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三沙市(南沙区、西沙区)

青岛市(黄岛区、崂山区、市北区、莱西市、胶州市、平度市、城阳区、李沧区、即墨区、市南区)

佛山市(顺德区、三水区、高明区、禅城区、南海区)

南阳市(内乡县、社旗县、桐柏县、新野县、方城县、唐河县、镇平县、西峡县、淅川县、卧龙区、南召县、宛城区、邓州市)  株洲市(荷塘区、炎陵县、天元区、石峰区、攸县、芦淞区、茶陵县、醴陵市、渌口区)

宁德市(柘荣县、寿宁县、福安市、福鼎市、蕉城区、屏南县、古田县、霞浦县、周宁县)

张掖市(山丹县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县)博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)  泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区、海陵区、高港区)

渭南市(华州区、华阴市、白水县、富平县、临渭区、蒲城县、合阳县、澄城县、韩城市、大荔县、潼关县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、淇滨区、浚县)

眉山市(青神县、仁寿县、东坡区、丹棱县、彭山区、洪雅县)

厦门市(集美区、湖里区、翔安区、海沧区、思明区、同安区)

宜宾市(兴文县、屏山县、筠连县、叙州区、江安县、高县、翠屏区、长宁县、南溪区、珙县)

南昌市(青山湖区、进贤县、青云谱区、安义县、红谷滩区、南昌县、西湖区、新建区、东湖区)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、屏边苗族自治县、建水县、绿春县、石屏县、蒙自市、弥勒市、个旧市、泸西县、红河县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市)

焦作市(温县、中站区、博爱县、武陟县、沁阳市、山阳区、马村区、解放区、修武县、孟州市)

南通市(如东县、海门区、崇川区、海安市、启东市、如皋市、通州区)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、吉木乃县、富蕴县、福海县、青河县、阿勒泰市)

黄石市(黄石港区、铁山区、大冶市、下陆区、西塞山区、阳新县)

晋中市(祁县、平遥县、介休市、昔阳县、太谷区、和顺县、灵石县、寿阳县、榆次区、左权县、榆社县)

楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、牟定县、南华县、大姚县、永仁县、元谋县、武定县、禄丰市、姚安县)

黄山市(徽州区、祁门县、屯溪区、黟县、休宁县、歙县、黄山区)

商洛市(山阳县、镇安县、商南县、洛南县、商州区、柞水县、丹凤县)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、崇阳县、咸安区、通山县、赤壁市)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县、惠东县)

澳门特别行政区

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黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

开封市(禹王台区、龙亭区、尉氏县、顺河回族区、杞县、通许县、祥符区、鼓楼区、兰考县)

鞍山市(立山区、海城市、千山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)  攀枝花市(盐边县、东区、西区、仁和区、米易县)

林芝市(波密县、巴宜区、米林市、朗县、墨脱县、察隅县、工布江达县)

九江市(武宁县、都昌县、湖口县、瑞昌市、濂溪区、修水县、彭泽县、柴桑区、永修县、浔阳区、庐山市、共青城市、德安县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、合作市、夏河县、卓尼县、玛曲县、临潭县、迭部县)

滨州市(滨城区、阳信县、博兴县、沾化区、惠民县、无棣县、邹平市)  兰州市(榆中县、七里河区、皋兰县、永登县、红古区、安宁区、西固区、城关区)

广州市(海珠区、越秀区、增城区、白云区、荔湾区、黄埔区、天河区、番禺区、南沙区、从化区、花都区)

五指山市(澄迈县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、昌江黎族自治县、文昌市、定安县、东方市、临高县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县)

河池市(金城江区、东兰县、都安瑶族自治县、南丹县、天峨县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、凤山县)石家庄市(新乐市、无极县、赵县、行唐县、赞皇县、桥西区、裕华区、鹿泉区、新华区、辛集市、晋州市、深泽县、井陉矿区、栾城区、长安区、平山县、井陉县、藁城区、元氏县、高邑县、正定县、灵寿县)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

和田地区(皮山县、和田市、于田县、墨玉县、和田县、民丰县、策勒县、洛浦县)

深圳市(宝安区、龙岗区、南山区、福田区、坪山区、龙华区、盐田区、罗湖区、光明区)

荆州市(监利市、松滋市、荆州区、石首市、江陵县、沙市区、洪湖市、公安县)

德州市(平原县、德城区、夏津县、临邑县、齐河县、庆云县、宁津县、禹城市、乐陵市、陵城区、武城县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、轮台县、焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、若羌县)

玉溪市(华宁县、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、峨山彝族自治县、江川区)

衡水市(桃城区、饶阳县、武邑县、景县、武强县、故城县、安平县、深州市、枣强县、冀州区、阜城县)

榆林市(子洲县、绥德县、靖边县、神木市、佳县、米脂县、定边县、清涧县、府谷县、榆阳区、横山区、吴堡县)

承德市(兴隆县、承德县、滦平县、隆化县、双滦区、双桥区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、围场满族蒙古族自治县)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

自贡市(自流井区、大安区、贡井区、荣县、沿滩区、富顺县)

汉中市(西乡县、留坝县、城固县、洋县、勉县、南郑区、宁强县、略阳县、汉台区、镇巴县、佛坪县)

漳州市(南靖县、华安县、龙海区、龙文区、芗城区、云霄县、平和县、漳浦县、诏安县、长泰区、东山县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。