐步下滑。同期，该公司应收账款周转率分别为10.01次/年、9.9次/年和9.84次/年。这通常也意味着企业收账速度在变慢、平均收账期或会增加。

除依赖大客户外，宏远股份的原材料采购，也在一定程度上受制于人。该公司生产电磁线的主要原材料为电解铜、无氧铜杆，其成本占公司营业成本的比例超过90%。

电解铜作为大宗商品，供应渠道较多，但宏远股份向第一大原材料供应商的采购占比却接近九成。2022年至2024年，宏远股份向前五大原材料供应商采购原材料的金额分别为11.45亿元、13.23亿元和18.84亿元，占当期材料采购总额的比例分别为98.25%、97.61%和97.37%。其中，向第一大供应商中国船舶工业物资东北有限公司（下称“中国船舶”）采购的金额，占年度采购额的比例分别为95.42%、94.4%、81.54%。

这一比例同样也远高于行业均值。金杯电工(002533.SZ)、精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大供应商采购金额占比分别为60.08%、49.67%、83.25%，均低于宏远股份。

这种“两头受压”的商业模式，也一定程度上导致该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩。招股书显示，2021年至2023年，宏远股份经营现金流净额分别为-1.37亿元、-2.44亿元、-6829.04万元，持续为负数。直至2024年才勉强转正，但2856万元的净额仍不足当期净利润的三分之一。

企业治理高度家族化

宏远股份成立于2000年4月24日，公司实际控制人为杨绪清、杨立山和杨丽娜。杨绪清是杨立山和杨丽娜之父。

根据最新披露的招股说明书，杨绪清直接持有宏远股份4.35%的股权，杨立山、杨丽娜分别直接持股44.54%、23.97%。加上员工持股平台沈阳宏远永昌投资管理中心（有限合伙）、沈阳宏远日新投资管理中心（有限合伙）间接持有的股权，上述三人合计持有宏远股份80.05%的股权。

该公司多个关键岗位如董事长、总经理、多名副总经理、财务总监等，均存在亲属关系。根据招股说明书，该公司董事会现有的4名非独立董事中，杨氏家族占据3席，分别为杨绪清、杨立山、杨丽娜。

7名高级管理人员中，杨氏家族占据5席。其中，杨绪清担任董事长、总经理，杨立山担任董事、副总经理，杨绪清的弟弟杨绪明担任副总经理，杨丽娜的丈夫庄政曦担任副总经理、证券事务代表。担任公司财务总监的熊伟才，为杨绪清侄女杨立敏的配偶。

然而，在招股说明书中，庄政曦、杨绪明、熊伟才等三人未被认定为实际控制人。北交所要求宏远股份说明合理性和依据充分性。

宏远股份在问询函回复中称，上述三人不存在股份代持情形，除作为高级管理人员履行职责外，不存在事实上享有公司经营管理控制权的情形，不存在以非持股规避实际控制人认定及关于资金流水、合规性、同业竞争、关联交易等方面的核查的情形。

家族经营模式下，公司治理及经营合规成为重要挑战。此前，该公司治理、经营就多有不合规的情形。

北交所在问询函中提及，宏远股份存在“三会”材料不规范、个别内控制度执行不到位、挂牌期间信息披露错误等内控瑕疵情形。

此外，该公司设立宏远电磁线香港有限公司，按照规定应当向所在地省级发改委备案，但由于该公司认为项目不属于实体投资，且经办人员对法规不熟悉，没有完成备案。

产能疑云

闯关北交所过程中，宏远股份对于募投项目的产能，多次披露前后矛盾。

宏远股份此前披露的招股说明书显示，拟募投项目之一“为电磁线生产线智能数字化扩建项目”，拟投入募集资金金额5557.9万元，新增电磁线产能5000吨。

但在首轮问询函回复中，该公司的说法，却变成了“新增产能4000吨”。招股说明书显示，该项目环评批复号为沈环辽中审字[2024]17号。而据沈阳生态环境局在2024年6月17日披露的沈环辽中审字[2024]17号《关于电磁线生产线智能数字化扩建项目环境影响报告书的批复》显示，该扩建项目年产电磁线5160吨，总投资5557.90万元。

