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东莞市

常德市(石门县、武陵区、澧县、鼎城区、桃源县、安乡县、临澧县、津市市、汉寿县)

新余市(渝水区、分宜县)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)  青岛市(城阳区、即墨区、崂山区、李沧区、莱西市、平度市、市南区、黄岛区、市北区、胶州市)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

宁波市(象山县、镇海区、奉化区、北仑区、海曙区、鄞州区、余姚市、宁海县、慈溪市、江北区)

南京市(高淳区、江宁区、雨花台区、栖霞区、鼓楼区、浦口区、建邺区、秦淮区、溧水区、六合区、玄武区)巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、博湖县、且末县、库尔勒市、和静县、尉犁县、轮台县、和硕县、焉耆回族自治县)

张掖市(甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、临泽县)  大庆市(肇州县、让胡路区、龙凤区、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县、肇源县)

宁德市(霞浦县、寿宁县、蕉城区、福安市、福鼎市、屏南县、柘荣县、周宁县、古田县)

泸州市(合江县、江阳区、泸县、叙永县、古蔺县、龙马潭区、纳溪区)

唐山市(迁西县、遵化市、滦南县、开平区、曹妃甸区、路南区、乐亭县、迁安市、丰润区、丰南区、路北区、古冶区、滦州市、玉田县)

温州市(平阳县、龙湾区、泰顺县、瓯海区、龙港市、乐清市、文成县、洞头区、鹿城区、苍南县、瑞安市、永嘉县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、林西县、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、松山区、巴林左旗、克什克腾旗、红山区、元宝山区)

泰安市(东平县、新泰市、肥城市、宁阳县、岱岳区、泰山区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、惠水县、都匀市、平塘县、龙里县、荔波县、贵定县、瓮安县、长顺县、三都水族自治县、罗甸县、福泉市)

玉溪市(易门县、红塔区、峨山彝族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、通海县)

河源市(和平县、龙川县、紫金县、源城区、连平县、东源县)

广元市(昭化区、苍溪县、朝天区、旺苍县、青川县、剑阁县、利州区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

周口市(郸城县、项城市、扶沟县、川汇区、鹿邑县、沈丘县、西华县、商水县、淮阳区、太康县)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、顺城区)

临汾市(大宁县、蒲县、曲沃县、霍州市、隰县、吉县、洪洞县、浮山县、汾西县、侯马市、襄汾县、永和县、翼城县、尧都区、古县、安泽县、乡宁县)

通化市(梅河口市、辉南县、集安市、柳河县、通化县、东昌区、二道江区)

和田地区(洛浦县、墨玉县、策勒县、于田县、民丰县、和田市、和田县、皮山县)

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南昌市(青云谱区、红谷滩区、新建区、青山湖区、东湖区、安义县、西湖区、进贤县、南昌县)

汉中市(汉台区、勉县、南郑区、镇巴县、略阳县、佛坪县、西乡县、宁强县、留坝县、洋县、城固县)

成都市(金堂县、新都区、邛崃市、青白江区、大邑县、彭州市、金牛区、武侯区、郫都区、温江区、锦江区、青羊区、双流区、都江堰市、简阳市、龙泉驿区、蒲江县、崇州市、新津区、成华区)

双鸭山市(集贤县、友谊县、岭东区、四方台区、饶河县、宝山区、尖山区、宝清县)  漳州市(芗城区、诏安县、龙文区、龙海区、云霄县、平和县、漳浦县、东山县、南靖县、长泰区、华安县)

安康市(汉阴县、白河县、平利县、宁陕县、镇坪县、汉滨区、石泉县、紫阳县、岚皋县、旬阳市)

滨州市(邹平市、阳信县、无棣县、滨城区、博兴县、沾化区、惠民县)

长治市(黎城县、上党区、长子县、襄垣县、平顺县、潞城区、壶关县、武乡县、沁源县、屯留区、潞州区、沁县)上海市(徐汇区、浦东新区、崇明区、青浦区、嘉定区、静安区、虹口区、奉贤区、松江区、金山区、黄浦区、长宁区、宝山区、杨浦区、闵行区、普陀区)

大连市(沙河口区、庄河市、瓦房店市、普兰店区、甘井子区、旅顺口区、长海县、西岗区、金州区、中山区)  绍兴市(上虞区、柯桥区、越城区、新昌县、嵊州市、诸暨市)

桂林市(灌阳县、荔浦市、永福县、雁山区、全州县、恭城瑶族自治县、临桂区、七星区、龙胜各族自治县、秀峰区、象山区、资源县、叠彩区、灵川县、兴安县、平乐县、阳朔县)

济南市(莱芜区、市中区、历城区、平阴县、章丘区、商河县、钢城区、槐荫区、天桥区、济阳区、长清区、历下区)

盐城市(滨海县、响水县、东台市、建湖县、盐都区、大丰区、射阳县、阜宁县、亭湖区)昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县)

塔城地区(沙湾市、额敏县、裕民县、塔城市、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

嘉峪关市

淮南市(八公山区、寿县、凤台县、田家庵区、谢家集区、大通区、潘集区)

锦州市(凌海市、古塔区、太和区、凌河区、义县、北镇市、黑山县)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、洪雅县、丹棱县、仁寿县)

廊坊市(文安县、永清县、霸州市、香河县、广阳区、安次区、大城县、大厂回族自治县、固安县、三河市)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

宜宾市(兴文县、叙州区、筠连县、南溪区、翠屏区、珙县、长宁县、江安县、高县、屏山县)

深圳市(盐田区、宝安区、龙岗区、南山区、光明区、坪山区、龙华区、罗湖区、福田区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、鹤峰县、恩施市、建始县、宣恩县、来凤县、巴东县)

自贡市(荣县、大安区、自流井区、富顺县、沿滩区、贡井区)

开封市(尉氏县、龙亭区、禹王台区、通许县、鼓楼区、杞县、祥符区、兰考县、顺河回族区)

宁夏回族自治区

濮阳市(华龙区、濮阳县、范县、清丰县、台前县、南乐县)

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、多伦县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图