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安阳市(龙安区、林州市、汤阴县、内黄县、殷都区、滑县、安阳县、文峰区、北关区)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、振安区、元宝区、振兴区、东港市)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、绿春县、红河县、开远市、建水县、屏边苗族自治县、元阳县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县、弥勒市、蒙自市)

太原市(迎泽区、万柏林区、尖草坪区、古交市、清徐县、晋源区、杏花岭区、小店区、阳曲县、娄烦县)  成都市(新津区、大邑县、青白江区、彭州市、郫都区、金牛区、邛崃市、蒲江县、都江堰市、成华区、新都区、青羊区、双流区、龙泉驿区、温江区、金堂县、简阳市、崇州市、锦江区、武侯区)

玉林市(北流市、福绵区、兴业县、玉州区、容县、博白县、陆川县)

百色市(隆林各族自治县、平果市、西林县、右江区、凌云县、田阳区、田林县、德保县、那坡县、乐业县、田东县、靖西市)

锦州市(北镇市、凌海市、太和区、义县、古塔区、黑山县、凌河区)

潍坊市(坊子区、临朐县、寿光市、安丘市、青州市、昌乐县、昌邑市、寒亭区、高密市、奎文区、诸城市、潍城区)  包头市(青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、昆都仑区、石拐区、东河区、白云鄂博矿区)

湛江市(雷州市、赤坎区、吴川市、徐闻县、廉江市、遂溪县、坡头区、麻章区、霞山区)

宜春市(宜丰县、上高县、袁州区、靖安县、铜鼓县、万载县、樟树市、丰城市、高安市、奉新县)

儋州市

阿里地区(噶尔县、措勤县、改则县、札达县、日土县、普兰县、革吉县)

银川市(兴庆区、灵武市、金凤区、西夏区、永宁县、贺兰县)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)

昆明市(宜良县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、呈贡区、富民县、安宁市、东川区、石林彝族自治县、五华区、西山区)

那曲市(申扎县、聂荣县、嘉黎县、双湖县、安多县、索县、尼玛县、班戈县、巴青县、色尼区、比如县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

惠州市(龙门县、惠城区、博罗县、惠东县、惠阳区)

西藏自治区

十堰市(竹溪县、郧阳区、郧西县、房县、茅箭区、丹江口市、张湾区、竹山县)

朝阳市(北票市、龙城区、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县)

澳门特别行政区

大庆市(萨尔图区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、红岗区、龙凤区、肇州县、肇源县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)

中山市

沈阳市(和平区、于洪区、沈北新区、辽中区、浑南区、法库县、铁西区、新民市、苏家屯区、沈河区、康平县、大东区、皇姑区)

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石家庄市(栾城区、辛集市、正定县、鹿泉区、新华区、无极县、桥西区、深泽县、晋州市、元氏县、赞皇县、藁城区、平山县、赵县、行唐县、高邑县、井陉县、井陉矿区、新乐市、裕华区、长安区、灵寿县)

拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、城关区、曲水县、林周县、堆龙德庆区、当雄县、尼木县)

温州市(瑞安市、瓯海区、平阳县、龙港市、文成县、苍南县、泰顺县、洞头区、龙湾区、鹿城区、永嘉县、乐清市)

安康市(平利县、紫阳县、岚皋县、白河县、汉滨区、汉阴县、石泉县、宁陕县、镇坪县、旬阳市)  丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区)

湖州市(德清县、南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县)

广州市(南沙区、天河区、花都区、从化区、白云区、海珠区、越秀区、番禺区、荔湾区、增城区、黄埔区)忻州市(静乐县、宁武县、河曲县、忻府区、繁峙县、五台县、偏关县、保德县、神池县、定襄县、代县、五寨县、岢岚县、原平市)

铜仁市(江口县、沿河土家族自治县、德江县、思南县、印江土家族苗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、玉屏侗族自治县)  六安市(霍山县、霍邱县、裕安区、舒城县、叶集区、金寨县、金安区)

福州市(罗源县、连江县、马尾区、仓山区、永泰县、台江区、平潭县、闽清县、长乐区、晋安区、福清市、闽侯县、鼓楼区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)邯郸市(永年区、丛台区、馆陶县、肥乡区、魏县、临漳县、大名县、涉县、曲周县、武安市、峰峰矿区、磁县、邱县、邯山区、成安县、广平县、鸡泽县、复兴区)

三明市(永安市、建宁县、明溪县、清流县、尤溪县、宁化县、三元区、将乐县、沙县区、大田县、泰宁县)

济源市

厦门市(集美区、翔安区、海沧区、同安区、湖里区、思明区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、彰武县、太平区、细河区、新邱区)

酒泉市(敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市)

临汾市(古县、安泽县、乡宁县、尧都区、隰县、霍州市、襄汾县、洪洞县、吉县、侯马市、汾西县、蒲县、永和县、曲沃县、浮山县、大宁县、翼城县)

白银市(景泰县、会宁县、白银区、靖远县、平川区)

嘉峪关市

丽水市(缙云县、松阳县、云和县、龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、莲都区)

齐齐哈尔市(富裕县、龙江县、克东县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克山县、昂昂溪区、讷河市、富拉尔基区、甘南县、碾子山区、依安县、铁锋区、龙沙区、建华区、泰来县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、安源区、上栗县)

梅州市(五华县、梅县区、蕉岭县、兴宁市、丰顺县、平远县、大埔县、梅江区)

庆阳市(西峰区、镇原县、华池县、合水县、庆城县、宁县、正宁县、环县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

平顶山市(鲁山县、汝州市、湛河区、卫东区、郏县、石龙区、宝丰县、舞钢市、叶县、新华区)

眉山市(彭山区、洪雅县、东坡区、青神县、仁寿县、丹棱县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。