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海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
上海市(嘉定区、崇明区、浦东新区、普陀区、闵行区、奉贤区、杨浦区、静安区、徐汇区、金山区、虹口区、长宁区、黄浦区、松江区、宝山区、青浦区)
天津市(宝坻区、南开区、河西区、河北区、和平区、北辰区、宁河区、河东区、西青区、东丽区、红桥区、滨海新区、津南区、武清区、蓟州区、静海区) 黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、册亨县、安龙县、兴仁市、贞丰县、望谟县、兴义市)
海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区)
榆林市(清涧县、神木市、米脂县、横山区、靖边县、子洲县、佳县、府谷县、定边县、榆阳区、吴堡县、绥德县)
定西市(临洮县、安定区、漳县、岷县、渭源县、通渭县、陇西县)三明市(明溪县、建宁县、将乐县、尤溪县、沙县区、泰宁县、清流县、大田县、永安市、宁化县、三元区)
辽阳市(辽阳县、宏伟区、弓长岭区、白塔区、太子河区、文圣区、灯塔市) 绥化市(绥棱县、北林区、海伦市、庆安县、兰西县、望奎县、安达市、肇东市、青冈县、明水县)
柳州市(融安县、三江侗族自治县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳南区、柳北区、柳城县、城中区、柳江区、鹿寨县)
荆州市(洪湖市、荆州区、松滋市、沙市区、公安县、江陵县、监利市、石首市)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
银川市(西夏区、贺兰县、永宁县、灵武市、金凤区、兴庆区)
红河哈尼族彝族自治州(石屏县、绿春县、个旧市、蒙自市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、开远市、泸西县、建水县、红河县、屏边苗族自治县)
宜宾市(屏山县、长宁县、翠屏区、江安县、高县、叙州区、南溪区、珙县、兴文县、筠连县)
内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)
淮南市(谢家集区、田家庵区、八公山区、大通区、潘集区、寿县、凤台县)
忻州市(代县、神池县、保德县、定襄县、忻府区、原平市、岢岚县、宁武县、繁峙县、河曲县、静乐县、五台县、偏关县、五寨县)
随州市(广水市、随县、曾都区)
三门峡市(陕州区、义马市、湖滨区、灵宝市、渑池县、卢氏县)
亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)
淮安市(清江浦区、盱眙县、淮安区、涟水县、淮阴区、洪泽区、金湖县)
昌都市(边坝县、八宿县、丁青县、类乌齐县、芒康县、卡若区、察雅县、洛隆县、左贡县、贡觉县、江达县)
淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
许昌市(襄城县、禹州市、建安区、长葛市、鄢陵县、魏都区)
鞍山市(千山区、铁西区、海城市、台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县)
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甘孜藏族自治州(稻城县、九龙县、巴塘县、道孚县、白玉县、石渠县、理塘县、炉霍县、色达县、德格县、雅江县、泸定县、乡城县、新龙县、甘孜县、丹巴县、得荣县、康定市)
阿克苏地区(沙雅县、乌什县、柯坪县、阿瓦提县、新和县、温宿县、拜城县、阿克苏市、库车市)
德州市(齐河县、庆云县、陵城区、武城县、德城区、禹城市、乐陵市、临邑县、宁津县、夏津县、平原县)
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塔城地区(乌苏市、额敏县、托里县、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)
衢州市(常山县、衢江区、龙游县、江山市、柯城区、开化县)
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温州市(洞头区、泰顺县、乐清市、文成县、苍南县、瑞安市、平阳县、龙港市、龙湾区、瓯海区、永嘉县、鹿城区)
松原市(扶余市、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)
佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)鄂尔多斯市(准格尔旗、康巴什区、达拉特旗、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗)
阿坝藏族羌族自治州(理县、小金县、九寨沟县、红原县、阿坝县、若尔盖县、茂县、金川县、壤塘县、汶川县、马尔康市、松潘县、黑水县)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县)
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郴州市(永兴县、桂东县、苏仙区、资兴市、安仁县、汝城县、临武县、桂阳县、嘉禾县、北湖区、宜章县)
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徐州市(新沂市、丰县、鼓楼区、沛县、泉山区、云龙区、铜山区、邳州市、贾汪区、睢宁县)
