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株洲市(渌口区、天元区、醴陵市、芦淞区、茶陵县、攸县、荷塘区、炎陵县、石峰区)
梅州市(梅江区、蕉岭县、大埔县、兴宁市、五华县、丰顺县、平远县、梅县区)
九江市(庐山市、修水县、武宁县、彭泽县、共青城市、湖口县、濂溪区、柴桑区、德安县、浔阳区、都昌县、永修县、瑞昌市)
儋州市
濮阳市(南乐县、清丰县、华龙区、台前县、范县、濮阳县)
杭州市(西湖区、上城区、余杭区、临平区、钱塘区、桐庐县、建德市、滨江区、萧山区、淳安县、临安区、拱墅区、富阳区)
日喀则市(岗巴县、江孜县、康马县、仁布县、聂拉木县、桑珠孜区、南木林县、吉隆县、仲巴县、萨嘎县、拉孜县、亚东县、昂仁县、定日县、谢通门县、萨迦县、定结县、白朗县)
宁波市(余姚市、海曙区、鄞州区、象山县、北仑区、慈溪市、奉化区、宁海县、镇海区、江北区)
保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县)
滨州市(无棣县、惠民县、沾化区、阳信县、博兴县、邹平市、滨城区)
周口市(太康县、项城市、郸城县、淮阳区、商水县、西华县、鹿邑县、沈丘县、川汇区、扶沟县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
鹤壁市(淇县、淇滨区、浚县、山城区、鹤山区)
秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、海港区、山海关区、昌黎县、卢龙县)
金华市(浦江县、兰溪市、磐安县、义乌市、武义县、金东区、婺城区、永康市、东阳市)
菏泽市(成武县、巨野县、鄄城县、曹县、单县、定陶区、东明县、郓城县、牡丹区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)
宁夏回族自治区
绍兴市(新昌县、诸暨市、柯桥区、嵊州市、上虞区、越城区)
哈尔滨市(五常市、宾县、方正县、道里区、南岗区、阿城区、双城区、木兰县、通河县、延寿县、巴彦县、香坊区、平房区、松北区、呼兰区、依兰县、道外区、尚志市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)
双鸭山市(四方台区、尖山区、集贤县、友谊县、岭东区、宝清县、饶河县、宝山区)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、来凤县、宣恩县、建始县、恩施市、利川市、咸丰县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
曲靖市(富源县、沾益区、罗平县、宣威市、麒麟区、陆良县、马龙区、师宗县、会泽县)
防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)
六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)
孝感市(孝昌县、安陆市、应城市、大悟县、汉川市、孝南区、云梦县)
亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)
泉州市(南安市、洛江区、石狮市、永春县、泉港区、惠安县、德化县、鲤城区、丰泽区、安溪县、晋江市、金门县)
晋城市(城区、泽州县、陵川县、高平市、沁水县、阳城县)
咸宁市(嘉鱼县、咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县、通城县)
铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)
拉萨市(林周县、达孜区、当雄县、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区、曲水县)
河池市(环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、宜州区、天峨县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、都安瑶族自治县)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
合肥市(肥东县、瑶海区、庐江县、肥西县、巢湖市、蜀山区、庐阳区、包河区、长丰县)
扬州市(高邮市、宝应县、江都区、广陵区、仪征市、邗江区)
宣城市(宣州区、广德市、旌德县、绩溪县、宁国市、泾县、郎溪县)
铁岭市(西丰县、开原市、清河区、调兵山市、铁岭县、昌图县、银州区)
茂名市(信宜市、电白区、高州市、茂南区、化州市)
重庆市(合川区、铜梁区、渝中区、涪陵区、綦江区、巴南区、丰都县、万州区、大渡口区、石柱土家族自治县、潼南区、云阳县、永川区、垫江县、璧山区、长寿区、渝北区、忠县、江北区、九龙坡区、奉节县、武隆区、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、南岸区、黔江区、江津区、巫山县、大足区、梁平区、沙坪坝区、城口县、巫溪县、北碚区、开州区、南川区)
马鞍山市(雨山区、当涂县、含山县、博望区、花山区、和县)
昭通市(绥江县、镇雄县、水富市、盐津县、昭阳区、彝良县、永善县、威信县、巧家县、大关县、鲁甸县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)
定西市(安定区、临洮县、漳县、陇西县、岷县、通渭县、渭源县)
娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、新化县、娄星区)
长春市(南关区、宽城区、德惠市、公主岭市、二道区、朝阳区、农安县、双阳区、九台区、绿园区、榆树市)
天水市(张家川回族自治县、秦安县、武山县、麦积区、秦州区、清水县、甘谷县)
武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)
铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)
张家口市(怀安县、桥东区、桥西区、万全区、沽源县、下花园区、阳原县、张北县、宣化区、康保县、怀来县、崇礼区、涿鹿县、蔚县、尚义县、赤城县)
泰州市(海陵区、靖江市、高港区、兴化市、姜堰区、泰兴市)
北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)
南通市(崇川区、海门区、启东市、如皋市、通州区、海安市、如东县)
