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全国服务区域:
漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县)
聊城市(阳谷县、莘县、冠县、东阿县、临清市、东昌府区、茌平区、高唐县)
济源市
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、松潘县、壤塘县、阿坝县、小金县、金川县、若尔盖县、红原县、九寨沟县、理县、茂县、黑水县、汶川县)
河源市(和平县、东源县、连平县、龙川县、源城区、紫金县)
秦皇岛市(山海关区、卢龙县、昌黎县、抚宁区、海港区、北戴河区、青龙满族自治县)
太原市(尖草坪区、小店区、娄烦县、古交市、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、晋源区、阳曲县、清徐县)
贵阳市(清镇市、云岩区、南明区、花溪区、观山湖区、修文县、开阳县、白云区、息烽县、乌当区)
和田地区(于田县、和田县、墨玉县、皮山县、洛浦县、和田市、策勒县、民丰县)
双鸭山市(宝山区、集贤县、四方台区、尖山区、友谊县、宝清县、饶河县、岭东区)
邢台市(威县、南和区、新河县、任泽区、柏乡县、隆尧县、临城县、信都区、清河县、平乡县、襄都区、临西县、广宗县、沙河市、巨鹿县、南宫市、内丘县、宁晋县)
丽水市(龙泉市、松阳县、莲都区、遂昌县、云和县、缙云县、青田县、景宁畲族自治县、庆元县)
朔州市(应县、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市、平鲁区)
三门峡市(卢氏县、义马市、湖滨区、灵宝市、陕州区、渑池县)
娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、双峰县、涟源市)
嘉峪关市
张家口市(尚义县、涿鹿县、赤城县、桥西区、阳原县、崇礼区、怀安县、万全区、沽源县、张北县、桥东区、怀来县、下花园区、宣化区、蔚县、康保县)
楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、元谋县、武定县、大姚县、牟定县、禄丰市、姚安县、南华县、永仁县)
淮南市(潘集区、凤台县、谢家集区、八公山区、寿县、大通区、田家庵区)
丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县)
怀化市(麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、中方县、沅陵县、通道侗族自治县、溆浦县、会同县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区、辰溪县)
台州市(路桥区、天台县、三门县、临海市、玉环市、椒江区、黄岩区、温岭市、仙居县)
临沂市(沂水县、罗庄区、费县、蒙阴县、沂南县、临沭县、莒南县、平邑县、兰山区、兰陵县、河东区、郯城县)
南宁市(宾阳县、横州市、青秀区、良庆区、邕宁区、西乡塘区、马山县、武鸣区、隆安县、兴宁区、上林县、江南区)
赣州市(瑞金市、定南县、寻乌县、安远县、兴国县、石城县、会昌县、南康区、信丰县、龙南市、大余县、崇义县、于都县、上犹县、赣县区、宁都县、章贡区、全南县)
新余市(渝水区、分宜县)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、卓资县、商都县、化德县、四子王旗、凉城县)
青岛市(市南区、平度市、城阳区、崂山区、莱西市、李沧区、市北区、即墨区、胶州市、黄岛区)
常州市(钟楼区、新北区、金坛区、武进区、天宁区、溧阳市)
德阳市(罗江区、什邡市、广汉市、中江县、绵竹市、旌阳区)
威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)
海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、兴海县、贵南县)
汉中市(城固县、西乡县、洋县、汉台区、佛坪县、略阳县、勉县、宁强县、南郑区、镇巴县、留坝县)
宝鸡市(岐山县、凤翔区、陈仓区、麟游县、凤县、太白县、渭滨区、千阳县、金台区、陇县、扶风县、眉县)
泰安市(岱岳区、泰山区、东平县、新泰市、宁阳县、肥城市)
萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)
松原市(扶余市、宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
宁波市(镇海区、象山县、鄞州区、宁海县、余姚市、北仑区、江北区、慈溪市、奉化区、海曙区)
汕头市(金平区、潮阳区、南澳县、龙湖区、濠江区、澄海区、潮南区)
濮阳市(南乐县、范县、台前县、华龙区、濮阳县、清丰县)
襄阳市(樊城区、枣阳市、宜城市、襄城区、老河口市、谷城县、南漳县、襄州区、保康县)
石河子市(昆玉市、北屯市、双河市、阿拉尔市、新星市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、图木舒克市、五家渠市、胡杨河市)
兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)
六安市(霍邱县、裕安区、金安区、金寨县、舒城县、霍山县、叶集区)
普洱市(思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)
百色市(那坡县、隆林各族自治县、凌云县、西林县、田阳区、田东县、德保县、右江区、靖西市、乐业县、平果市、田林县)
黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、剑河县、三穗县、黎平县、施秉县、丹寨县、天柱县、黄平县、岑巩县、镇远县、台江县、榕江县、凯里市、从江县、雷山县、麻江县)
金昌市(永昌县、金川区)
