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常德市(安乡县、武陵区、鼎城区、津市市、临澧县、澧县、汉寿县、桃源县、石门县)

绥化市(肇东市、望奎县、庆安县、明水县、绥棱县、青冈县、安达市、兰西县、北林区、海伦市)

厦门市(同安区、海沧区、湖里区、集美区、翔安区、思明区)

芜湖市(无为市、镜湖区、鸠江区、湾沚区、南陵县、繁昌区、弋江区)  九江市(武宁县、永修县、瑞昌市、都昌县、浔阳区、彭泽县、德安县、共青城市、修水县、湖口县、濂溪区、庐山市、柴桑区)

十堰市(郧西县、郧阳区、张湾区、丹江口市、竹溪县、竹山县、房县、茅箭区)

楚雄彝族自治州(姚安县、禄丰市、永仁县、元谋县、武定县、牟定县、大姚县、南华县、楚雄市、双柏县)

唐山市(古冶区、丰南区、路南区、迁安市、路北区、曹妃甸区、丰润区、滦南县、乐亭县、滦州市、开平区、玉田县、迁西县、遵化市)五指山市(琼海市、白沙黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、东方市、陵水黎族自治县、澄迈县、临高县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、定安县)

抚州市(黎川县、宜黄县、资溪县、崇仁县、南丰县、临川区、金溪县、乐安县、东乡区、南城县、广昌县)  镇江市(丹徒区、丹阳市、京口区、润州区、扬中市、句容市)

临汾市(侯马市、襄汾县、尧都区、汾西县、安泽县、大宁县、霍州市、浮山县、曲沃县、翼城县、吉县、乡宁县、蒲县、永和县、古县、隰县、洪洞县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、贵定县、惠水县、龙里县、瓮安县、福泉市、独山县、三都水族自治县、罗甸县、荔波县、长顺县)

银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、贺兰县、金凤区、永宁县)

运城市(永济市、夏县、稷山县、平陆县、垣曲县、新绛县、万荣县、临猗县、盐湖区、芮城县、河津市、绛县、闻喜县)

承德市(隆化县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、宽城满族自治县、承德县、滦平县、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市、鹰手营子矿区、双滦区)

柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、柳南区、柳江区、三江侗族自治县、城中区、鹿寨县、柳北区、融安县、柳城县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

广安市(广安区、邻水县、武胜县、前锋区、岳池县、华蓥市)

营口市(西市区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区)

广州市(白云区、天河区、荔湾区、花都区、海珠区、番禺区、从化区、南沙区、越秀区、增城区、黄埔区)

日喀则市(桑珠孜区、仲巴县、康马县、白朗县、萨迦县、江孜县、亚东县、定日县、昂仁县、仁布县、谢通门县、岗巴县、定结县、萨嘎县、南木林县、聂拉木县、吉隆县、拉孜县)

喀什地区(疏勒县、伽师县、疏附县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、喀什市、叶城县、岳普湖县、莎车县、麦盖提县、泽普县)

重庆市(北碚区、南岸区、巫溪县、綦江区、奉节县、江北区、开州区、武隆区、涪陵区、巫山县、巴南区、铜梁区、忠县、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、大足区、黔江区、沙坪坝区、丰都县、城口县、渝北区、长寿区、万州区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、垫江县、潼南区、云阳县、合川区、江津区、渝中区、梁平区、九龙坡区、南川区、永川区、大渡口区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、象州县、合山市、武宣县)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县、源汇区)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

遂宁市(射洪市、船山区、大英县、蓬溪县、安居区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

福州市(平潭县、马尾区、闽清县、连江县、晋安区、台江区、闽侯县、仓山区、福清市、罗源县、长乐区、鼓楼区、永泰县)

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塔城地区(额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、裕民县、沙湾市)

济宁市(曲阜市、嘉祥县、金乡县、兖州区、汶上县、任城区、鱼台县、泗水县、微山县、邹城市、梁山县)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

杭州市(上城区、临平区、淳安县、临安区、桐庐县、西湖区、滨江区、拱墅区、余杭区、钱塘区、萧山区、富阳区、建德市)  咸阳市(彬州市、长武县、旬邑县、礼泉县、淳化县、乾县、秦都区、武功县、泾阳县、杨陵区、三原县、兴平市、渭城区、永寿县)

济南市(平阴县、槐荫区、长清区、商河县、历城区、历下区、钢城区、天桥区、章丘区、市中区、莱芜区、济阳区)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

达州市(渠县、开江县、宣汉县、万源市、大竹县、达川区、通川区)武汉市(汉阳区、江夏区、江岸区、江汉区、汉南区、硚口区、武昌区、新洲区、洪山区、黄陂区、东西湖区、青山区、蔡甸区)

滁州市(琅琊区、定远县、明光市、全椒县、天长市、来安县、凤阳县、南谯区)  伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、巩留县、霍城县、奎屯市、新源县、昭苏县)

菏泽市(单县、牡丹区、定陶区、东明县、鄄城县、曹县、巨野县、郓城县、成武县)

徐州市(贾汪区、新沂市、鼓楼区、云龙区、沛县、邳州市、睢宁县、泉山区、铜山区、丰县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)金昌市(永昌县、金川区)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县、城厢区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

驻马店市(泌阳县、驿城区、平舆县、遂平县、上蔡县、正阳县、确山县、西平县、汝南县、新蔡县)

三沙市(西沙区、南沙区)

宣城市(旌德县、绩溪县、泾县、广德市、宁国市、郎溪县、宣州区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

长春市(南关区、二道区、九台区、朝阳区、德惠市、双阳区、绿园区、公主岭市、宽城区、农安县、榆树市)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、久治县、玛多县、甘德县、玛沁县)

哈尔滨市(松北区、平房区、方正县、阿城区、南岗区、道里区、延寿县、依兰县、双城区、宾县、道外区、尚志市、通河县、巴彦县、香坊区、木兰县、呼兰区、五常市)

永州市(新田县、江华瑶族自治县、祁阳市、江永县、宁远县、零陵区、双牌县、蓝山县、东安县、道县、冷水滩区)

台州市(路桥区、仙居县、玉环市、三门县、黄岩区、温岭市、椒江区、天台县、临海市)

广西壮族自治区

东莞市

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

昭通市(巧家县、大关县、镇雄县、彝良县、盐津县、昭阳区、绥江县、鲁甸县、威信县、水富市、永善县)

长治市(屯留区、沁源县、壶关县、上党区、长子县、沁县、武乡县、平顺县、襄垣县、潞州区、黎城县、潞城区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。