临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、和政县、临夏市、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县)
阜阳市(界首市、颍上县、颍东区、颍泉区、太和县、临泉县、阜南县、颍州区)
白城市(洮北区、大安市、镇赉县、通榆县、洮南市)
遵义市(桐梓县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、播州区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、正安县、凤冈县、仁怀市、汇川区、红花岗区、余庆县)
吉林市(龙潭区、永吉县、磐石市、昌邑区、船营区、丰满区、桦甸市、蛟河市、舒兰市)
晋中市(和顺县、榆社县、介休市、祁县、灵石县、昔阳县、榆次区、平遥县、寿阳县、太谷区、左权县)
常州市(钟楼区、武进区、金坛区、天宁区、新北区、溧阳市)
湛江市(吴川市、坡头区、遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、赤坎区、霞山区、麻章区)
鸡西市(鸡冠区、梨树区、城子河区、虎林市、麻山区、密山市、鸡东县、恒山区、滴道区)
庆阳市(宁县、合水县、西峰区、环县、庆城县、镇原县、正宁县、华池县)
桂林市(资源县、象山区、恭城瑶族自治县、荔浦市、龙胜各族自治县、临桂区、雁山区、永福县、灵川县、叠彩区、平乐县、七星区、全州县、秀峰区、灌阳县、阳朔县、兴安县)
本溪市(平山区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)
黔南布依族苗族自治州(平塘县、龙里县、长顺县、三都水族自治县、独山县、惠水县、都匀市、瓮安县、罗甸县、贵定县、荔波县、福泉市)
淮安市(洪泽区、淮安区、涟水县、金湖县、清江浦区、盱眙县、淮阴区)
荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市)
鄂尔多斯市(达拉特旗、准格尔旗、乌审旗、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗)
德州市(平原县、庆云县、夏津县、武城县、德城区、禹城市、临邑县、乐陵市、陵城区、齐河县、宁津县)
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昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、玛纳斯县、阜康市)
摘要:追求在捕捉科技股“红利”的同时,为投资者打造舒适的投资体感
时隔3年,成长股在2025年重新找回了属于自己的“光环”,特别是科技类基金,在本轮行情中脱颖而出。华安基金作为业内最早深耕科技投资的基金公司之一,集结了产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”,凭借深厚的产业积淀与团队协作能力,在科技投资领域不断扩容深耕与迭代探索。
其中,就包括拥有十余年投研经验的基金经理栾超。作为一名成长风格的基金经理,他奉行“慢就是快”、“攻守有道”的成长股投资理念,追求在捕捉科技股“红利”的同时,为投资者打造舒适的投资体感。
攻守有道,“择时+择股”双管齐下
栾超拥有12年证券从业经验,超8年证券投资经验,构建了一套宏观大类资产择时、行业景气度比较、兼顾公司成长性发掘的投资框架,即“择时、择股”双管其下。
因为其聚焦的多为高弹性品种,通常会采取“倒金字塔”方式进行布局,也就是初期先小仓位建仓,后续随着行情的变动,再择机加仓的模式。
首先,栾超从成长性、盈利质量、估值三方面出发,他要求重仓股加权平均ROE通常保持在10%-20%区间;个股预测净利润增速通常要在30%以上;估值方面,PB通常不超过10倍。
其次,适度重仓优质股。在栾超在接手产品后,迅速将前十大重仓股的比例从69%降低至35%左右,适度集中,既维持了一定的锐度,又兼顾了风险均衡。根据最新年报显示,他管理的产品前五大重仓股中,有三只获得了超额收益。
最后,充分发挥调仓换股能力。栾超能够灵活的运用量化指标、客观数据等来表征所投资行业和个股的状况,避免主观情绪对投资带来的影响,克服追涨杀跌的人性弱点。
栾超始终将风控放在投资的第一位。他将单个行业的持仓控制在30%以内,这不仅保持了充足的流动性,也给组合留出调整的空间,能随时根据市场风险,动态调整仓位、平衡风险收益。
以其在管的产品为例,从2024年7月接任以来,该基金对单一行业的配比就保持偏低水平。第一大行业占比仅为14.75%,前三大行业占比仅为37.62%,这样的均衡配置,有效避免了单一行业的过度冲击,很大程度上提升了投资者的持有体验。
整体来看,栾超“择时、择股”双管齐下的投资框架,为投资者提供了“回撤控制好、风格稳定”的体验。
看好AI应用等科技成长的三大方向
栾超整体看好2025年的市场,他认为经济有望进一步企稳回升,房地产市场经历连续下行压力后或将筑底。在具体行业层面,重点关注科技成长领域的三大方向。
第一,AI是最大的产业趋势,目前中国正处于CAPEX爆发元年。中国在AI应用创新上具备全球比较优势,预计随着腾讯、字节等大厂陆续推出Agent,算力的商业闭环会得到进一步验证,上游资本开支和基建的长期成长逻辑能得到强化。
软件方面,预计DeepSeek概念仍将是市场主线。一方面,DeepSeek-R2即将发布,其编程、推理等能力将进一步提升;另一方面,DeepSeek作为国内自主研发的大模型,几乎不受关税影响,相关公司在基本面层面并未有受损,由于其海外收入比例较低,相较其他板块,具有一定优势。
第二,关注自主可控产业链,地缘政治加剧,科技自主持续深化,卡脖子环节突破的迫切性越来越高。国产替代率比较低的光刻机、量检测设备等成了自主可控的最核心领域,此外在数控机床、科学仪器、医疗器械等领域都有很大的国产替代空间。
另外,在关税影响下,美国进口的产品未来或将会持续涨价,以半导体芯片和设备材料为代表的本土供应商产品的性价比进一步凸显,过去主要依赖美国供应商的环节国产化会进一步加速。
第三,在创新药领域,人口老龄化驱动医药需求,国内创新药研发能力逐步增强。国内医药企业在工程师红利推动下,研发周期和研发成本相对海外大幅降低,技术上也和海外主流逐步接轨。最近医药企业频频license-out,FDA获批常态化,均证明国际化与商业化能力开始兑现。
MACD金叉信号形成,这些股涨势不错!
新闻结尾
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