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汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

来宾市(兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市)

甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、碌曲县、迭部县、夏河县、玛曲县、临潭县、合作市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  晋城市(高平市、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县、城区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、称多县、玉树市)

吕梁市(离石区、岚县、石楼县、兴县、汾阳市、方山县、文水县、孝义市、交城县、中阳县、临县、柳林县、交口县)

益阳市(南县、安化县、赫山区、桃江县、沅江市、资阳区)威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

永州市(蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县、道县、零陵区、东安县、新田县、双牌县、宁远县、江永县、冷水滩区)  德州市(陵城区、武城县、庆云县、宁津县、乐陵市、德城区、临邑县、禹城市、平原县、夏津县、齐河县)

南通市(启东市、通州区、如东县、崇川区、海门区、海安市、如皋市)

北京市(西城区、平谷区、密云区、通州区、石景山区、顺义区、延庆区、昌平区、房山区、海淀区、门头沟区、怀柔区、丰台区、大兴区、东城区、朝阳区)

日喀则市(仁布县、亚东县、白朗县、康马县、桑珠孜区、南木林县、萨迦县、江孜县、仲巴县、岗巴县、定日县、拉孜县、谢通门县、定结县、萨嘎县、昂仁县、吉隆县、聂拉木县)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、马关县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、丘北县)

阜新市(彰武县、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、海州区)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

漳州市(芗城区、漳浦县、平和县、龙海区、龙文区、长泰区、华安县、南靖县、东山县、云霄县、诏安县)

乐山市(五通桥区、沐川县、市中区、井研县、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、犍为县、沙湾区、金口河区)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

固原市(西吉县、原州区、泾源县、彭阳县、隆德县)

江门市(蓬江区、新会区、鹤山市、江海区、台山市、恩平市、开平市)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗、康巴什区、准格尔旗、达拉特旗)

庆阳市(宁县、环县、镇原县、华池县、西峰区、庆城县、合水县、正宁县)

那曲市(索县、双湖县、比如县、嘉黎县、巴青县、尼玛县、聂荣县、申扎县、班戈县、色尼区、安多县)

咸阳市(旬邑县、礼泉县、秦都区、兴平市、永寿县、三原县、彬州市、杨陵区、乾县、泾阳县、长武县、武功县、淳化县、渭城区)

武汉市(汉阳区、武昌区、青山区、汉南区、江夏区、江汉区、黄陂区、江岸区、洪山区、蔡甸区、新洲区、硚口区、东西湖区)

石河子市(双河市、五家渠市、北屯市、白杨市、图木舒克市、胡杨河市、可克达拉市、铁门关市、昆玉市、新星市、阿拉尔市)

荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、钟祥市、东宝区)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新抚区、东洲区)

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昌都市(芒康县、洛隆县、江达县、类乌齐县、贡觉县、丁青县、左贡县、察雅县、边坝县、八宿县、卡若区)

儋州市

无锡市(江阴市、锡山区、惠山区、滨湖区、新吴区、梁溪区、宜兴市)

陇南市(礼县、徽县、西和县、宕昌县、康县、武都区、两当县、成县、文县)  洛阳市(新安县、瀍河回族区、嵩县、洛宁县、涧西区、栾川县、西工区、宜阳县、老城区、偃师区、伊川县、洛龙区、汝阳县、孟津区)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、珲春市、敦化市、龙井市、图们市、汪清县、安图县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)邯郸市(丛台区、大名县、邯山区、广平县、磁县、涉县、成安县、临漳县、馆陶县、魏县、复兴区、峰峰矿区、邱县、曲周县、武安市、肥乡区、鸡泽县、永年区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)  澳门特别行政区

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、山丹县、高台县)

焦作市(马村区、温县、孟州市、博爱县、山阳区、解放区、沁阳市、修武县、武陟县、中站区)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、桂平市、港北区)黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、连山区、龙港区、南票区、绥中县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

菏泽市(牡丹区、郓城县、曹县、单县、鄄城县、巨野县、成武县、定陶区、东明县)

百色市(靖西市、西林县、田东县、田林县、乐业县、右江区、德保县、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、田阳区、平果市)

蚌埠市(蚌山区、固镇县、五河县、怀远县、淮上区、禹会区、龙子湖区)

四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

周口市(沈丘县、郸城县、鹿邑县、西华县、扶沟县、商水县、淮阳区、太康县、川汇区、项城市)

泰州市(泰兴市、高港区、兴化市、姜堰区、靖江市、海陵区)

济南市(天桥区、长清区、钢城区、历下区、市中区、章丘区、莱芜区、商河县、济阳区、历城区、平阴县、槐荫区)

潍坊市(安丘市、昌乐县、寒亭区、潍城区、坊子区、昌邑市、临朐县、诸城市、高密市、奎文区、寿光市、青州市)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、大安区、沿滩区、富顺县)

巴中市(通江县、南江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

聊城市(高唐县、东阿县、茌平区、东昌府区、阳谷县、临清市、冠县、莘县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

松原市(宁江区、扶余市、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、泸定县、石渠县、乡城县、甘孜县、白玉县、九龙县、得荣县、道孚县、康定市、理塘县、色达县、炉霍县、新龙县、雅江县、丹巴县、德格县、稻城县)

　　转自：中国经营报

　　本报记者党鹏成都报道

　　近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

　　作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

　　此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。

　　“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。

　　怡亚通白酒流通“困局”

　　财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。

　　《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。

　　怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

　　2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

　　酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。

　　财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

　　“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。

　　白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。

　　即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。

　　业外资本遇跨界难题

　　在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

　　由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。

　　此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。

　　蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

　　蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。

　　记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。

　　在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。

4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。

　　回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。

　　聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

　　特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。

　　受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。

　　从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。

　　至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。