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牡丹江市(宁安市、绥芬河市、穆棱市、西安区、阳明区、东安区、海林市、东宁市、林口县、爱民区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、南浔区、长兴县)

昭通市(盐津县、水富市、威信县、昭阳区、鲁甸县、大关县、彝良县、绥江县、镇雄县、永善县、巧家县)  大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

益阳市(资阳区、桃江县、赫山区、安化县、沅江市、南县)

河池市(巴马瑶族自治县、宜州区、金城江区、天峨县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、凤山县、南丹县)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)吕梁市(离石区、岚县、兴县、交口县、柳林县、中阳县、石楼县、交城县、文水县、临县、方山县、孝义市、汾阳市)

湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)  百色市(德保县、平果市、右江区、田阳区、田林县、那坡县、靖西市、乐业县、西林县、田东县、隆林各族自治县、凌云县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

黄冈市(武穴市、黄州区、麻城市、蕲春县、英山县、团风县、浠水县、红安县、罗田县、黄梅县)

周口市(西华县、扶沟县、淮阳区、郸城县、沈丘县、项城市、川汇区、太康县、商水县、鹿邑县)

衡阳市(南岳区、蒸湘区、衡阳县、衡山县、衡东县、耒阳市、衡南县、祁东县、石鼓区、珠晖区、常宁市、雁峰区)

拉萨市(尼木县、城关区、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、曲水县、林周县、墨竹工卡县)

延安市(宝塔区、安塞区、黄陵县、延川县、子长市、吴起县、甘泉县、延长县、黄龙县、宜川县、志丹县、富县、洛川县)

荆州市(江陵县、松滋市、监利市、沙市区、公安县、荆州区、洪湖市、石首市)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

遂宁市(射洪市、船山区、大英县、安居区、蓬溪县)

南宁市(马山县、邕宁区、江南区、隆安县、武鸣区、西乡塘区、青秀区、上林县、横州市、良庆区、兴宁区、宾阳县)

湛江市(吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、徐闻县、赤坎区、遂溪县、雷州市、廉江市)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、召陵区、舞阳县)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、原州区、泾源县)

鹤岗市(兴山区、工农区、萝北县、绥滨县、兴安区、向阳区、南山区、东山区)

临汾市(安泽县、大宁县、汾西县、霍州市、蒲县、浮山县、吉县、曲沃县、隰县、翼城县、古县、尧都区、永和县、乡宁县、洪洞县、侯马市、襄汾县)

衢州市(龙游县、开化县、江山市、常山县、衢江区、柯城区)

苏州市(相城区、虎丘区、姑苏区、吴中区、张家港市、吴江区、昆山市、常熟市、太仓市)

白城市(镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区、大安市)

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咸阳市(彬州市、永寿县、三原县、长武县、兴平市、淳化县、秦都区、渭城区、乾县、礼泉县、武功县、旬邑县、泾阳县、杨陵区)

日喀则市(聂拉木县、白朗县、康马县、吉隆县、拉孜县、萨迦县、萨嘎县、南木林县、江孜县、定日县、昂仁县、定结县、谢通门县、岗巴县、亚东县、仲巴县、桑珠孜区、仁布县)

赣州市(定南县、寻乌县、赣县区、南康区、大余县、上犹县、瑞金市、石城县、龙南市、兴国县、会昌县、信丰县、章贡区、全南县、宁都县、于都县、安远县、崇义县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、乡城县、康定市、石渠县、泸定县、色达县、白玉县、理塘县、炉霍县、甘孜县、九龙县、得荣县、新龙县、道孚县、雅江县、德格县、巴塘县、稻城县)  秦皇岛市(抚宁区、海港区、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、固镇县、淮上区、怀远县、五河县、蚌山区)

山南市(洛扎县、琼结县、错那市、贡嘎县、措美县、隆子县、曲松县、乃东区、加查县、桑日县、扎囊县、浪卡子县)

十堰市(郧西县、茅箭区、房县、竹山县、竹溪县、张湾区、郧阳区、丹江口市)宿州市(砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区、萧县)

吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、盐池县、青铜峡市)  包头市(昆都仑区、土默特右旗、东河区、固阳县、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

眉山市(青神县、丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县)

庆阳市(正宁县、环县、西峰区、合水县、庆城县、华池县、宁县、镇原县)大同市(广灵县、平城区、云冈区、灵丘县、左云县、天镇县、浑源县、云州区、阳高县、新荣区)

金华市(婺城区、永康市、兰溪市、东阳市、磐安县、浦江县、金东区、义乌市、武义县)

岳阳市(君山区、华容县、汨罗市、临湘市、平江县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、湘阴县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

淮安市(淮阴区、涟水县、清江浦区、淮安区、盱眙县、洪泽区、金湖县)

金昌市(金川区、永昌县)

聊城市(冠县、临清市、东阿县、东昌府区、阳谷县、高唐县、茌平区、莘县)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

河源市(和平县、连平县、东源县、龙川县、源城区、紫金县)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

楚雄彝族自治州(武定县、元谋县、楚雄市、禄丰市、双柏县、大姚县、牟定县、永仁县、南华县、姚安县)

安顺市(平坝区、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

来宾市(合山市、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)

大理白族自治州(云龙县、剑川县、洱源县、大理市、宾川县、弥渡县、南涧彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、鹤庆县)

濮阳市(濮阳县、台前县、清丰县、南乐县、华龙区、范县)

大连市(庄河市、长海县、沙河口区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、西岗区、瓦房店市、中山区、金州区)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