济宁市(兖州区、金乡县、鱼台县、任城区、微山县、泗水县、邹城市、嘉祥县、汶上县、梁山县、曲阜市)
黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市、爱辉区)
济南市(槐荫区、历下区、济阳区、天桥区、历城区、商河县、章丘区、市中区、莱芜区、长清区、平阴县、钢城区)
无锡市(新吴区、梁溪区、锡山区、江阴市、宜兴市、惠山区、滨湖区)
通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)
吉林市(船营区、舒兰市、桦甸市、丰满区、磐石市、永吉县、龙潭区、蛟河市、昌邑区)
哈尔滨市(五常市、道外区、香坊区、呼兰区、宾县、松北区、依兰县、延寿县、平房区、木兰县、尚志市、南岗区、方正县、通河县、双城区、阿城区、道里区、巴彦县)
鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、海城市、台安县、千山区、立山区、铁西区)
银川市(金凤区、兴庆区、贺兰县、永宁县、灵武市、西夏区)
安康市(岚皋县、旬阳市、平利县、镇坪县、紫阳县、汉阴县、汉滨区、白河县、石泉县、宁陕县)
伊春市(嘉荫县、伊美区、金林区、丰林县、汤旺县、乌翠区、大箐山县、南岔县、铁力市、友好区)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、永顺县、龙山县、古丈县、花垣县、凤凰县、泸溪县)
九江市(德安县、庐山市、都昌县、武宁县、濂溪区、彭泽县、共青城市、修水县、永修县、柴桑区、浔阳区、湖口县、瑞昌市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)
固原市(原州区、泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县)
南充市(蓬安县、嘉陵区、南部县、仪陇县、阆中市、顺庆区、高坪区、西充县、营山县)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、晴隆县、贞丰县、望谟县、兴义市、普安县、册亨县)
淮安市(淮安区、涟水县、清江浦区、金湖县、盱眙县、淮阴区、洪泽区)
商丘市(夏邑县、永城市、虞城县、睢县、民权县、睢阳区、梁园区、宁陵县、柘城县)
广安市(广安区、邻水县、华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区)
攀枝花市(盐边县、米易县、西区、仁和区、东区)
玉溪市(澄江市、红塔区、通海县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、华宁县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)
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苏州市(昆山市、常熟市、姑苏区、相城区、太仓市、吴中区、张家港市、虎丘区、吴江区)
黄山市(徽州区、歙县、黟县、休宁县、祁门县、屯溪区、黄山区)
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酒泉市(瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县)
晋城市(泽州县、阳城县、城区、沁水县、陵川县、高平市)
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蚌埠市(五河县、龙子湖区、怀远县、禹会区、淮上区、固镇县、蚌山区)
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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
达州市(渠县、开江县、宣汉县、大竹县、达川区、通川区、万源市)
运城市(闻喜县、垣曲县、平陆县、芮城县、永济市、河津市、盐湖区、临猗县、绛县、万荣县、夏县、稷山县、新绛县)
日喀则市(岗巴县、白朗县、萨嘎县、定结县、江孜县、亚东县、萨迦县、谢通门县、拉孜县、吉隆县、桑珠孜区、聂拉木县、仲巴县、仁布县、定日县、昂仁县、康马县、南木林县)
克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)
清远市(佛冈县、连州市、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、英德市)
深圳市(福田区、盐田区、龙岗区、南山区、光明区、龙华区、坪山区、宝安区、罗湖区)
赤峰市(翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林右旗、红山区、元宝山区、林西县、敖汉旗、喀喇沁旗、巴林左旗、宁城县、克什克腾旗)
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北京市(石景山区、顺义区、东城区、密云区、门头沟区、朝阳区、海淀区、通州区、昌平区、大兴区、怀柔区、房山区、延庆区、丰台区、西城区、平谷区)
前几天,我重点提及标普生物基金和光伏基金。有人在留言里问,为啥那么看好光伏,详细讲讲。
今天咱们就以光伏基金为例,一边写光伏,一边由光伏扩展到其他行业,分享我的投资分析体系。俗话说,授人以鱼不如授人以渔……
周期与价值回归
先说投资视角。
入行投资十多年,我曾经历了很多否极泰来或腰斩、脚踝斩的投资案例,也曾看过很多投资书籍,做过很多复盘分析。
或者自己被市场打脸,或者从复盘中吸取教训,让我形成了自己的第一个投资核心理论:
不管什么时候,不过于神话任何单一行业主题,也不彻底否定任何单一行业主题。
因为涨了全是利好,跌了全是利空,市场情绪会随着行情大涨or大跌起起落落。但穿透情绪之后,每个行业有其本身的核心价值、存在价值!
