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平顶山市(鲁山县、郏县、新华区、卫东区、叶县、石龙区、汝州市、宝丰县、舞钢市、湛河区)

张家口市(宣化区、下花园区、蔚县、涿鹿县、怀安县、张北县、尚义县、康保县、赤城县、桥西区、怀来县、沽源县、崇礼区、阳原县、万全区、桥东区)

昆明市(盘龙区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、富民县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、官渡区、晋宁区、西山区、东川区、石林彝族自治县、五华区、呈贡区)  南充市(营山县、南部县、高坪区、顺庆区、嘉陵区、仪陇县、阆中市、西充县、蓬安县)

常德市(澧县、汉寿县、石门县、武陵区、桃源县、临澧县、鼎城区、津市市、安乡县)

盐城市(大丰区、建湖县、东台市、盐都区、响水县、射阳县、滨海县、阜宁县、亭湖区)

来宾市(兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、武宣县)

深圳市(龙华区、罗湖区、宝安区、光明区、盐田区、龙岗区、南山区、福田区、坪山区)  潍坊市(寿光市、高密市、奎文区、潍城区、寒亭区、昌邑市、临朐县、坊子区、昌乐县、安丘市、诸城市、青州市)

抚州市(南城县、资溪县、金溪县、临川区、广昌县、宜黄县、乐安县、南丰县、崇仁县、东乡区、黎川县)

河池市(大化瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、南丹县、宜州区、天峨县、巴马瑶族自治县、凤山县、金城江区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县)

天津市(津南区、河北区、蓟州区、宁河区、河东区、滨海新区、红桥区、东丽区、和平区、静海区、北辰区、武清区、河西区、西青区、南开区、宝坻区)

宁波市(宁海县、北仑区、鄞州区、海曙区、慈溪市、奉化区、镇海区、象山县、余姚市、江北区)

九江市(湖口县、都昌县、共青城市、永修县、浔阳区、武宁县、濂溪区、庐山市、瑞昌市、柴桑区、德安县、修水县、彭泽县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、上栗县、安源区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

河源市(和平县、连平县、紫金县、东源县、源城区、龙川县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、秀洲区、南湖区、桐乡市、海盐县、海宁市)

开封市(兰考县、龙亭区、禹王台区、杞县、顺河回族区、祥符区、通许县、尉氏县、鼓楼区)

淮安市(淮安区、涟水县、清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮阴区、金湖县)

甘孜藏族自治州(稻城县、雅江县、色达县、巴塘县、德格县、九龙县、康定市、乡城县、丹巴县、理塘县、甘孜县、炉霍县、道孚县、泸定县、得荣县、白玉县、新龙县、石渠县)

齐齐哈尔市(克山县、讷河市、拜泉县、富拉尔基区、建华区、碾子山区、依安县、龙沙区、昂昂溪区、龙江县、克东县、甘南县、泰来县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区)

洛阳市(洛龙区、新安县、嵩县、汝阳县、孟津区、西工区、瀍河回族区、偃师区、老城区、伊川县、宜阳县、涧西区、栾川县、洛宁县)

吴忠市(同心县、利通区、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、彭阳县、隆德县)

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塔城地区(托里县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、额敏县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、昌黎县、北戴河区)

太原市(杏花岭区、清徐县、万柏林区、古交市、迎泽区、阳曲县、尖草坪区、娄烦县、晋源区、小店区)

嘉峪关市  平凉市(崆峒区、华亭市、崇信县、泾川县、静宁县、庄浪县、灵台县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

芜湖市(无为市、湾沚区、鸠江区、弋江区、繁昌区、镜湖区、南陵县)

日喀则市(聂拉木县、谢通门县、康马县、萨嘎县、江孜县、亚东县、桑珠孜区、定日县、岗巴县、南木林县、仁布县、仲巴县、昂仁县、萨迦县、吉隆县、白朗县、拉孜县、定结县)石家庄市(赞皇县、深泽县、鹿泉区、晋州市、平山县、藁城区、桥西区、新乐市、井陉矿区、井陉县、裕华区、栾城区、辛集市、行唐县、正定县、赵县、无极县、元氏县、高邑县、长安区、新华区、灵寿县)

阿里地区(普兰县、措勤县、日土县、噶尔县、札达县、革吉县、改则县)  阿坝藏族羌族自治州(黑水县、松潘县、茂县、汶川县、马尔康市、阿坝县、壤塘县、若尔盖县、红原县、小金县、理县、九寨沟县、金川县)

滨州市(博兴县、滨城区、邹平市、阳信县、惠民县、沾化区、无棣县)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、合作市、舟曲县、夏河县、玛曲县、碌曲县、临潭县)

汉中市(洋县、城固县、佛坪县、西乡县、南郑区、镇巴县、略阳县、留坝县、汉台区、勉县、宁强县)黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、望谟县、安龙县、册亨县、兴仁市、晴隆县、普安县、兴义市)

安庆市(大观区、怀宁县、迎江区、宜秀区、太湖县、潜山市、宿松县、桐城市、望江县、岳西县)

德阳市(旌阳区、广汉市、罗江区、绵竹市、什邡市、中江县)

吉林市(丰满区、龙潭区、桦甸市、永吉县、蛟河市、舒兰市、船营区、昌邑区、磐石市)

漯河市(临颍县、源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、乌兰县、格尔木市、都兰县、天峻县)

永州市(零陵区、祁阳市、宁远县、道县、冷水滩区、新田县、东安县、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、双牌县)

鄂尔多斯市(东胜区、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗)

郴州市(汝城县、临武县、资兴市、嘉禾县、苏仙区、桂阳县、宜章县、永兴县、桂东县、安仁县、北湖区)

南通市(如东县、启东市、通州区、如皋市、海门区、崇川区、海安市)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、陕州区、义马市、卢氏县)

沧州市(河间市、海兴县、肃宁县、南皮县、新华区、吴桥县、沧县、盐山县、青县、献县、运河区、东光县、黄骅市、任丘市、孟村回族自治县、泊头市)

庆阳市(正宁县、庆城县、合水县、镇原县、西峰区、宁县、环县、华池县)

辽阳市(太子河区、宏伟区、辽阳县、白塔区、弓长岭区、文圣区、灯塔市)

保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、云城区、罗定市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。