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防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

吴忠市(利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县)

内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)

临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区、镇康县、永德县、云县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

郑州市(新密市、二七区、登封市、上街区、中牟县、惠济区、巩义市、中原区、荥阳市、金水区、新郑市、管城回族区)

贺州市(八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)

衢州市(柯城区、开化县、江山市、衢江区、常山县、龙游县)

营口市(老边区、站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

淄博市(张店区、桓台县、博山区、临淄区、淄川区、高青县、沂源县、周村区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

百色市(凌云县、田阳区、乐业县、平果市、田东县、右江区、西林县、那坡县、田林县、隆林各族自治县、靖西市、德保县)

伊春市(丰林县、金林区、伊美区、乌翠区、友好区、大箐山县、南岔县、嘉荫县、汤旺县、铁力市)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

常德市(安乡县、鼎城区、津市市、汉寿县、澧县、武陵区、临澧县、石门县、桃源县)

渭南市(华州区、潼关县、合阳县、富平县、韩城市、澄城县、临渭区、白水县、华阴市、大荔县、蒲城县)

东莞市

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、和静县、轮台县、和硕县、且末县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

德阳市(什邡市、广汉市、旌阳区、罗江区、中江县、绵竹市)

丽水市(龙泉市、松阳县、云和县、青田县、遂昌县、庆元县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区)

阳泉市(盂县、城区、郊区、矿区、平定县)

自贡市(大安区、自流井区、贡井区、荣县、沿滩区、富顺县)

五指山市(万宁市、陵水黎族自治县、琼海市、定安县、琼中黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、文昌市、东方市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市)

上饶市(鄱阳县、横峰县、弋阳县、广信区、铅山县、德兴市、广丰区、玉山县、万年县、婺源县、信州区、余干县)

鸡西市(鸡冠区、城子河区、虎林市、鸡东县、恒山区、滴道区、麻山区、梨树区、密山市)

玉林市(北流市、玉州区、陆川县、兴业县、容县、福绵区、博白县)

荆州市(洪湖市、监利市、沙市区、江陵县、松滋市、荆州区、石首市、公安县)

阿克苏地区(库车市、温宿县、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市、乌什县、拜城县、新和县)

焦作市(中站区、孟州市、武陟县、修武县、马村区、山阳区、沁阳市、温县、解放区、博爱县)

盐城市(建湖县、滨海县、射阳县、阜宁县、盐都区、响水县、东台市、大丰区、亭湖区)

杭州市(拱墅区、钱塘区、淳安县、临安区、富阳区、滨江区、上城区、萧山区、建德市、西湖区、桐庐县、临平区、余杭区)

达州市(大竹县、渠县、开江县、宣汉县、万源市、通川区、达川区)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭东区、榕城区、揭西县)

孝感市(云梦县、应城市、大悟县、孝南区、安陆市、汉川市、孝昌县)

黄冈市(黄州区、团风县、英山县、浠水县、麻城市、蕲春县、罗田县、红安县、黄梅县、武穴市)

南阳市(宛城区、淅川县、方城县、镇平县、内乡县、社旗县、南召县、邓州市、桐柏县、卧龙区、唐河县、西峡县、新野县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区)

曲靖市(师宗县、富源县、麒麟区、马龙区、会泽县、陆良县、沾益区、宣威市、罗平县)

宜春市(奉新县、樟树市、丰城市、宜丰县、高安市、铜鼓县、万载县、上高县、袁州区、靖安县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、会理市、金阳县、甘洛县、宁南县、布拖县、普格县、昭觉县、美姑县、喜德县、雷波县、冕宁县、越西县、德昌县、会东县、西昌市、盐源县)

绵阳市(安州区、平武县、江油市、三台县、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、游仙区、梓潼县)

鞍山市(铁东区、台安县、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、海城市、千山区)

林芝市(工布江达县、察隅县、巴宜区、米林市、波密县、朗县、墨脱县)

湛江市(坡头区、徐闻县、麻章区、遂溪县、霞山区、雷州市、吴川市、廉江市、赤坎区)

滨州市(滨城区、博兴县、邹平市、阳信县、无棣县、沾化区、惠民县)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、南江县、平昌县)

南昌市(青山湖区、新建区、青云谱区、南昌县、西湖区、东湖区、红谷滩区、安义县、进贤县)

