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昌都市(察雅县、丁青县、芒康县、八宿县、洛隆县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、左贡县、江达县、卡若区)

本溪市(南芬区、明山区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、达日县、玛沁县、久治县、玛多县)

莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区)  南宁市(江南区、宾阳县、兴宁区、良庆区、武鸣区、青秀区、隆安县、马山县、横州市、上林县、西乡塘区、邕宁区)

德阳市(绵竹市、旌阳区、中江县、什邡市、广汉市、罗江区)

衡水市(枣强县、故城县、武强县、桃城区、深州市、安平县、阜城县、武邑县、冀州区、景县、饶阳县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  咸阳市(礼泉县、长武县、秦都区、武功县、彬州市、淳化县、泾阳县、旬邑县、永寿县、杨陵区、三原县、兴平市、渭城区、乾县)

崇左市(江州区、大新县、扶绥县、龙州县、宁明县、凭祥市、天等县)

绵阳市(平武县、盐亭县、游仙区、涪城区、安州区、梓潼县、北川羌族自治县、江油市、三台县)

黄冈市(黄梅县、蕲春县、黄州区、英山县、罗田县、团风县、麻城市、浠水县、红安县、武穴市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

遵义市(桐梓县、绥阳县、凤冈县、习水县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、红花岗区、赤水市、汇川区、余庆县、正安县)

晋城市(高平市、阳城县、沁水县、城区、泽州县、陵川县)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县、江源区、浑江区)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、武川县、和林格尔县、新城区、回民区、托克托县、玉泉区、土默特左旗)

洛阳市(瀍河回族区、孟津区、洛宁县、涧西区、嵩县、伊川县、栾川县、西工区、偃师区、宜阳县、汝阳县、老城区、洛龙区、新安县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、姚安县、楚雄市、元谋县、永仁县、双柏县、南华县、大姚县、牟定县)

日喀则市(吉隆县、白朗县、定结县、岗巴县、江孜县、谢通门县、南木林县、定日县、拉孜县、仁布县、仲巴县、康马县、桑珠孜区、昂仁县、亚东县、萨嘎县、聂拉木县、萨迦县)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

连云港市(海州区、连云区、东海县、灌云县、灌南县、赣榆区)

新乡市(封丘县、卫辉市、凤泉区、牧野区、长垣市、延津县、原阳县、卫滨区、新乡县、红旗区、辉县市、获嘉县)

晋中市(祁县、榆次区、左权县、榆社县、和顺县、寿阳县、太谷区、昔阳县、灵石县、介休市、平遥县)

宁夏回族自治区

常州市(新北区、天宁区、武进区、钟楼区、溧阳市、金坛区)

福州市(平潭县、永泰县、仓山区、晋安区、闽清县、鼓楼区、连江县、台江区、马尾区、福清市、罗源县、长乐区、闽侯县)

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广安市(邻水县、武胜县、广安区、前锋区、岳池县、华蓥市)

大同市(浑源县、云州区、阳高县、左云县、新荣区、灵丘县、天镇县、平城区、云冈区、广灵县)

自贡市(贡井区、富顺县、大安区、荣县、沿滩区、自流井区)

赣州市(瑞金市、兴国县、章贡区、全南县、石城县、寻乌县、南康区、于都县、大余县、安远县、上犹县、信丰县、崇义县、定南县、赣县区、宁都县、会昌县、龙南市)  荆州市(沙市区、荆州区、石首市、松滋市、洪湖市、江陵县、公安县、监利市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、都兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)苏州市(昆山市、常熟市、吴江区、太仓市、吴中区、虎丘区、相城区、姑苏区、张家港市)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)  株洲市(芦淞区、石峰区、茶陵县、天元区、醴陵市、渌口区、荷塘区、攸县、炎陵县)

厦门市(湖里区、同安区、思明区、翔安区、集美区、海沧区)

杭州市(钱塘区、桐庐县、上城区、淳安县、建德市、拱墅区、余杭区、西湖区、滨江区、富阳区、临安区、临平区、萧山区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

北京市(海淀区、丰台区、东城区、平谷区、西城区、通州区、石景山区、昌平区、大兴区、房山区、延庆区、顺义区、怀柔区、门头沟区、朝阳区、密云区)

鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、山城区、淇滨区)

深圳市(光明区、盐田区、龙岗区、宝安区、罗湖区、坪山区、福田区、龙华区、南山区)

济宁市(梁山县、微山县、任城区、泗水县、嘉祥县、汶上县、兖州区、邹城市、曲阜市、鱼台县、金乡县)

东莞市

清远市(连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、清新区、阳山县、清城区、佛冈县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、若羌县、且末县、博湖县、轮台县、和硕县、和静县、尉犁县、库尔勒市)

许昌市(魏都区、禹州市、长葛市、鄢陵县、建安区、襄城县)

南京市(栖霞区、江宁区、六合区、建邺区、玄武区、鼓楼区、秦淮区、雨花台区、高淳区、浦口区、溧水区)

梧州市(岑溪市、蒙山县、藤县、龙圩区、苍梧县、万秀区、长洲区)

淄博市(高青县、桓台县、博山区、临淄区、张店区、沂源县、周村区、淄川区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

上海市(青浦区、松江区、浦东新区、静安区、闵行区、普陀区、黄浦区、嘉定区、杨浦区、金山区、徐汇区、崇明区、虹口区、奉贤区、宝山区、长宁区)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、武宣县、忻城县、兴宾区)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、康巴什区、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗)

安阳市(文峰区、北关区、安阳县、殷都区、内黄县、林州市、滑县、龙安区、汤阴县)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。