在投资历史上,从神坛跌入地狱,从老鼠变成神话,类似投资案例、投资周期也非常多。
曾有很多行业、标的,跌的没人理,说这次和以前的否极泰来不一样。
也有很多行业、标的,涨的万人空巷,说这次和以前的崩塌腰斩不一样。
其实没啥不一样!
无非是跌的时候多跌少跌,无非是涨的时候多涨少涨,但是最后都逃不过周期与价值回归。
张坤也在基金报告中重点写到:市场参与者更容易接受极端化的叙事模式,摇摆在“非常好”或者“非常差”之间。事实上,这两种极端情况都很少发生。
图片来源:基金年报;截至2024年12月31日
以光伏为例,前几年的光伏好比“非常好”,现在则是“非常差”,但是这些极端情况都很少发生。
就像遛狗理论说的,价格是狗,价值是人,价格在价值的周围跑前跑后跑左跑右。个股、行业主题、宽基莫不如此,都是围绕着内在估值、内在价值跑前跑后跑左跑右。
煤炭、医药、银行、中概、人工智能、房地产、机器人、白酒、光伏,或火热或冷门,全都如此。
好企业和好价格
再说下好企业(好行业)和好价格。
由于连跌数年,光伏基金跌幅惨烈,目前也利空频出,全是鬼故事,导致很多人提起光伏如避蛇蝎。
确实,光伏行业产能依旧严重过剩,还面临老美对东南亚光伏加征高关税。不过,很多利空消息,已经反应在价格里了。
说句不太客气的,即便是废品也有价值,何况一个行业整体……
这就涉及好企业(好行业)和好价格了!
好企业(好行业)确实很重要,但是好价格更重要。只要价格或成本够低,收益就可以够高。
目前,光伏行业确实危机重重,确实产能过剩,确实严重内卷,但是它严重大跌后,有个好价格!
从指数点位来看,中证光伏产业指数跌回去年9月底行情低点。当时的市场情绪多低大家都知道,类似恐慌性抛售的点位通常很难跌破,但它跌破了。
与此同时,指数跌回光伏牛市行情的起点。
数据来源:中证指数;截至2025年4月25日
再看下估值数据。
由于产能增加,过于内卷,光伏价格战很激烈,尽可能把它看作周期行业,这里重点看下市净率,目前市净率1.65倍,是近五六年里的洼地。
数据来源:iFind;截至2024年12月31日
光伏产品的逻辑也是长存的:
一是人类的终极能源是太阳。
二是在国内的沙漠地带、高速公路旁,仍有很多空旷地带,可以铺设光伏板发电。
三是出口,很多基础设施不发达的非洲、东南亚、南美洲等国家地区,正在铺设光伏板发电用电。还有战乱中的中东等地区,电力设施被毁,也在靠光伏发电用电。
此外,如果未来行业出清、产品提价,会从坏行业转变为好行业。
随后筛选了下,找到4只成立时间久、跟踪误差小的光伏基金,需要的老铁可以后台发送“光伏”加小助理获得完整基金名单。
【操作步骤:好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏(如下图)】。
重点看好不代表梭哈
最后是资产配置和仓位控制。
确实,我重点分析、重点看好光伏基金,也曾跟大家重点写过恒生科技、券商、恒生医疗等基金,其中有的已经大涨,有的还趴着。
但再重点分析、再重点看好,不代表100%梭哈allin。
而是发现好机会,作为资产配置之一、作为行业配置之一。还有仓位控制慢慢买,而非一下满上。
同样以光伏基金为例。
我确实看好光伏基金,看好它当前的好价格,以及未来的行业困境反转,但我坚决不会满仓梭哈。
我们也无法精准买到底部。
因此慢慢买、定投为宜,同时单一行业最高仓位占比控制在10%以下。
不仅是光伏,其他所有行业主题,不管看好的不看好的,只要实际投资时,都应该这样投资应变。
这样不会很快,但会走的很稳。
稳就是快。
市场有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考,不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件,了解产品风险收益特征,根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策,独立承担投资风险。特别提醒,基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
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新闻结尾
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