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吉安市(永新县、峡江县、吉安县、青原区、吉水县、泰和县、新干县、井冈山市、安福县、吉州区、万安县、永丰县、遂川县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

那曲市(申扎县、尼玛县、安多县、双湖县、聂荣县、班戈县、索县、比如县、色尼区、巴青县、嘉黎县)

株洲市(芦淞区、荷塘区、茶陵县、炎陵县、天元区、醴陵市、攸县、石峰区、渌口区)  洛阳市(伊川县、偃师区、西工区、瀍河回族区、洛龙区、老城区、嵩县、孟津区、涧西区、洛宁县、宜阳县、汝阳县、新安县、栾川县)

广西壮族自治区

吉林市(丰满区、昌邑区、舒兰市、船营区、桦甸市、永吉县、磐石市、蛟河市、龙潭区)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)  德州市(禹城市、武城县、夏津县、平原县、宁津县、临邑县、乐陵市、齐河县、德城区、陵城区、庆云县)

临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、康乐县、和政县、临夏县、永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

广安市(武胜县、岳池县、华蓥市、邻水县、广安区、前锋区)

运城市(河津市、芮城县、永济市、夏县、盐湖区、绛县、临猗县、闻喜县、垣曲县、万荣县、稷山县、平陆县、新绛县)

周口市(扶沟县、川汇区、郸城县、西华县、沈丘县、项城市、商水县、鹿邑县、太康县、淮阳区)

河源市(和平县、连平县、紫金县、东源县、源城区、龙川县)

南阳市(西峡县、宛城区、桐柏县、卧龙区、淅川县、镇平县、唐河县、南召县、内乡县、方城县、邓州市、新野县、社旗县)

阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、清河门区、太平区、细河区)

南京市(溧水区、浦口区、玄武区、栖霞区、六合区、雨花台区、建邺区、秦淮区、鼓楼区、江宁区、高淳区)

玉林市(容县、兴业县、陆川县、北流市、博白县、玉州区、福绵区)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

石河子市(可克达拉市、北屯市、五家渠市、昆玉市、铁门关市、白杨市、双河市、胡杨河市、阿拉尔市、新星市、图木舒克市)

常州市(溧阳市、天宁区、金坛区、钟楼区、武进区、新北区)

凉山彝族自治州(雷波县、会东县、布拖县、普格县、甘洛县、会理市、越西县、美姑县、盐源县、德昌县、喜德县、宁南县、冕宁县、木里藏族自治县、西昌市、金阳县、昭觉县)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

孝感市(孝昌县、孝南区、安陆市、汉川市、应城市、云梦县、大悟县)

内江市(东兴区、隆昌市、资中县、威远县、市中区)

六安市(金安区、裕安区、金寨县、霍山县、舒城县、叶集区、霍邱县)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

南充市(高坪区、南部县、嘉陵区、西充县、阆中市、顺庆区、营山县、蓬安县、仪陇县)

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伊春市(铁力市、金林区、南岔县、汤旺县、伊美区、嘉荫县、丰林县、乌翠区、友好区、大箐山县)

宜春市(高安市、奉新县、樟树市、丰城市、宜丰县、万载县、袁州区、铜鼓县、靖安县、上高县)

信阳市(固始县、淮滨县、息县、平桥区、潢川县、浉河区、商城县、罗山县、光山县、新县)

韶关市(仁化县、始兴县、翁源县、南雄市、曲江区、新丰县、浈江区、武江区、乳源瑶族自治县、乐昌市)  三门峡市(卢氏县、灵宝市、陕州区、湖滨区、渑池县、义马市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、南江县、巴州区)

绵阳市(江油市、涪城区、北川羌族自治县、安州区、盐亭县、三台县、梓潼县、平武县、游仙区)云浮市(罗定市、新兴县、云城区、郁南县、云安区)

南通市(崇川区、启东市、通州区、海门区、海安市、如皋市、如东县)  兰州市(西固区、七里河区、榆中县、城关区、永登县、红古区、安宁区、皋兰县)

和田地区(和田市、于田县、和田县、墨玉县、皮山县、洛浦县、策勒县、民丰县)

邵阳市(隆回县、武冈市、双清区、洞口县、邵东市、新邵县、大祥区、绥宁县、北塔区、新宁县、城步苗族自治县、邵阳县)

青岛市(莱西市、黄岛区、平度市、崂山区、即墨区、李沧区、胶州市、市南区、城阳区、市北区)杭州市(淳安县、上城区、富阳区、萧山区、钱塘区、临平区、西湖区、临安区、滨江区、桐庐县、余杭区、建德市、拱墅区)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、靖远县、平川区)

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襄阳市(樊城区、南漳县、襄州区、襄城区、老河口市、宜城市、保康县、枣阳市、谷城县)

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新疆维吾尔自治区

安阳市(林州市、北关区、文峰区、安阳县、滑县、内黄县、殷都区、汤阴县、龙安区)

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宝鸡市(凤翔区、扶风县、眉县、陈仓区、陇县、凤县、金台区、岐山县、麟游县、太白县、渭滨区、千阳县)

聊城市(高唐县、莘县、阳谷县、东昌府区、冠县、茌平区、东阿县、临清市)

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泸州市(龙马潭区、叙永县、泸县、古蔺县、纳溪区、合江县、江阳区)

咸阳市(武功县、乾县、秦都区、杨陵区、兴平市、泾阳县、长武县、彬州市、三原县、淳化县、永寿县、渭城区、礼泉县、旬邑县)

潍坊市(寒亭区、青州市、安丘市、昌邑市、高密市、昌乐县、临朐县、寿光市、诸城市、坊子区、奎文区、潍城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。