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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
温州市(鹿城区、龙湾区、瑞安市、瓯海区、泰顺县、乐清市、苍南县、龙港市、文成县、洞头区、永嘉县、平阳县)
广元市(旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、利州区、剑阁县、朝天区)
青岛市(市南区、莱西市、即墨区、平度市、黄岛区、城阳区、李沧区、胶州市、崂山区、市北区)
衢州市(江山市、龙游县、开化县、柯城区、衢江区、常山县)
合肥市(包河区、肥东县、长丰县、蜀山区、瑶海区、巢湖市、庐江县、庐阳区、肥西县)
临沂市(郯城县、莒南县、兰山区、临沭县、罗庄区、河东区、沂水县、蒙阴县、兰陵县、平邑县、费县、沂南县)
林芝市(墨脱县、工布江达县、巴宜区、朗县、察隅县、波密县、米林市)
咸宁市(咸安区、通山县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、崇阳县)
银川市(灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区、永宁县、金凤区)
大同市(新荣区、浑源县、左云县、天镇县、云冈区、广灵县、云州区、阳高县、灵丘县、平城区)
邯郸市(曲周县、魏县、峰峰矿区、肥乡区、丛台区、武安市、复兴区、永年区、邯山区、成安县、大名县、邱县、涉县、临漳县、广平县、鸡泽县、馆陶县、磁县)
常德市(鼎城区、汉寿县、临澧县、武陵区、澧县、石门县、安乡县、桃源县、津市市)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、同德县、贵德县)
眉山市(彭山区、青神县、洪雅县、仁寿县、丹棱县、东坡区)
沧州市(孟村回族自治县、肃宁县、运河区、泊头市、任丘市、吴桥县、盐山县、沧县、黄骅市、南皮县、新华区、河间市、青县、东光县、献县、海兴县)
内蒙古自治区
中山市
儋州市
邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、双清区、邵阳县、洞口县、武冈市、北塔区、大祥区、新宁县、新邵县、绥宁县、邵东市)
临夏回族自治州(康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、广河县、临夏县、东乡族自治县)
长春市(宽城区、南关区、二道区、九台区、德惠市、榆树市、双阳区、绿园区、农安县、朝阳区、公主岭市)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县)
怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
南京市(建邺区、江宁区、高淳区、六合区、溧水区、栖霞区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、浦口区、雨花台区)
焦作市(沁阳市、解放区、山阳区、中站区、博爱县、孟州市、武陟县、马村区、修武县、温县)
阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县、福海县)
岳阳市(湘阴县、华容县、平江县、汨罗市、君山区、岳阳县、临湘市、云溪区、岳阳楼区)
北京市(海淀区、密云区、朝阳区、昌平区、延庆区、通州区、怀柔区、石景山区、门头沟区、房山区、平谷区、西城区、丰台区、顺义区、东城区、大兴区)
武汉市(江夏区、江岸区、洪山区、汉南区、黄陂区、新洲区、硚口区、武昌区、汉阳区、青山区、东西湖区、江汉区、蔡甸区)
宿州市(砀山县、泗县、萧县、埇桥区、灵璧县)
长沙市(开福区、望城区、雨花区、芙蓉区、天心区、长沙县、岳麓区、浏阳市、宁乡市)
濮阳市(清丰县、华龙区、濮阳县、范县、南乐县、台前县)
宁夏回族自治区
扬州市(仪征市、邗江区、江都区、宝应县、高邮市、广陵区)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
巴中市(通江县、恩阳区、南江县、平昌县、巴州区)
攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、米易县、东区)
延安市(洛川县、甘泉县、延川县、延长县、富县、志丹县、宜川县、黄龙县、子长市、安塞区、宝塔区、吴起县、黄陵县)
大庆市(林甸县、让胡路区、红岗区、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、肇源县)
怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、中方县、会同县、溆浦县、洪江市、芷江侗族自治县、辰溪县)
泰安市(宁阳县、泰山区、东平县、岱岳区、肥城市、新泰市)
乌兰察布市(卓资县、集宁区、化德县、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、商都县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗)
茂名市(信宜市、化州市、茂南区、高州市、电白区)
梧州市(长洲区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、万秀区、龙圩区、藤县)
益阳市(南县、沅江市、资阳区、桃江县、安化县、赫山区)
杭州市(临平区、临安区、钱塘区、西湖区、拱墅区、余杭区、淳安县、上城区、富阳区、桐庐县、滨江区、萧山区、建德市)
晋中市(昔阳县、和顺县、寿阳县、介休市、太谷区、榆次区、左权县、祁县、榆社县、灵石县、平遥县)
三明市(沙县区、明溪县、将乐县、建宁县、永安市、清流县、三元区、泰宁县、宁化县、大田县、尤溪县)
葫芦岛市(绥中县、龙港区、兴城市、连山区、建昌县、南票区)
牡丹江市(东宁市、绥芬河市、东安区、爱民区、西安区、林口县、阳明区、宁安市、海林市、穆棱市)
常州市(天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、钟楼区、新北区)
石家庄市(裕华区、栾城区、桥西区、行唐县、藁城区、鹿泉区、赞皇县、深泽县、灵寿县、高邑县、正定县、井陉矿区、新华区、长安区、井陉县、平山县、晋州市、赵县、新乐市、辛集市、元氏县、无极县)
