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甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、合作市、舟曲县、玛曲县、碌曲县、夏河县、卓尼县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、班玛县、玛沁县、达日县、甘德县)

阳泉市(城区、平定县、郊区、盂县、矿区)

牡丹江市(爱民区、西安区、宁安市、绥芬河市、海林市、东宁市、林口县、阳明区、穆棱市、东安区)  濮阳市(南乐县、华龙区、范县、濮阳县、台前县、清丰县)

乐山市(金口河区、沙湾区、五通桥区、沐川县、马边彝族自治县、峨眉山市、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、井研县、夹江县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县)

武汉市(洪山区、江夏区、汉南区、青山区、蔡甸区、江岸区、东西湖区、汉阳区、武昌区、黄陂区、硚口区、新洲区、江汉区)汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)  内江市(市中区、威远县、隆昌市、资中县、东兴区)

南通市(如东县、如皋市、启东市、海门区、崇川区、海安市、通州区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

本溪市(平山区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)

茂名市(化州市、信宜市、电白区、茂南区、高州市)

黄山市(祁门县、歙县、黟县、徽州区、休宁县、黄山区、屯溪区)

宁波市(北仑区、余姚市、海曙区、鄞州区、慈溪市、奉化区、象山县、江北区、镇海区、宁海县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、图们市、和龙市、珲春市、敦化市、龙井市、汪清县)

广州市(花都区、白云区、南沙区、荔湾区、番禺区、从化区、天河区、海珠区、增城区、黄埔区、越秀区)

泰安市(东平县、新泰市、肥城市、岱岳区、泰山区、宁阳县)

漳州市(云霄县、漳浦县、龙文区、南靖县、华安县、诏安县、东山县、龙海区、芗城区、平和县、长泰区)

百色市(平果市、德保县、右江区、西林县、靖西市、隆林各族自治县、田林县、乐业县、凌云县、那坡县、田阳区、田东县)

滁州市(琅琊区、天长市、凤阳县、来安县、全椒县、定远县、明光市、南谯区)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、尼勒克县、新源县、伊宁县、昭苏县、霍城县、伊宁市、巩留县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

九江市(浔阳区、武宁县、共青城市、德安县、都昌县、柴桑区、修水县、庐山市、彭泽县、濂溪区、瑞昌市、永修县、湖口县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

苏州市(相城区、张家港市、吴中区、虎丘区、昆山市、吴江区、太仓市、常熟市、姑苏区)

济南市(钢城区、平阴县、济阳区、章丘区、市中区、长清区、天桥区、莱芜区、商河县、历下区、槐荫区、历城区)

汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、潮南区、龙湖区、潮阳区、金平区)

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济宁市(兖州区、泗水县、微山县、邹城市、曲阜市、梁山县、汶上县、金乡县、鱼台县、嘉祥县、任城区)

厦门市(海沧区、翔安区、思明区、同安区、集美区、湖里区)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、麻栗坡县、西畴县、马关县、丘北县、富宁县、砚山县)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

安阳市(龙安区、汤阴县、内黄县、林州市、殷都区、安阳县、滑县、北关区、文峰区)

晋城市(沁水县、陵川县、高平市、阳城县、城区、泽州县)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县)长治市(潞城区、襄垣县、沁源县、武乡县、长子县、屯留区、沁县、潞州区、上党区、黎城县、平顺县、壶关县)

昭通市(永善县、盐津县、彝良县、大关县、巧家县、水富市、镇雄县、鲁甸县、绥江县、昭阳区、威信县)  广安市(武胜县、前锋区、广安区、邻水县、岳池县、华蓥市)

德阳市(绵竹市、什邡市、罗江区、广汉市、中江县、旌阳区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、城关区、尼木县、林周县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区)广西壮族自治区

承德市(双滦区、双桥区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、滦平县、兴隆县、平泉市、承德县、鹰手营子矿区)

杭州市(上城区、余杭区、富阳区、西湖区、临安区、拱墅区、建德市、滨江区、临平区、桐庐县、钱塘区、萧山区、淳安县)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县)

曲靖市(沾益区、宣威市、马龙区、陆良县、师宗县、会泽县、罗平县、富源县、麒麟区)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、龙城区、朝阳县、双塔区、凌源市)

湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、德清县、吴兴区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、鹤峰县、巴东县、利川市、恩施市、咸丰县、宣恩县、建始县)

安庆市(潜山市、大观区、迎江区、桐城市、怀宁县、岳西县、望江县、宜秀区、宿松县、太湖县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

南阳市(西峡县、南召县、内乡县、新野县、淅川县、镇平县、宛城区、卧龙区、方城县、邓州市、唐河县、社旗县、桐柏县)

铜仁市(江口县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、思南县、碧江区、德江县、石阡县、沿河土家族自治县)

赤峰市(巴林左旗、宁城县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、元宝山区、翁牛特旗、松山区、林西县、巴林右旗、红山区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

邢台市(临西县、柏乡县、信都区、襄都区、南和区、隆尧县、任泽区、清河县、临城县、内丘县、新河县、广宗县、宁晋县、沙河市、威县、巨鹿县、平乡县、南宫市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、清城区、清新区、英德市、连南瑶族自治县、阳山县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）