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清远市(连州市、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区、英德市、连南瑶族自治县)

锦州市(凌河区、古塔区、义县、凌海市、北镇市、黑山县、太和区)

株洲市(茶陵县、攸县、醴陵市、天元区、炎陵县、渌口区、芦淞区、荷塘区、石峰区)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

宁夏回族自治区

阳泉市(郊区、盂县、城区、平定县、矿区)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

河池市(金城江区、东兰县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、南丹县、罗城仫佬族自治县)  随州市(广水市、随县、曾都区)

鸡西市(滴道区、梨树区、密山市、城子河区、恒山区、鸡冠区、虎林市、鸡东县、麻山区)

肇庆市(广宁县、怀集县、端州区、鼎湖区、高要区、四会市、德庆县、封开县)

临夏回族自治州(康乐县、临夏市、和政县、临夏县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、东乡族自治县)

黄石市(黄石港区、阳新县、铁山区、下陆区、大冶市、西塞山区)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

邢台市(襄都区、平乡县、清河县、任泽区、临西县、南和区、威县、南宫市、临城县、沙河市、柏乡县、宁晋县、隆尧县、内丘县、新河县、广宗县、巨鹿县、信都区)

泸州市(叙永县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、泸县、古蔺县、合江县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、连山区、绥中县、南票区)

海东市(平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、奎屯市、巩留县、霍尔果斯市、特克斯县、伊宁县、霍城县、昭苏县、尼勒克县、伊宁市、新源县)

新乡市(延津县、原阳县、红旗区、凤泉区、卫滨区、长垣市、卫辉市、获嘉县、辉县市、牧野区、新乡县、封丘县)

商丘市(宁陵县、夏邑县、虞城县、梁园区、睢县、柘城县、民权县、睢阳区、永城市)

东莞市

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、江源区、靖宇县)

攀枝花市(西区、东区、盐边县、米易县、仁和区)

玉溪市(江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县)

淮南市(大通区、八公山区、田家庵区、谢家集区、寿县、潘集区、凤台县)

临汾市(隰县、洪洞县、曲沃县、古县、翼城县、浮山县、侯马市、安泽县、蒲县、永和县、汾西县、霍州市、大宁县、吉县、襄汾县、尧都区、乡宁县)

枣庄市(薛城区、峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区、山亭区)

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茂名市(化州市、茂南区、信宜市、电白区、高州市)

益阳市(沅江市、赫山区、资阳区、安化县、桃江县、南县)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、卢龙县、海港区、抚宁区)

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、安州区、涪城区、盐亭县、梓潼县、江油市、三台县、平武县)  济宁市(任城区、微山县、鱼台县、汶上县、泗水县、梁山县、曲阜市、兖州区、邹城市、嘉祥县、金乡县)

澳门特别行政区

渭南市(华州区、富平县、蒲城县、大荔县、白水县、合阳县、临渭区、华阴市、澄城县、韩城市、潼关县)

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县、德清县)延边朝鲜族自治州(安图县、敦化市、图们市、珲春市、和龙市、延吉市、汪清县、龙井市)

徐州市(丰县、新沂市、铜山区、泉山区、睢宁县、沛县、邳州市、鼓楼区、贾汪区、云龙区)  开封市(祥符区、顺河回族区、杞县、鼓楼区、兰考县、龙亭区、尉氏县、禹王台区、通许县)

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蚌埠市(蚌山区、固镇县、五河县、怀远县、禹会区、淮上区、龙子湖区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。