定西市(安定区、漳县、陇西县、渭源县、临洮县、通渭县、岷县)
金昌市(永昌县、金川区)
吉安市(万安县、峡江县、安福县、吉水县、永新县、永丰县、遂川县、新干县、泰和县、吉州区、青原区、井冈山市、吉安县)
郴州市(苏仙区、嘉禾县、宜章县、资兴市、桂东县、桂阳县、汝城县、安仁县、永兴县、临武县、北湖区)
娄底市(新化县、双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市)
汉中市(勉县、城固县、洋县、宁强县、佛坪县、留坝县、汉台区、镇巴县、西乡县、南郑区、略阳县)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、泸溪县、古丈县、龙山县、花垣县、保靖县、吉首市、永顺县)
滨州市(惠民县、邹平市、阳信县、沾化区、博兴县、无棣县、滨城区)
济源市
厦门市(湖里区、翔安区、海沧区、思明区、同安区、集美区)
平顶山市(汝州市、石龙区、叶县、舞钢市、新华区、湛河区、鲁山县、郏县、卫东区、宝丰县)
佳木斯市(郊区、桦川县、东风区、同江市、抚远市、富锦市、汤原县、向阳区、前进区、桦南县)
毕节市(织金县、纳雍县、黔西市、金沙县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)
随州市(曾都区、广水市、随县)
邢台市(广宗县、清河县、任泽区、临西县、沙河市、内丘县、隆尧县、威县、柏乡县、平乡县、襄都区、临城县、信都区、南和区、巨鹿县、宁晋县、新河县、南宫市)
宜春市(樟树市、丰城市、宜丰县、铜鼓县、上高县、万载县、靖安县、袁州区、奉新县、高安市)
嘉兴市(海盐县、桐乡市、南湖区、海宁市、平湖市、嘉善县、秀洲区)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
昭通市(永善县、昭阳区、巧家县、大关县、彝良县、鲁甸县、绥江县、镇雄县、水富市、威信县、盐津县)
清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、清新区、英德市)
唐山市(曹妃甸区、开平区、古冶区、迁安市、迁西县、玉田县、滦州市、滦南县、路北区、丰润区、丰南区、乐亭县、遵化市、路南区)
九江市(永修县、浔阳区、湖口县、德安县、武宁县、彭泽县、柴桑区、共青城市、瑞昌市、庐山市、修水县、都昌县、濂溪区)
锡林郭勒盟(二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、镶黄旗、多伦县、正蓝旗)
西藏自治区
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)
阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)
菏泽市(牡丹区、曹县、成武县、定陶区、郓城县、单县、东明县、巨野县、鄄城县)
澳门特别行政区
荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)
萍乡市(湘东区、上栗县、安源区、芦溪县、莲花县)
池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)
佛山市(三水区、顺德区、高明区、禅城区、南海区)
贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、平桂区)
铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)
鸡西市(虎林市、梨树区、鸡东县、恒山区、密山市、城子河区、麻山区、鸡冠区、滴道区)
海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
包头市(昆都仑区、青山区、九原区、白云鄂博矿区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区)
绍兴市(上虞区、新昌县、柯桥区、越城区、诸暨市、嵊州市)
孝感市(云梦县、孝南区、孝昌县、安陆市、汉川市、大悟县、应城市)
上海市(崇明区、奉贤区、金山区、虹口区、静安区、闵行区、青浦区、嘉定区、徐汇区、浦东新区、长宁区、黄浦区、普陀区、杨浦区、宝山区、松江区)
日喀则市(桑珠孜区、萨迦县、岗巴县、定日县、拉孜县、白朗县、聂拉木县、萨嘎县、南木林县、定结县、江孜县、昂仁县、康马县、谢通门县、仲巴县、仁布县、吉隆县、亚东县)
江门市(开平市、蓬江区、江海区、台山市、恩平市、鹤山市、新会区)
张家口市(宣化区、下花园区、赤城县、张北县、康保县、崇礼区、尚义县、阳原县、沽源县、涿鹿县、桥西区、桥东区、蔚县、怀来县、怀安县、万全区)
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文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、麻栗坡县、文山市、广南县、西畴县、砚山县、丘北县)
德阳市(中江县、罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区)
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伊春市(友好区、嘉荫县、大箐山县、乌翠区、南岔县、丰林县、汤旺县、金林区、伊美区、铁力市)
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铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)
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东莞市
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丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)
七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)
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玉林市(北流市、博白县、兴业县、陆川县、福绵区、玉州区、容县)
甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、舟曲县、合作市、夏河县、碌曲县、玛曲县、临潭县)
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未来保险公司保费投资权益类资产比例有望逐步提高，如果险资真要大规模增持股票，红利股应该是首选。
成一虫/文
4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称“《通知》”），优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。《通知》简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。上季末综合偿付能力充足率100%-150%的，权益类资产账面余额不得高于本公司上季末总资产的20%；偿付能力充足率150%-250%的，权益类资产不得高于30%；偿付能力充足率250%-350%的，权益类资产不得高于40%。
按照A股五大保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险2024年底综合偿付能力充足率来测算，它们的权益类资产（包括股票、股权两大项投资）可以占到总资产的30%-40%以下。
笔者最近看保险股的年报，最大的感受就是其股票仓位太轻，主要的资产管理仓位都在债券、存款类资产，而受市场利率不断走低影响，长期保险产品（比如部分寿险、健康险等）的预定利率（2.5%），加上税费、销售费及行政管理成本等可能高达3.5%-4%左右。债券收益可能无法覆盖保单总成本。
短期内，由于市场利率走低，2024年债券二级市场价格大涨，债券牛市会让保险公司的年度投资收益率很好看，但这只是短线利好，保险公司的长期存量保单如果没有在当年就配置齐全足够久期的债券，现在就会碰到息差的麻烦。要解决这个麻烦，最好的办法就是增加股票、股权投资的比重。
先看中国平安，2024年综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点；寿险及健康险业务综合投资收益率6%，同比上升2.4个百分点；近10年平均净投资收益率5%；近10年平均综合投资收益率5.1%。考虑到市场利率走低，中国平安于2024年审慎下调寿险及健康险业务内含价值长期投资回报率假设至4%、风险贴现率至8.5%/7.5%。
截至2024年末，中国平安保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%。其中，投资债权产品大约从上一年的近72%（债券及债券基金约60%出头）变成2024年的75%（债券及债券基金约63.5%），股票及权益基金由上一年的9.3%变成2024年的9.9%，非上市公司股权及长期股权投资从上年的6.6%变成5.6%。股票加股权的权益投资合计大约只占15.5%，距离30%的监管限制还差一倍。
展望未来，如果股票是年化8%收益率（因为上市公司的平均净资产收益率大致在7%-8%左右），乘以目前10%的投资占比（股票仓位）就是0.8%；债券假设是2.2%收益率，乘以60%仓位，就是1.32%；股权投资假设是10%收益率，乘以6%仓位是0.6%；余下投资占比24%（包括现金、存款、投资性物业、其他债权产品等），假设是4%出头的收益率，二者相乘得到1%，合计是3.72%。低于4%的内含价值假设收益率。
再看中国人寿。2024年投资收益率是5.5%，内含价值假设收益率也是4%。至2024年末，中国人寿投资资产达6.61万亿元，其中债券配置比例为59.04%，定期存款配置比例为6.63%，债权型金融产品配置比例为7.92%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例为12.18%。这里的基金可能包括债券基金、混合基金，不全是权益基金。它直接持有股票7.58%，基金4.64%，所以我估计股票投资比例应该是9%-12%左右，跟中国平安相当，两家的债券比重也相近。所以，它的问题跟平安一样：未来如果利率走低，收益率低于4%怎么办？
中国人保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产1.64万亿元，其中债券投资占比48.9%，定存7.7%，其他固定收益投资11.3%，合计是67.9%。股票3.7%，基金5.3%（注意：不是权益基金，是所有基金）。所以，我估计人保的股票投资占比可能只有6%-8%左右，更低。
中国太保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产2.73万亿元，其中债券及债券基金投资占比60.5%，其他固定收益投资15.4%，合计是75.9%。定存6.4%。股票9.3%，权益基金是1.9%，合计是11.2%，比平安、人保高，也可能高于人寿。
新华保险2024年总投资收益率为5.8%。截至2024年底投资资产1.63万亿元，其中债券及债务投资占比52.1%，定存17.3%，股票（包括优先股）11.1%，基金（包括债券基金、股票基金等）是7.7%，长期股权投资是1.9%、股权计划。新华保险的股票投资比较多，股票占比在2024年增加了3.2个百分点。
金融监管总局年初称，鼓励保险资金稳步提升投资股市的比例，特别是大型国有保险公司要发挥头雁作用，力争每年新增保费30%用于投资股市。这5家险企合计17多万亿元投资资产，目前股票占比约10%左右。截至2024年底，国内保险资金运用余额超过33万亿元，投资股票和权益类基金的金额超过4.4万亿元，占比约为13%。如果未来权益投资比重慢慢提高到30%，再假设其中三分之二投向股票，就是新增近4万亿元入市。
如果险资真要大规模增持股票，买银行、水电、移动电信、高速公路、能源等红利股应该是首选。从这个角度来看，绩优红利股，尤其是大盘央企蓝筹股的下跌空间有限。个人觉得险资股票投资应该逐年提高，利国利民，也有利于企业自身，否则长期保单可能出现息差亏损。
（作者系资深投资人士。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
本文刊于04月12日出版的《证券市场周刊》
新闻结尾
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