海东市(平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

廊坊市(安次区、固安县、永清县、大城县、香河县、文安县、霸州市、广阳区、三河市、大厂回族自治县)

铁岭市(昌图县、调兵山市、开原市、铁岭县、清河区、西丰县、银州区)

宜昌市(猇亭区、枝江市、伍家岗区、远安县、宜都市、点军区、当阳市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、夷陵区、西陵区、秭归县、兴山县)

襄阳市(宜城市、保康县、樊城区、谷城县、襄州区、南漳县、枣阳市、襄城区、老河口市)

北京市(延庆区、昌平区、大兴区、西城区、怀柔区、门头沟区、东城区、通州区、平谷区、石景山区、房山区、朝阳区、海淀区、顺义区、丰台区、密云区)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、秀洲区、嘉善县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

新余市(渝水区、分宜县)

大同市(云州区、左云县、广灵县、新荣区、浑源县、阳高县、天镇县、平城区、云冈区、灵丘县)

厦门市(思明区、集美区、同安区、海沧区、翔安区、湖里区)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区)

汉中市(留坝县、南郑区、城固县、汉台区、洋县、勉县、略阳县、镇巴县、佛坪县、宁强县、西乡县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、根河市、额尔古纳市、牙克石市、阿荣旗、满洲里市、扎兰屯市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗)

喀什地区(疏勒县、麦盖提县、莎车县、喀什市、巴楚县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、叶城县、伽师县、岳普湖县、泽普县)

郴州市(临武县、永兴县、汝城县、桂东县、资兴市、嘉禾县、宜章县、北湖区、安仁县、苏仙区、桂阳县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县)

雅安市(雨城区、荥经县、芦山县、宝兴县、石棉县、名山区、天全县、汉源县)

肇庆市(德庆县、封开县、怀集县、四会市、广宁县、高要区、鼎湖区、端州区)

天津市(东丽区、河西区、河东区、武清区、南开区、津南区、滨海新区、西青区、河北区、蓟州区、和平区、宁河区、静海区、宝坻区、红桥区、北辰区)

那曲市(安多县、索县、申扎县、聂荣县、比如县、巴青县、尼玛县、色尼区、嘉黎县、双湖县、班戈县)

漳州市(芗城区、南靖县、龙海区、诏安县、龙文区、长泰区、华安县、东山县、漳浦县、平和县、云霄县)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区)

来宾市(武宣县、合山市、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)

承德市(承德县、平泉市、鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、隆化县、宽城满族自治县、双桥区、兴隆县、丰宁满族自治县)

铜仁市(德江县、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、碧江区)

大庆市(林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇源县、萨尔图区、肇州县、大同区、让胡路区)

咸阳市(旬邑县、彬州市、长武县、淳化县、永寿县、渭城区、泾阳县、礼泉县、三原县、秦都区、兴平市、杨陵区、乾县、武功县)

赣州市(全南县、兴国县、上犹县、于都县、章贡区、南康区、会昌县、赣县区、信丰县、崇义县、宁都县、龙南市、安远县、瑞金市、寻乌县、大余县、定南县、石城县)

蚌埠市(蚌山区、固镇县、禹会区、龙子湖区、淮上区、怀远县、五河县)

庆阳市(环县、合水县、镇原县、庆城县、华池县、正宁县、西峰区、宁县)

聊城市(冠县、莘县、阳谷县、临清市、东阿县、高唐县、茌平区、东昌府区)

惠州市(博罗县、惠东县、惠城区、惠阳区、龙门县)

平顶山市(卫东区、新华区、汝州市、石龙区、宝丰县、湛河区、舞钢市、叶县、鲁山县、郏县)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、萧县、灵璧县)

贵阳市(乌当区、花溪区、白云区、观山湖区、开阳县、南明区、云岩区、清镇市、修文县、息烽县)

驻马店市(西平县、平舆县、新蔡县、正阳县、上蔡县、汝南县、遂平县、确山县、泌阳县、驿城区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、新邱区、彰武县、海州区、清河门区)

甘孜藏族自治州(稻城县、新龙县、理塘县、乡城县、石渠县、得荣县、康定市、德格县、九龙县、色达县、甘孜县、道孚县、巴塘县、白玉县、炉霍县、泸定县、丹巴县、雅江县)

日喀则市(谢通门县、吉隆县、拉孜县、亚东县、萨嘎县、桑珠孜区、仲巴县、聂拉木县、昂仁县、萨迦县、定结县、江孜县、定日县、岗巴县、康马县、白朗县、仁布县、南木林县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

娄底市(双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市、新化县)

  来源:华尔街见闻

  美元今日大跳水,除了受关税政策的冲击,还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出,当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同,前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇,后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力,其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

  美元“反常”走弱,这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解?

