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乌鲁木齐市(头屯河区、沙依巴克区、新市区、天山区、米东区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县)
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马鞍山市(当涂县、和县、花山区、博望区、雨山区、含山县)
青岛市(市南区、平度市、李沧区、崂山区、黄岛区、即墨区、胶州市、莱西市、市北区、城阳区)
绍兴市(柯桥区、越城区、嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区) 宁德市(福安市、寿宁县、霞浦县、柘荣县、古田县、蕉城区、周宁县、屏南县、福鼎市)
随州市(曾都区、广水市、随县)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
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常德市(汉寿县、石门县、武陵区、津市市、澧县、桃源县、安乡县、临澧县、鼎城区)
韶关市(始兴县、浈江区、仁化县、南雄市、武江区、翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、新丰县)
兰州市(安宁区、榆中县、西固区、城关区、七里河区、皋兰县、永登县、红古区)
晋中市(寿阳县、祁县、昔阳县、平遥县、太谷区、灵石县、介休市、榆次区、和顺县、左权县、榆社县)
松原市(乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)
淮安市(涟水县、金湖县、淮阴区、洪泽区、盱眙县、清江浦区、淮安区)
牡丹江市(穆棱市、宁安市、绥芬河市、海林市、林口县、西安区、东宁市、东安区、爱民区、阳明区)
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四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)
本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、明山区、平山区)
陇南市(宕昌县、康县、西和县、两当县、徽县、武都区、礼县、成县、文县)
宝鸡市(陈仓区、金台区、千阳县、麟游县、太白县、渭滨区、凤翔区、岐山县、凤县、眉县、陇县、扶风县)
大连市(甘井子区、沙河口区、金州区、中山区、普兰店区、瓦房店市、旅顺口区、西岗区、长海县、庄河市)
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滁州市(来安县、全椒县、明光市、定远县、凤阳县、天长市、南谯区、琅琊区)
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济南市(济阳区、莱芜区、平阴县、天桥区、商河县、钢城区、章丘区、槐荫区、长清区、市中区、历城区、历下区) 黔南布依族苗族自治州(瓮安县、惠水县、平塘县、贵定县、龙里县、荔波县、都匀市、罗甸县、长顺县、福泉市、独山县、三都水族自治县)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。