白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、靖宇县、江源区)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、奇台县)
抚州市(广昌县、崇仁县、资溪县、宜黄县、金溪县、东乡区、黎川县、乐安县、南丰县、南城县、临川区)
陇南市(成县、文县、两当县、宕昌县、徽县、康县、西和县、武都区、礼县)
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作为国内养老保险体系“第三支柱”的主力军,个人养老金制度于2022年11月正式落地。目前,首批个人养老金基金Y份额设立已有近两年半的时间,产品类型从最初单一的基金中基金(FOF)逐步拓宽至被动指数基金、指数增强基金。
在2024年12月新纳入指数基金(包括被动指数基金、指数增强基金)的基础上,截至今年一季度末,288只个人养老金基金Y份额总规模首度突破百亿元大关,指数基金Y份额总规模超过10亿元。
面对近期复杂多变的市场环境,多位知名FOF基金经理及时调整资产配置方向,适当增配了成长风格资产、减配了价值风格资产,对港股、可转债等资产采取止盈操作。此外,海外债券、黄金、REITs等资产成为部分基金经理的增持方向。
近期,证监会公布了最新一期(截至今年一季度末)的个人养老金基金名录。结合公募基金2025年一季报来看,名录中的288只个人养老金基金Y份额一季度末总规模首度突破百亿元大关,达到113.90亿元。相比2024年末,个人养老金基金Y份额总规模新增超20亿元。
华夏基金、易方达基金、兴证全球基金、中欧基金是全市场仅有的四家个人养老金基金Y份额管理规模超10亿元的公募机构,华夏基金、易方达基金是全市场唯二个人养老金基金Y份额产品数量超过20只的公募机构。
规模靠前的个人养老金基金Y份额产品主要来自上述四家公募机构。截至一季度末,规模最大的三只个人养老金基金Y份额产品分别为林国怀管理的兴全安泰积极养老目标五年Y、许利明管理的华夏养老2040三年Y、桑磊管理的中欧预见养老2050五年Y,最新规模分别为9.96亿元、7.35亿元、4.78亿元。
此外,汪玲、张振琪共同管理的易方达汇诚养老2043三年Y、许利明管理的华夏养老2045三年Y、桑磊管理的中欧预见养老2035三年Y最新规模均在3亿元以上,位居行业前列。
目前来看,FOF产品依然是个人养老金基金Y份额的主力军,203只FOF产品Y份额最新规模102.04亿元。然而,2024年12月新纳入个人养老金基金名录的被动指数基金、指数增强基金在Y份额设立不到半年的时间里,总规模已迅速突破10亿元。按照标的指数划分,红利类产品、宽基类产品Y份额规模占比分别约为28.50%、71.50%。
其中,华泰柏瑞红利低波动ETF联接Y是全市场首只规模突破1亿元的指数基金Y份额产品;易方达科创板50ETF联接Y、华夏中证A500联接Y、天弘中证红利低波动100联接Y、创金合信红利低波动Y、易方达中证A500联接Y紧随其后,最新规模均在5000万元以上。
其中,工银养老2050Y一季度凭借8.65%的收益率拔得头筹,大幅跑赢业绩比较基准;东方红颐和积极养老目标五年持有Y、嘉实养老2040五年Y、长信颐年平衡养老(FOF)Y等产品一季度收益率均在5%以上,排名靠前。
根据一季度持仓,工银养老2050Y在资产配置上有多处精细化操作,尤其在权益资产配置上,该基金借助ETF参与了众多板块的投资。工银养老2050Y的基金经理徐心远在一季报中回顾,一季度逢高小幅减持港股,主要减配港股科技与港股红利品种,进一步增配港股医药、非银金融及地产品种;A股方面,中小盘风格产品配置权重先上后下,价值风格产品权重小幅下行;行业方面,逢高减持食品饮料板块,增持医药及地产产业链相关板块,TMT板块权重整体稳定。可转债资产权重整体稳定,配置风格更为均衡;纯债资产久期配置中性偏低。
该基金一季度新买入恒生医药ETF、香港证券ETF,增持了中信保诚多策略混合(LOF)C、科创芯片ETF,减持了恒生互联网ETF、港股通互联网ETF。此外,该基金增持了天弘添利债券(LOF)C、东方红收益增强债券C、工银可转债债券、中银转债增强债券B。红利低波ETF、恒生科技指数ETF、中概互联网ETF、港股通科技30ETF、通信ETF、科创ETF则集体退出工银养老2050Y的前十大重仓基金行列。
东方红颐和积极养老目标五年持有Y一季度增加了黄金资产的配置。该基金的基金经理陈文扬表示,依然看好贵金属的走势。此外,该基金在港股大幅上涨后降低了相关ETF的持仓,新买入广发恒生消费(QDII-ETF),同时减持了易方达恒生国企(QDII-ETF)、南方恒生中国企业ETF。
林国怀和汪玲在大类资产配置上较有共识。对于权益资产,林国怀和汪玲都提到,降低偏价值型基金的配置比例,增加成长型基金的配置比例。随着权益市场转暖,可转债资产涨幅较大,可转债溢价率达到过去几年的高位水平,汪玲适当降低了可转债基金以及投资可转债的二级债基配置比例,林国怀同样适度降低了可转债基金的配置比例。汪玲还对折价幅度较大的场内交易基金进行了配置,旨在获取折价收敛的收益。
固收投资方面,由于国内债券到期收益率水平进一步下降、信用利差进一步压缩,汪玲降低了国内中长久期债券基金的配置比例,增加了美元债基金、国内短债基金以及货币基金的配置比例。林国怀也表示,会继续用海外债券型互认基金、货币市场基金等替换现有组合中的纯债型基金。
桑磊则对于REITs资产较为青睐,以其管理的中欧预见养老2050五年Y为例,该基金在2024年末仅持有华夏中国交建REIT的基础上,今年一季度新买入中金普洛斯REIT、中金安徽交控REIT、华安张江产业园REIT等多只产品。