上述三份文件在产能规模、项目总投资上均存在一定出入。

宏远股份募投项目的必要性及合理性也引发关注。2023年，该公司冲刺创业板，当时预计融资金额3.3707亿元，涉及4个项目。而仓促撤单转战北交所后，募资额增加到3.94亿元，对应项目变成了5个。其中，募投项目电磁线生产线智能数字化扩建拟进一步增加产能。

但宏远股份设备产能长期未达到核定指标。根据披露，从2021年至2024年1～6月，该公司漆包线(含换位导线、漆包纸包线)的核定产能利用率分别为49.58%、63.68%、78.44%和67.93%;纸包线的核定产能分别为50.89%、56.27%、56.7%和54.57%。基本低于7成，且远低于同期的设备产能利用率。

宏远股份解释称，核定产能为经环保部门核准的产能，设备产能为公司已投产的生产设备产能。公司在历次扩产中，在核定产能范围内结合公司资金情况及市场需求情况，合理增加设备产能，因此存在设备产能未达到核定产能的情况，具有合理性。

从创业板仓促撤回至北交所火速闯关，宏远股份的“上市突击战”背后，客户依赖、家族治理、数据矛盾三重问题相互叠加，这家电磁线制造商能否真正“通电”资本市场，仍有待进一步观察。

　　来源：中国金融新闻网

　　2025年4月16日，“中信信托-东方园林破产重整专项服务信托”在北京市朝阳区市场监督管理局顺利完成股权信托财产登记，这是全国首例股权信托财产登记。

　　该项目的成功落地，标志着北京市股权信托财产登记试点政策实施取得重大进展，既是北京市深化信托财产登记制度改革的又一里程碑，也为金融风险化解和信托行业转型发展提供了创新范本。

　　为落实国务院《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》的相关要求，2025年4月10日，北京金融监管局与北京市监局联合印发股权信托财产登记试点政策，通知辖内各单位做好北京市股权信托财产登记工作。4月14日，中国信托登记有限公司随后发布办理股权信托财登记证明文件的配套通知。

　　长期以来，股权信托依托信托工具本身独特的制度优势，在多元化金融实践中持续发挥着重要作用。中信信托不断努力尝试，积极总结经验，已对股权信托财产的交付、管理、运用、处分及退出方式积累了丰富的实践经验，也为股权信托登记政策出台后能够迅速落实做好了准备。在接到监管机构通知后，中信信托积极响应政策号召，充分发挥金融国企带头作用，迅速部署推进，并以“中信信托·东方园林破产重整专项服务信托”项下的股权信托财产登记作为试点项目。

　　据了解，在北京金融监管局、中国信托登记有限公司、北京市监局、北京市朝阳区政府、北京市朝阳区市场监督管理局的大力支持和悉心指导下，中信信托仅用时2天即完成全国首单试点项目落地，率先在全行业实现股权信托财产登记，将所持股权在标的公司营业执照上明确标注股权为信托财产。

　　股权信托财产登记办理过程中，北京市朝阳区市场监督管理局的相关工作人员积极响应，竭力支持此次股权信托财产登记工作，充分展现出了高效、专业、创新、文明的服务精神和高质量的营商环境。

　　该试点项目是中信信托和外贸信托作为双受托人的项目，旨在帮助北京市朝阳区国资委控股的A股上市公司北京东方园林环境股份有限公司完成破产重整，符合监管机构倡导的信托行业创新转型方向，是中信信托服务实体经济、保障社会稳定，以“中信所能”服务“国家所需”的生动体现。通过将列入破产重整计划的股权资产装入服务信托架构，实现了三大核心价值：其一，依托信托制度优势，避免企业资产因无序清算而贬值，防止风险向金融系统扩散，为“精准拆弹”提供市场化、法治化工具，助力维护经济金融稳定。其二，通过专业化管理盘活存量股权资产，保障员工就业与产业链上下游稳定，同时预留信托收益用于清偿债权人权益，缓解社会矛盾。其三，突破传统资金信托局限，推动服务信托在风险处置领域的应用，为行业探索“财产独立+受托运营”模式提供实践样本，加速信托业回归本源。

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