  美元近期“跌跌不休”,周一,美元指数加速下跌,日内跌超1%,盘中接连跌破99、98两个重要关口,为2022年3月以来首次。

  而对于近期的美元下跌,市场普遍认为,美国政府的政策正在损害美元的国际地位,加剧了美元贬值的预期; 特朗普政府内部则认为,美元强势是美国的负担,正在导致货币市场扭曲,给美国企业和工人带来不应有的负担。

  有分析进一步指出,美元资产的地位是削弱还是丧失,将是决定特朗普成败的关键。

  中国“按兵不动”、日本释放信号:美元仍有下行空间?

  除了美国关税政策的冲击,美元还承受其他多重压力。

  中国人民银行公告显示,4月LPR连续第六个月维持不变,显示其对经济增长动能的信心,对美元构成一重压力。

  据媒体报道,日本首相石破茂最新表示,称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”,并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”,暗示达成对两国都有利的协议。

  此番措辞的微妙变化,加上日元作为避险货币的特性,可能会进一步推高日元,间接打压美元。

  与此同时,高盛近日警告称,美国治理和制度的负面趋势正在侵蚀美国资产长期享有的“特权”,这正在拖累美国资产回报和美元,除非逆转,否则这种情况可能会在未来继续存在。

  此前对美元持乐观态度的高盛现在预测, 未来12个月内,美元兑欧兑日元将跌至1美元兑135日元,相当于在当前水平上再贬值6%。

  市场vs特朗普政府:对美元下跌的解读截然不同

  市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

  据报道,分析师和投资者们普遍认为,美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。

  华尔街担心,特朗普政府的政策正在加速美元的衰落,可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席投资官GregoryPeters表示:

  前纽约联邦储备银行行长BillDudley则认为,美元甚至可能走强。

  按照Dudley的看法,关税将削弱美国经济并加剧通胀,而对其他地区经济增长的影响可能更为显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息,并可能导致这些国家的货币兑美元走弱。

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:新消费主张/cici

  2024年,四环医药延续亏损,且亏损规模进一步扩大,共实现营业收入19.01亿元,同比微增2.2%;归母净利润亏损2.17亿元,亏损同比扩大301.1%。公司营收主要受仿制药业务拖累,利润主要受创新药业务拖累,唯有医美分部业绩双增,但医美业务占比较低,尚不能扭转四环医药业绩颓势,并且也面临着各方面的考验。

  目前,国内越来越多的企业布局肉毒素领域,这无疑削减了公司的先发优势、加剧公司业绩颓势。2025年4月,国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示,四环医药旗下渼颜空间生物科技(吉林)有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批,这也是国内第三款获批的少女针。少女针的获批是否可以助力四环医药扭转利润颓势?

  三年亏近22亿元仿制药业务拖累营收、创新药业务拖累利润

  四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务,并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域,旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品,其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品,自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域,主要用于医美手术后创面修复。

  近年来,四环医药的业绩表现并不容乐观。2024年,四环医药实现营业收入19.01亿元,同比微增2.2%;归母净利润亏损2.17亿元,亏损同比扩大301.1%。值得关注的是,四环医药已经连亏三年,2022-2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。

  仿制药业务一直是四环医药成熟的“现金牛”业务,直到2019年,《第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)》公布,四环医药有多款药品进入国家重点监控合理用药药品目录,公司仿制药业务也因此受到影响,这也对公司整体业绩产生了巨大影响。

  分业务来看,2024年仿制药分部共实现收益10.99亿元,同比下降21.4%,占比58%;医美分部共实现收益7.44亿元,同比增长65.4%,占比39%;创新药及其他药品的收益为0.58亿元,同比上升一月二388.1%,占比3%。

  仿制药部分营收主要是受到集采及部分产品由相关管理当局纳入重点监控目录的影响,从而导致仿制药业务的整体平均价格和销量年内出现较大下降。仿制药业务持续萎缩可能进一步压缩现金流,而创新药研发的高投入和不确定性仍将拖累短期利润。

