老公回家就吃我的奶奶怎么办呢 - 带你体验最热血的枪战世界！各观看《今日汇总》
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东营市(垦利区、利津县、广饶县、东营区、河口区)
安阳市(林州市、北关区、内黄县、汤阴县、龙安区、殷都区、滑县、安阳县、文峰区)
阜新市(细河区、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、新邱区、彰武县、太平区)
长治市(潞城区、武乡县、屯留区、壶关县、上党区、黎城县、沁源县、襄垣县、平顺县、潞州区、沁县、长子县)
香港特别行政区
滨州市(博兴县、惠民县、无棣县、滨城区、邹平市、沾化区、阳信县)
扬州市(高邮市、邗江区、仪征市、广陵区、宝应县、江都区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)
枣庄市(薛城区、峄城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、市中区)
阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、布尔津县)
石家庄市(灵寿县、无极县、井陉县、正定县、行唐县、深泽县、裕华区、赞皇县、藁城区、元氏县、桥西区、平山县、赵县、新乐市、鹿泉区、高邑县、栾城区、新华区、辛集市、晋州市、长安区、井陉矿区)
张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县、甘州区)
泰安市(岱岳区、肥城市、东平县、新泰市、宁阳县、泰山区)
北京市(西城区、密云区、朝阳区、门头沟区、大兴区、延庆区、顺义区、平谷区、石景山区、怀柔区、丰台区、通州区、昌平区、房山区、海淀区、东城区)
内江市(东兴区、隆昌市、威远县、资中县、市中区)
黄山市(屯溪区、祁门县、黄山区、徽州区、休宁县、黟县、歙县)
苏州市(姑苏区、常熟市、吴中区、张家港市、太仓市、吴江区、相城区、昆山市、虎丘区)
榆林市(子洲县、神木市、清涧县、绥德县、米脂县、吴堡县、定边县、横山区、靖边县、佳县、府谷县、榆阳区)
鸡西市(滴道区、梨树区、城子河区、密山市、鸡东县、虎林市、鸡冠区、恒山区、麻山区)
芜湖市(湾沚区、繁昌区、镜湖区、无为市、弋江区、鸠江区、南陵县)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
平顶山市(汝州市、郏县、宝丰县、湛河区、卫东区、鲁山县、叶县、舞钢市、石龙区、新华区)
菏泽市(巨野县、郓城县、东明县、牡丹区、定陶区、成武县、曹县、单县、鄄城县)
延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、珲春市、龙井市、安图县、图们市、汪清县、和龙市)
临夏回族自治州(康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市、和政县、永靖县、东乡族自治县)
衢州市(衢江区、江山市、开化县、常山县、龙游县、柯城区)
廊坊市(文安县、安次区、固安县、霸州市、大城县、三河市、大厂回族自治县、香河县、永清县、广阳区)
定西市(漳县、临洮县、安定区、渭源县、陇西县、岷县、通渭县)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
铁岭市(清河区、开原市、银州区、调兵山市、铁岭县、西丰县、昌图县)
淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)
萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、湘东区、安源区)
七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)
阜阳市(临泉县、颍上县、阜南县、太和县、颍泉区、颍州区、界首市、颍东区)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、龙沙区、建华区、富裕县、讷河市、富拉尔基区、依安县、克东县、克山县、泰来县、碾子山区、甘南县、铁锋区、龙江县)
怀化市(鹤城区、麻阳苗族自治县、洪江市、中方县、会同县、溆浦县、沅陵县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)
四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)
新疆维吾尔自治区
甘孜藏族自治州(雅江县、新龙县、丹巴县、得荣县、白玉县、石渠县、德格县、康定市、泸定县、理塘县、稻城县、甘孜县、道孚县、色达县、九龙县、炉霍县、巴塘县、乡城县)
通化市(集安市、辉南县、梅河口市、二道江区、柳河县、东昌区、通化县)
广安市(武胜县、华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、邻水县)
眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、东坡区、洪雅县、青神县)
洛阳市(涧西区、偃师区、洛宁县、新安县、老城区、宜阳县、瀍河回族区、嵩县、栾川县、伊川县、洛龙区、孟津区、西工区、汝阳县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)
南通市(启东市、通州区、海门区、崇川区、如皋市、海安市、如东县)
益阳市(资阳区、南县、安化县、沅江市、桃江县、赫山区)
阳泉市(矿区、城区、郊区、平定县、盂县)
昭通市(昭阳区、大关县、水富市、威信县、彝良县、盐津县、永善县、鲁甸县、镇雄县、绥江县、巧家县)
忻州市(保德县、河曲县、五台县、静乐县、代县、忻府区、偏关县、定襄县、岢岚县、五寨县、神池县、繁峙县、原平市、宁武县)
金昌市(永昌县、金川区)
克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)
海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)
淄博市(高青县、桓台县、沂源县、周村区、博山区、淄川区、张店区、临淄区)
澳门特别行政区
凉山彝族自治州(金阳县、木里藏族自治县、会理市、昭觉县、普格县、甘洛县、德昌县、越西县、盐源县、美姑县、会东县、冕宁县、西昌市、宁南县、喜德县、雷波县、布拖县)
常州市(武进区、新北区、钟楼区、金坛区、天宁区、溧阳市)
舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)
安庆市(桐城市、怀宁县、宜秀区、望江县、岳西县、大观区、迎江区、太湖县、宿松县、潜山市)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、通海县、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、易门县)
宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区)
宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县、萧县)
西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、城西区、湟中区、湟源县)
清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市、清新区、英德市、阳山县)
来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、忻城县、武宣县、象州县)
上饶市(信州区、鄱阳县、德兴市、玉山县、铅山县、广丰区、弋阳县、横峰县、余干县、广信区、万年县、婺源县)
梧州市(龙圩区、长洲区、岑溪市、万秀区、藤县、蒙山县、苍梧县)
昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市)
拉萨市(当雄县、城关区、曲水县、达孜区、林周县、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区)
德州市(庆云县、宁津县、德城区、夏津县、武城县、乐陵市、齐河县、禹城市、平原县、临邑县、陵城区)
崇左市(大新县、凭祥市、宁明县、江州区、天等县、龙州县、扶绥县)
汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)
荆州市(监利市、荆州区、沙市区、石首市、洪湖市、公安县、松滋市、江陵县)
安顺市(平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)
钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)
鞍山市(铁东区、海城市、铁西区、千山区、台安县、岫岩满族自治县、立山区)
天津市(滨海新区、河西区、东丽区、蓟州区、河东区、河北区、和平区、静海区、宁河区、津南区、南开区、红桥区、西青区、武清区、宝坻区、北辰区)
台州市(路桥区、仙居县、黄岩区、温岭市、临海市、玉环市、三门县、椒江区、天台县)
抚州市(南丰县、广昌县、崇仁县、南城县、金溪县、资溪县、黎川县、临川区、东乡区、宜黄县、乐安县)
东莞市
贵阳市(白云区、息烽县、花溪区、修文县、开阳县、云岩区、乌当区、清镇市、观山湖区、南明区)
吉林市(船营区、桦甸市、永吉县、昌邑区、龙潭区、丰满区、蛟河市、舒兰市、磐石市)
固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、原州区、泾源县)
淮南市(大通区、凤台县、谢家集区、八公山区、田家庵区、潘集区、寿县)
莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区)
娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、新化县、冷水江市)
邢台市(广宗县、南和区、信都区、临西县、威县、新河县、南宫市、柏乡县、宁晋县、临城县、平乡县、沙河市、任泽区、清河县、巨鹿县、隆尧县、内丘县、襄都区)
滁州市(凤阳县、全椒县、明光市、天长市、琅琊区、南谯区、来安县、定远县)
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泰州市(泰兴市、海陵区、兴化市、高港区、靖江市、姜堰区)
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文丨张桔
编辑丨谢长艳
每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。
2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。
不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”
两只偏股混基一季报剖析
张坤基本维持了上一季度重仓原貌
从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。
从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。
而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。
张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。
再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。
不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。
在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind）
两只QDII基金一季报剖析
张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒
再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。
从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。
对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。
在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“
附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，
在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。
同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。
再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。
张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”
附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
2025年张坤唯一调研标的亦曝光
在海康威视熟悉的地方看风景？
虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。
Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。
而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。
不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”
海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）
新闻结尾
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