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济南市(济阳区、历城区、市中区、历下区、钢城区、商河县、莱芜区、天桥区、长清区、槐荫区、章丘区、平阴县)
海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、贵南县、共和县)
阿克苏地区(柯坪县、阿克苏市、拜城县、新和县、温宿县、沙雅县、阿瓦提县、库车市、乌什县)
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福州市(马尾区、鼓楼区、台江区、闽清县、晋安区、平潭县、闽侯县、仓山区、福清市、长乐区、罗源县、永泰县、连江县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
乐山市(沙湾区、沐川县、金口河区、马边彝族自治县、五通桥区、井研县、峨眉山市、夹江县、峨边彝族自治县、市中区、犍为县)
红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、蒙自市、绿春县、个旧市、弥勒市、红河县、屏边苗族自治县、泸西县、建水县、元阳县)
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和田地区(墨玉县、策勒县、和田县、民丰县、皮山县、和田市、于田县、洛浦县)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、兴仁市、普安县、望谟县、安龙县、册亨县、兴义市)
徐州市(邳州市、泉山区、沛县、贾汪区、云龙区、鼓楼区、新沂市、铜山区、丰县、睢宁县)
三门峡市(湖滨区、卢氏县、渑池县、陕州区、灵宝市、义马市)
防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)
铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)
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梅州市(蕉岭县、大埔县、梅县区、丰顺县、梅江区、兴宁市、平远县、五华县)
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北京市(丰台区、怀柔区、延庆区、密云区、昌平区、房山区、大兴区、石景山区、顺义区、通州区、门头沟区、海淀区、西城区、东城区、平谷区、朝阳区)
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宜宾市(兴文县、屏山县、叙州区、南溪区、筠连县、高县、珙县、翠屏区、江安县、长宁县) 遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、大英县、安居区)
巴音郭楞蒙古自治州(和静县、博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、轮台县、尉犁县、且末县、和硕县)
五指山市(琼中黎族苗族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、文昌市、临高县、东方市、定安县、白沙黎族自治县、万宁市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。