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漳州市(南靖县、东山县、诏安县、华安县、芗城区、龙文区、平和县、长泰区、漳浦县、龙海区、云霄县)

河池市(金城江区、宜州区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、东兰县、都安瑶族自治县、南丹县)

福州市(仓山区、闽侯县、晋安区、平潭县、罗源县、永泰县、马尾区、闽清县、长乐区、台江区、连江县、鼓楼区、福清市)

郑州市(二七区、管城回族区、巩义市、金水区、上街区、新郑市、荥阳市、登封市、新密市、中牟县、惠济区、中原区)  萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县)

宜春市(丰城市、袁州区、奉新县、高安市、宜丰县、上高县、樟树市、铜鼓县、靖安县、万载县)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、临泽县、山丹县)

东营市(垦利区、东营区、广饶县、利津县、河口区)

南宁市(隆安县、良庆区、马山县、横州市、青秀区、宾阳县、武鸣区、西乡塘区、邕宁区、上林县、江南区、兴宁区)  衡水市(故城县、深州市、枣强县、饶阳县、桃城区、景县、武邑县、安平县、武强县、冀州区、阜城县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

长沙市(天心区、雨花区、芙蓉区、岳麓区、浏阳市、宁乡市、开福区、望城区、长沙县)

成都市(青羊区、彭州市、邛崃市、金堂县、龙泉驿区、大邑县、成华区、温江区、青白江区、崇州市、金牛区、锦江区、双流区、都江堰市、武侯区、新津区、蒲江县、简阳市、郫都区、新都区)

大庆市(肇州县、红岗区、大同区、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、萨尔图区、肇源县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、通江县、平昌县)

漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、临颍县、郾城区)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、贡井区、沿滩区、荣县)

铁岭市(铁岭县、清河区、调兵山市、开原市、银州区、昌图县、西丰县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、普安县、安龙县、贞丰县、望谟县、册亨县、兴义市)

宣城市(宣州区、广德市、泾县、郎溪县、旌德县、宁国市、绩溪县)

泉州市(石狮市、洛江区、德化县、泉港区、晋江市、永春县、金门县、惠安县、南安市、安溪县、鲤城区、丰泽区)

临沂市(郯城县、临沭县、沂水县、兰山区、兰陵县、沂南县、蒙阴县、费县、莒南县、河东区、罗庄区、平邑县)

安康市(宁陕县、汉阴县、白河县、旬阳市、平利县、镇坪县、石泉县、岚皋县、汉滨区、紫阳县)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)

呼和浩特市(清水河县、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、新城区、玉泉区、回民区、武川县、赛罕区)

那曲市(申扎县、比如县、尼玛县、色尼区、索县、巴青县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、安多县、班戈县)

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鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区)

肇庆市(广宁县、端州区、鼎湖区、德庆县、高要区、怀集县、四会市、封开县)

南通市(如东县、通州区、崇川区、海安市、如皋市、海门区、启东市)

阿里地区(噶尔县、革吉县、普兰县、札达县、日土县、措勤县、改则县)  商丘市(梁园区、虞城县、睢阳区、睢县、宁陵县、夏邑县、永城市、柘城县、民权县)

衡阳市(衡南县、衡东县、常宁市、石鼓区、蒸湘区、衡阳县、雁峰区、耒阳市、祁东县、南岳区、珠晖区、衡山县)

香港特别行政区

太原市(万柏林区、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、阳曲县、古交市、清徐县、晋源区、小店区、迎泽区)玉林市(兴业县、容县、福绵区、陆川县、玉州区、北流市、博白县)

昌都市(边坝县、左贡县、丁青县、贡觉县、江达县、八宿县、卡若区、芒康县、察雅县、类乌齐县、洛隆县)  景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

渭南市(华阴市、合阳县、华州区、大荔县、富平县、潼关县、白水县、澄城县、蒲城县、韩城市、临渭区)

娄底市(双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市、新化县)

黄冈市(武穴市、麻城市、罗田县、浠水县、红安县、黄梅县、英山县、黄州区、蕲春县、团风县)上海市(黄浦区、静安区、金山区、青浦区、闵行区、浦东新区、徐汇区、嘉定区、崇明区、虹口区、杨浦区、松江区、长宁区、奉贤区、普陀区、宝山区)

鹤岗市(南山区、东山区、萝北县、向阳区、绥滨县、工农区、兴山区、兴安区)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、兴城市、南票区、龙港区、连山区)

和田地区(皮山县、策勒县、于田县、洛浦县、和田县、墨玉县、和田市、民丰县)

澳门特别行政区

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

通化市(东昌区、梅河口市、柳河县、集安市、二道江区、通化县、辉南县)

林芝市(工布江达县、察隅县、巴宜区、朗县、墨脱县、米林市、波密县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、都兰县、德令哈市)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、久治县、甘德县、班玛县、玛多县)

许昌市(襄城县、魏都区、鄢陵县、建安区、长葛市、禹州市)

商洛市(镇安县、洛南县、商南县、山阳县、商州区、柞水县、丹凤县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

苏州市(姑苏区、吴江区、吴中区、相城区、昆山市、张家港市、虎丘区、常熟市、太仓市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

茂名市(信宜市、电白区、茂南区、高州市、化州市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。