  2024年,四环医药持续推动仿制药向创新药及生物药领域的创新转型,由于该板块内仍有多个在研产品,本集团为保证产品的快速推进,始终保持较高水平的研发开支,但商业化落地进度又较慢,这也就使得创新药分部业绩亏损规模较大,亏约9.48亿元。

 

(资料来源:公司公告)

 

  创新药板块持续亏损轩竹生物赴港IPO存未知、大量削减研发人员 

  2022年5月,四环医药公告称,公司拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市,目的包含为轩竹生物提供单独及独立的融资平台,进而为其增长和扩张提供资金。2024年5月24日,轩竹生物主动撤回IPO申请,上交所也终止轩竹生物在科创板的IPO。同年12月,轩竹生物递表港股IPO。

  2024年,轩竹生物的基本面发生了一些变化。一方面,公司创新药研发从“颗粒无收”到有一款商业化药物——“安奈拉唑钠肠溶片”。另一方面,或是为了加速推进轩竹生物上市,四环医药大比例裁撤研发人员,使得研发费用大幅下降。

 

(资料来源:公司公告)

 

  目前,安奈拉唑钠肠溶片是轩竹生物唯一一款已商业化的药物,但该产品的创收情况是否能在未来一段时间维持增长,仍充满未知。轩竹生物招股书提到,受集采带来的降价等因素影响,中国口服PPI市场规模从2019年的140亿元逐年下降至2022年的106亿元,在2024年的市场规模预计也仅为103亿元。未来几年,预计中国口服PPI的市场规模也不会有较大的增长速度。

  从行业竞争格局来看,国内PPI市场竞争也颇为激烈。公开资料显示,目前已有多款PPI在中国获批上市,其中五款为仿制药,全部被纳入了带量采购计划,而另一款创新药艾普拉唑也已面临着仿制药PPI的竞争。

  尽管有一款药物实现了商业化,但轩竹生物仍未实现盈利。招股书显示,2022年、2023年和2024年上半年,轩竹生物分别亏损5.12亿元、3.01亿元和1.11亿元。从年报上来看,四环医药创新药及其他药品的收益约为5760万元,同比上升约388.1%。但由于该板块仍有多个在研产品,有较大的研发开支,所以年内该部分业绩亏损达9.48亿元。

  2024年,四环医药的研发开支有所缩减,从2023年的5.78亿元缩减至2024年的4.74亿元。公司研发开支大幅缩减的根本原因在于研发人员费用的大幅缩减。

  据轩竹生物两版招股书数据显示,截至2022年9月30日的研发人员为338人,占总体员工数的比例高达83.46%;而到了2024年6月30日,研发职能的雇员数量仅为119人,占比55.9%,不到两年的时间,轩竹生物的研发人员减少了65%。

  短期内大比例裁撤研发人员,是否影响后续研发项目的开展?同时,该业务板块也不可能一直靠裁撤研发人员以缩减研发开支,该业务板块商业化落地能否板块亏损局势仍有待进一步观察。

  肉毒素先发优势减弱、医美业务销售成本增长少女针可否助力四环医药扭亏?

  2020年10月,四环医药独家代理的韩国生物制药公司Hugel,Inc.生产的注射型A型肉毒素“乐提葆”获得药监局的批准上市,成为第4个获准在中国上市的A型肉毒素。2021年2月四环医药代理的该产品上市销售,也使公司受到了广泛的关注。

  由于国内获批的肉毒素品牌较少,“乐提葆”(Letybo)的成功上市为四环医药医美版图的开拓奠定了基础。2021财年,公司医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元,同比分别增长1383.3%及971.1%。一时间,医美业务成为了四环医药扭转业绩颓势的抓手。

  2024年9月,复星医药旗下注射用A型肉毒毒素产品已获得国家药品监督管理局批准上市,成为国内第六款获批的肉毒素产品除此之外,爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验,目前正处于注册申报阶段。。随着不断有新的产品获批进入,国内肉毒素市场的竞争格局进一步加剧。对于四环医药而言,这或削减公司的先发优势、进而影响医美板块业绩状况。

  2024年,公司的销售成本为6.59亿元,同比增长16.7%,主要是由于医美业务的销售增长所致。

  值得关注的是,4月1日,国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示,四环医药旗下渼颜空间生物科技(吉林)有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批。这是国内第三款获批的少女针。至于少女针是否可以挽救四环医药利润颓势,仍有待进一步观察。

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