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泰安市(宁阳县、东平县、肥城市、新泰市、泰山区、岱岳区)

荆州市(监利市、沙市区、洪湖市、公安县、松滋市、荆州区、石首市、江陵县)

安康市(紫阳县、石泉县、白河县、汉阴县、宁陕县、镇坪县、平利县、旬阳市、岚皋县、汉滨区)

龙岩市(漳平市、上杭县、长汀县、永定区、武平县、新罗区、连城县)  锦州市(北镇市、黑山县、义县、太和区、凌海市、凌河区、古塔区)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)

阳泉市(郊区、城区、盂县、矿区、平定县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)甘孜藏族自治州(巴塘县、白玉县、理塘县、甘孜县、丹巴县、炉霍县、德格县、稻城县、新龙县、道孚县、九龙县、得荣县、雅江县、色达县、乡城县、康定市、泸定县、石渠县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、榕城区、揭西县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区、韶山市)

通化市(东昌区、柳河县、集安市、通化县、辉南县、梅河口市、二道江区)

荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县)

乌兰察布市(集宁区、察哈尔右翼后旗、兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、商都县、凉城县、丰镇市)

深圳市(南山区、盐田区、宝安区、龙华区、龙岗区、光明区、福田区、坪山区、罗湖区)

吉安市(新干县、安福县、吉水县、吉州区、吉安县、泰和县、峡江县、万安县、青原区、遂川县、井冈山市、永新县、永丰县)

聊城市(临清市、东阿县、莘县、冠县、茌平区、阳谷县、东昌府区、高唐县)

成都市(青羊区、青白江区、金牛区、彭州市、龙泉驿区、武侯区、新都区、简阳市、蒲江县、都江堰市、成华区、崇州市、大邑县、双流区、新津区、郫都区、金堂县、邛崃市、温江区、锦江区)

衡水市(武邑县、饶阳县、景县、枣强县、深州市、桃城区、安平县、故城县、阜城县、冀州区、武强县)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区)

襄阳市(南漳县、樊城区、谷城县、老河口市、襄城区、宜城市、枣阳市、保康县、襄州区)

常州市(新北区、武进区、天宁区、钟楼区、溧阳市、金坛区)

鹤岗市(向阳区、工农区、东山区、兴安区、南山区、绥滨县、萝北县、兴山区)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

杭州市(桐庐县、上城区、钱塘区、建德市、滨江区、淳安县、萧山区、富阳区、拱墅区、余杭区、临安区、西湖区、临平区)

西安市(雁塔区、新城区、周至县、临潼区、鄠邑区、灞桥区、莲湖区、阎良区、长安区、碑林区、蓝田县、未央区、高陵区)

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白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、江源区)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

九江市(德安县、永修县、濂溪区、庐山市、共青城市、浔阳区、湖口县、修水县、彭泽县、都昌县、柴桑区、瑞昌市、武宁县)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)  宁夏回族自治区

天水市(秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦安县)

济宁市(嘉祥县、邹城市、泗水县、金乡县、微山县、兖州区、鱼台县、曲阜市、汶上县、任城区、梁山县)

延安市(黄龙县、延川县、富县、吴起县、安塞区、延长县、洛川县、宝塔区、子长市、宜川县、志丹县、黄陵县、甘泉县)商洛市(丹凤县、商南县、山阳县、柞水县、洛南县、镇安县、商州区)

内蒙古自治区  抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区、东洲区、顺城区、抚顺县、新抚区)

衡阳市(衡阳县、常宁市、衡东县、珠晖区、衡南县、祁东县、耒阳市、南岳区、雁峰区、衡山县、石鼓区、蒸湘区)

临汾市(霍州市、襄汾县、乡宁县、蒲县、吉县、翼城县、隰县、汾西县、大宁县、尧都区、永和县、古县、浮山县、侯马市、安泽县、曲沃县、洪洞县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)泉州市(洛江区、南安市、晋江市、永春县、惠安县、安溪县、石狮市、金门县、德化县、泉港区、鲤城区、丰泽区)

鸡西市(梨树区、鸡东县、虎林市、恒山区、滴道区、鸡冠区、密山市、麻山区、城子河区)

张家口市(万全区、宣化区、沽源县、尚义县、桥东区、赤城县、涿鹿县、阳原县、康保县、下花园区、蔚县、怀来县、崇礼区、桥西区、怀安县、张北县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

贵港市(港南区、港北区、平南县、桂平市、覃塘区)

兰州市(七里河区、安宁区、城关区、皋兰县、西固区、永登县、榆中县、红古区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、册亨县、兴义市、安龙县、贞丰县、望谟县、兴仁市)

新余市(分宜县、渝水区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

六安市(舒城县、金寨县、金安区、裕安区、霍山县、霍邱县、叶集区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

临沂市(罗庄区、平邑县、临沭县、沂南县、费县、莒南县、沂水县、兰陵县、蒙阴县、兰山区、河东区、郯城县)

梧州市(岑溪市、长洲区、蒙山县、苍梧县、藤县、龙圩区、万秀区)

安阳市(汤阴县、文峰区、滑县、安阳县、内黄县、林州市、北关区、龙安区、殷都区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、天山区)

漳州市(云霄县、芗城区、龙文区、诏安县、漳浦县、平和县、东山县、龙海区、华安县、南靖县、长泰区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。