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白城市(洮北区、洮南市、镇赉县、大安市、通榆县)

南昌市(安义县、青山湖区、青云谱区、南昌县、东湖区、新建区、进贤县、红谷滩区、西湖区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市)

三沙市(西沙区、南沙区)  牡丹江市(阳明区、穆棱市、爱民区、海林市、东安区、东宁市、林口县、绥芬河市、宁安市、西安区)

汉中市(汉台区、南郑区、佛坪县、略阳县、西乡县、留坝县、洋县、镇巴县、城固县、宁强县、勉县)

抚州市(东乡区、临川区、资溪县、黎川县、乐安县、南城县、南丰县、宜黄县、金溪县、广昌县、崇仁县)

贵阳市(白云区、乌当区、观山湖区、开阳县、花溪区、息烽县、修文县、南明区、清镇市、云岩区)

百色市(西林县、靖西市、隆林各族自治县、田东县、平果市、田阳区、德保县、凌云县、田林县、那坡县、乐业县、右江区)  天水市(麦积区、张家川回族自治县、武山县、清水县、秦州区、秦安县、甘谷县)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、靖远县、平川区)

南充市(高坪区、嘉陵区、阆中市、顺庆区、仪陇县、蓬安县、营山县、西充县、南部县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、安源区、湘东区)

西安市(阎良区、高陵区、灞桥区、雁塔区、周至县、新城区、碑林区、蓝田县、莲湖区、鄠邑区、长安区、临潼区、未央区)

运城市(新绛县、夏县、闻喜县、临猗县、河津市、平陆县、绛县、万荣县、垣曲县、稷山县、芮城县、盐湖区、永济市)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

孝感市(孝昌县、安陆市、云梦县、汉川市、孝南区、应城市、大悟县)

保定市(清苑区、竞秀区、曲阳县、博野县、顺平县、容城县、定兴县、易县、雄县、定州市、满城区、望都县、蠡县、高碑店市、涿州市、高阳县、涞源县、唐县、阜平县、安新县、徐水区、安国市、莲池区、涞水县)

邯郸市(大名县、磁县、鸡泽县、丛台区、临漳县、邱县、涉县、邯山区、肥乡区、武安市、馆陶县、复兴区、峰峰矿区、成安县、广平县、魏县、永年区、曲周县)

曲靖市(陆良县、宣威市、师宗县、富源县、会泽县、罗平县、沾益区、马龙区、麒麟区)

吉安市(永新县、泰和县、吉水县、吉安县、永丰县、新干县、井冈山市、吉州区、万安县、青原区、遂川县、峡江县、安福县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

泰州市(姜堰区、兴化市、高港区、海陵区、靖江市、泰兴市)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

巴中市(巴州区、平昌县、恩阳区、通江县、南江县)

石河子市(阿拉尔市、双河市、图木舒克市、北屯市、可克达拉市、新星市、白杨市、昆玉市、五家渠市、铁门关市、胡杨河市)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

滨州市(沾化区、惠民县、滨城区、无棣县、邹平市、博兴县、阳信县)

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西藏自治区

泸州市(纳溪区、泸县、古蔺县、江阳区、叙永县、合江县、龙马潭区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)  楚雄彝族自治州(楚雄市、双柏县、永仁县、武定县、元谋县、姚安县、南华县、禄丰市、牟定县、大姚县)

安康市(宁陕县、白河县、平利县、紫阳县、旬阳市、岚皋县、汉阴县、汉滨区、镇坪县、石泉县)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海宁市、海盐县、桐乡市、嘉善县、秀洲区)

温州市(永嘉县、鹿城区、泰顺县、龙湾区、文成县、洞头区、平阳县、龙港市、瑞安市、苍南县、瓯海区、乐清市)驻马店市(泌阳县、正阳县、驿城区、西平县、平舆县、新蔡县、汝南县、上蔡县、确山县、遂平县)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、武宣县、象州县、合山市)  临夏回族自治州(和政县、临夏市、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、广河县、东乡族自治县)

宣城市(旌德县、广德市、绩溪县、泾县、宣州区、宁国市、郎溪县)

荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)

鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、淇滨区、浚县)芜湖市(繁昌区、鸠江区、镜湖区、湾沚区、无为市、弋江区、南陵县)

十堰市(郧阳区、竹山县、竹溪县、郧西县、张湾区、茅箭区、丹江口市、房县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)

攀枝花市(米易县、仁和区、西区、盐边县、东区)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

乐山市(马边彝族自治县、沐川县、犍为县、夹江县、市中区、金口河区、井研县、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、沙湾区)

宁波市(海曙区、江北区、奉化区、镇海区、慈溪市、宁海县、象山县、鄞州区、北仑区、余姚市)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市)

喀什地区(喀什市、岳普湖县、莎车县、英吉沙县、泽普县、伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、巴楚县、叶城县、疏勒县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区)

云浮市(新兴县、云城区、云安区、郁南县、罗定市)

遵义市(余庆县、赤水市、播州区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、湄潭县、习水县、绥阳县、汇川区、凤冈县)

岳阳市(汨罗市、平江县、君山区、华容县、湘阴县、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、临湘市)

长治市(长子县、沁县、潞城区、潞州区、壶关县、平顺县、屯留区、襄垣县、黎城县、沁源县、武乡县、上党区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、龙里县、独山县、福泉市、惠水县、平塘县、贵定县、罗甸县、瓮安县、长顺县、荔波县、三都水族自治县)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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