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临沂市(蒙阴县、河东区、罗庄区、临沭县、郯城县、平邑县、沂南县、费县、莒南县、沂水县、兰陵县、兰山区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

长治市(上党区、黎城县、沁县、壶关县、潞州区、长子县、屯留区、武乡县、平顺县、襄垣县、沁源县、潞城区)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)  延安市(黄龙县、志丹县、富县、延川县、子长市、宜川县、安塞区、吴起县、黄陵县、洛川县、宝塔区、延长县、甘泉县)

周口市(川汇区、沈丘县、西华县、鹿邑县、郸城县、扶沟县、淮阳区、项城市、商水县、太康县)

保定市(涿州市、唐县、清苑区、高阳县、定兴县、涞水县、望都县、涞源县、博野县、顺平县、莲池区、徐水区、满城区、容城县、曲阳县、高碑店市、安国市、易县、阜平县、安新县、竞秀区、雄县、蠡县、定州市)

眉山市(丹棱县、仁寿县、青神县、洪雅县、彭山区、东坡区)

安康市(宁陕县、旬阳市、白河县、镇坪县、汉滨区、平利县、石泉县、紫阳县、汉阴县、岚皋县)  双鸭山市(饶河县、岭东区、尖山区、四方台区、宝清县、宝山区、友谊县、集贤县)

佛山市(三水区、禅城区、顺德区、南海区、高明区)

阿克苏地区(新和县、柯坪县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县、沙雅县、乌什县、温宿县、拜城县)

巴中市(通江县、南江县、平昌县、恩阳区、巴州区)

宁夏回族自治区

齐齐哈尔市(讷河市、建华区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、昂昂溪区、碾子山区、克东县、甘南县、拜泉县、依安县、富拉尔基区、龙沙区、富裕县、泰来县、克山县)

通化市(柳河县、东昌区、梅河口市、辉南县、二道江区、集安市、通化县)

上海市(青浦区、松江区、崇明区、宝山区、闵行区、黄浦区、金山区、长宁区、嘉定区、虹口区、徐汇区、浦东新区、奉贤区、静安区、普陀区、杨浦区)

新乡市(长垣市、卫辉市、红旗区、牧野区、凤泉区、封丘县、新乡县、辉县市、卫滨区、原阳县、获嘉县、延津县)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

衡水市(安平县、景县、武邑县、桃城区、枣强县、冀州区、深州市、阜城县、武强县、故城县、饶阳县)

秦皇岛市(抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、卢龙县、海港区)

怀化市(通道侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、会同县、溆浦县、鹤城区、芷江侗族自治县、洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

青岛市(黄岛区、平度市、市南区、即墨区、莱西市、市北区、城阳区、崂山区、李沧区、胶州市)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、哈巴河县、吉木乃县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市)

贵阳市(南明区、乌当区、花溪区、观山湖区、清镇市、开阳县、白云区、云岩区、修文县、息烽县)

吕梁市(交城县、柳林县、汾阳市、兴县、临县、岚县、中阳县、文水县、孝义市、方山县、石楼县、交口县、离石区)

定西市(渭源县、通渭县、安定区、临洮县、陇西县、漳县、岷县)

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梅州市(五华县、蕉岭县、大埔县、兴宁市、梅江区、平远县、梅县区、丰顺县)

抚州市(广昌县、资溪县、金溪县、乐安县、崇仁县、黎川县、临川区、南丰县、东乡区、宜黄县、南城县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

平凉市(崆峒区、灵台县、华亭市、泾川县、静宁县、庄浪县、崇信县)  鞍山市(千山区、铁东区、岫岩满族自治县、立山区、海城市、台安县、铁西区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

忻州市(代县、静乐县、偏关县、原平市、定襄县、河曲县、繁峙县、岢岚县、神池县、保德县、宁武县、忻府区、五寨县、五台县)抚顺市(新抚区、顺城区、望花区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县)

许昌市(禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区、襄城县、长葛市)  大连市(中山区、沙河口区、长海县、旅顺口区、甘井子区、庄河市、普兰店区、瓦房店市、金州区、西岗区)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县、江油市、三台县、涪城区、安州区、游仙区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、锦屏县、黄平县、榕江县、从江县、麻江县、剑河县、凯里市、丹寨县、三穗县、镇远县、施秉县、岑巩县、台江县、雷山县、天柱县)

昌都市(丁青县、类乌齐县、卡若区、左贡县、江达县、贡觉县、芒康县、八宿县、洛隆县、察雅县、边坝县)通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗)

保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县)

驻马店市(遂平县、确山县、正阳县、泌阳县、上蔡县、新蔡县、汝南县、西平县、平舆县、驿城区)

苏州市(太仓市、吴中区、虎丘区、昆山市、张家港市、相城区、姑苏区、常熟市、吴江区)

三门峡市(卢氏县、渑池县、陕州区、灵宝市、湖滨区、义马市)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

赣州市(信丰县、定南县、寻乌县、全南县、兴国县、龙南市、赣县区、瑞金市、章贡区、崇义县、宁都县、会昌县、上犹县、南康区、大余县、于都县、石城县、安远县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

清远市(连州市、英德市、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

伊春市(乌翠区、铁力市、友好区、大箐山县、嘉荫县、丰林县、伊美区、南岔县、金林区、汤旺县)

赤峰市(红山区、宁城县、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗、松山区、巴林左旗、林西县、敖汉旗、巴林右旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗)

泰安市(肥城市、岱岳区、宁阳县、泰山区、东平县、新泰市)

锦州市(太和区、凌河区、黑山县、义县、凌海市、古塔区、北镇市)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、玛沁县、甘德县、达日县、久治县)

毕节市(织金县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、大方县、黔西市)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。