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十堰市(竹溪县、竹山县、丹江口市、张湾区、房县、郧阳区、茅箭区、郧西县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县)

揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、普宁市、揭西县)

宁波市(象山县、海曙区、余姚市、鄞州区、宁海县、奉化区、慈溪市、江北区、北仑区、镇海区)  三沙市(西沙区、南沙区)

济南市(商河县、天桥区、历下区、钢城区、市中区、平阴县、章丘区、长清区、济阳区、槐荫区、历城区、莱芜区)

廊坊市(文安县、大城县、固安县、安次区、香河县、永清县、三河市、霸州市、大厂回族自治县、广阳区)

南宁市(隆安县、青秀区、上林县、马山县、西乡塘区、良庆区、宾阳县、江南区、兴宁区、邕宁区、武鸣区、横州市)厦门市(思明区、湖里区、翔安区、集美区、海沧区、同安区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、玛多县、达日县、班玛县、久治县)  濮阳市(清丰县、华龙区、范县、台前县、南乐县、濮阳县)

绥化市(青冈县、安达市、兰西县、北林区、望奎县、海伦市、绥棱县、肇东市、庆安县、明水县)

荆州市(江陵县、沙市区、监利市、洪湖市、公安县、石首市、荆州区、松滋市)

永州市(宁远县、江华瑶族自治县、道县、零陵区、双牌县、江永县、东安县、新田县、祁阳市、冷水滩区、蓝山县)

鹤岗市(东山区、绥滨县、兴山区、南山区、兴安区、工农区、向阳区、萝北县)

赣州市(兴国县、安远县、石城县、全南县、信丰县、崇义县、赣县区、会昌县、定南县、章贡区、于都县、大余县、南康区、上犹县、宁都县、寻乌县、龙南市、瑞金市)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、怀远县、淮上区、五河县、固镇县、禹会区)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)

昆明市(晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、呈贡区、五华区、安宁市、嵩明县、富民县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、西山区、东川区、宜良县)

镇江市(京口区、句容市、扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区)

湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、长兴县、德清县)

曲靖市(沾益区、富源县、麒麟区、宣威市、会泽县、马龙区、师宗县、陆良县、罗平县)

定西市(渭源县、通渭县、漳县、临洮县、岷县、安定区、陇西县)

泉州市(永春县、惠安县、金门县、南安市、鲤城区、丰泽区、泉港区、安溪县、石狮市、洛江区、德化县、晋江市)

梅州市(梅县区、大埔县、蕉岭县、梅江区、五华县、兴宁市、丰顺县、平远县)

承德市(双桥区、双滦区、围场满族蒙古族自治县、承德县、平泉市、兴隆县、隆化县、滦平县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区)

成都市(蒲江县、都江堰市、彭州市、新都区、成华区、金堂县、邛崃市、龙泉驿区、郫都区、金牛区、武侯区、锦江区、大邑县、温江区、青白江区、简阳市、双流区、新津区、崇州市、青羊区)

呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎右旗、满洲里市、阿荣旗、根河市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、海拉尔区、鄂伦春自治旗)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区、本溪满族自治县)

肇庆市(怀集县、四会市、端州区、鼎湖区、封开县、德庆县、高要区、广宁县)

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呼和浩特市(玉泉区、托克托县、和林格尔县、土默特左旗、武川县、清水河县、回民区、新城区、赛罕区)

宜昌市(夷陵区、点军区、远安县、长阳土家族自治县、当阳市、西陵区、五峰土家族自治县、兴山县、猇亭区、秭归县、伍家岗区、枝江市、宜都市)

铁岭市(西丰县、铁岭县、银州区、昌图县、调兵山市、清河区、开原市)

汕头市(潮阳区、濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、澄海区、南澳县)  绵阳市(游仙区、江油市、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、涪城区、平武县、梓潼县、安州区)

丹东市(凤城市、东港市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区)

泰州市(高港区、姜堰区、海陵区、兴化市、靖江市、泰兴市)

宜春市(丰城市、上高县、高安市、靖安县、樟树市、奉新县、宜丰县、万载县、铜鼓县、袁州区)中山市

杭州市(淳安县、萧山区、余杭区、临平区、上城区、拱墅区、桐庐县、临安区、富阳区、建德市、西湖区、滨江区、钱塘区)  宿州市(埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县、泗县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县)

韶关市(武江区、仁化县、翁源县、南雄市、新丰县、始兴县、曲江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、浈江区)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区、达坂城区)莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

岳阳市(华容县、云溪区、君山区、岳阳县、临湘市、湘阴县、岳阳楼区、平江县、汨罗市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、奎屯市、尼勒克县、巩留县、昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县)

乌兰察布市(化德县、四子王旗、集宁区、兴和县、商都县、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、大同区、让胡路区、林甸县、龙凤区、肇州县、肇源县、萨尔图区)

西藏自治区

安庆市(宜秀区、望江县、桐城市、太湖县、潜山市、迎江区、宿松县、大观区、怀宁县、岳西县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

长春市(双阳区、朝阳区、公主岭市、绿园区、宽城区、榆树市、九台区、农安县、南关区、德惠市、二道区)

枣庄市(滕州市、薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区、市中区)

驻马店市(确山县、驿城区、平舆县、汝南县、新蔡县、上蔡县、泌阳县、遂平县、西平县、正阳县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

南阳市(内乡县、方城县、新野县、宛城区、邓州市、卧龙区、南召县、西峡县、淅川县、镇平县、桐柏县、唐河县、社旗县)

毕节市(赫章县、金沙县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区、大方县、织金县)

兰州市(西固区、城关区、红古区、七里河区、榆中县、安宁区、永登县、皋兰县)

吉林市(永吉县、丰满区、昌邑区、蛟河市、桦甸市、舒兰市、龙潭区、磐石市、船营区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。