牛奶榨汁机po笔趣阁：如何在当代社会中重塑文化认同与艺术表达？

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本溪市(南芬区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县)

新疆维吾尔自治区

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

邢台市(南和区、任泽区、南宫市、信都区、宁晋县、巨鹿县、隆尧县、内丘县、沙河市、广宗县、柏乡县、襄都区、新河县、平乡县、清河县、临西县、临城县、威县)  内蒙古自治区

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

喀什地区(麦盖提县、疏勒县、叶城县、伽师县、泽普县、疏附县、莎车县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、英吉沙县、喀什市)

邵阳市(城步苗族自治县、邵阳县、新宁县、洞口县、武冈市、绥宁县、隆回县、大祥区、新邵县、北塔区、邵东市、双清区)

哈尔滨市(延寿县、松北区、宾县、木兰县、五常市、南岗区、道外区、巴彦县、道里区、呼兰区、香坊区、依兰县、通河县、方正县、双城区、平房区、阿城区、尚志市)  东营市(河口区、利津县、垦利区、广饶县、东营区)

常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、新北区、武进区、天宁区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

西宁市(城西区、城中区、城东区、城北区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、绿春县、开远市、红河县、泸西县、弥勒市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、河口瑶族自治县、元阳县、个旧市、蒙自市)

德阳市(旌阳区、中江县、绵竹市、什邡市、广汉市、罗江区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、贵德县、兴海县)

黄山市(徽州区、歙县、黟县、屯溪区、祁门县、休宁县、黄山区)

伊春市(汤旺县、南岔县、丰林县、嘉荫县、大箐山县、乌翠区、伊美区、金林区、铁力市、友好区)

郑州市(二七区、惠济区、上街区、中原区、新密市、中牟县、荥阳市、金水区、管城回族区、巩义市、登封市、新郑市)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、舟曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县、碌曲县、临潭县)

白山市(江源区、临江市、靖宇县、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县)

香港特别行政区

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

安庆市(岳西县、宜秀区、桐城市、望江县、迎江区、宿松县、怀宁县、太湖县、潜山市、大观区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

枣庄市(薛城区、峄城区、滕州市、市中区、山亭区、台儿庄区)

宜春市(上高县、袁州区、铜鼓县、丰城市、樟树市、奉新县、万载县、靖安县、宜丰县、高安市)

贵港市(桂平市、港北区、平南县、覃塘区、港南区)

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岳阳市(临湘市、华容县、君山区、湘阴县、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、平江县、汨罗市)

兰州市(榆中县、皋兰县、安宁区、红古区、永登县、城关区、西固区、七里河区)

湛江市(廉江市、霞山区、雷州市、徐闻县、赤坎区、吴川市、坡头区、麻章区、遂溪县)

六安市(金寨县、裕安区、金安区、霍邱县、霍山县、舒城县、叶集区)  丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县)

大同市(新荣区、云冈区、灵丘县、云州区、左云县、天镇县、广灵县、浑源县、平城区、阳高县)

绍兴市(嵊州市、上虞区、新昌县、越城区、柯桥区、诸暨市)

白城市(洮南市、大安市、通榆县、镇赉县、洮北区)河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、南丹县)

河源市(源城区、东源县、龙川县、连平县、和平县、紫金县)  海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

新乡市(长垣市、红旗区、牧野区、卫辉市、辉县市、延津县、新乡县、封丘县、原阳县、获嘉县、卫滨区、凤泉区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

德州市(临邑县、庆云县、宁津县、陵城区、禹城市、德城区、乐陵市、夏津县、齐河县、平原县、武城县)秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、山海关区、海港区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县)

青岛市(黄岛区、胶州市、李沧区、崂山区、平度市、莱西市、市南区、城阳区、市北区、即墨区)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、清水县、甘谷县、秦州区)

赤峰市(翁牛特旗、巴林左旗、林西县、喀喇沁旗、敖汉旗、红山区、松山区、克什克腾旗、巴林右旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区)

南昌市(安义县、西湖区、红谷滩区、南昌县、进贤县、东湖区、新建区、青云谱区、青山湖区)

湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、长兴县、安吉县)

衡水市(枣强县、阜城县、冀州区、桃城区、武邑县、故城县、饶阳县、武强县、深州市、景县、安平县)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、牟定县、南华县、姚安县、永仁县、楚雄市、双柏县、元谋县、大姚县)

西藏自治区

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

昭通市(彝良县、绥江县、鲁甸县、巧家县、大关县、镇雄县、水富市、盐津县、永善县、昭阳区、威信县)

宝鸡市(渭滨区、陈仓区、扶风县、凤县、太白县、陇县、金台区、凤翔区、麟游县、岐山县、眉县、千阳县)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市)

毕节市(大方县、七星关区、织金县、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市)

广西壮族自治区

　　王鹤静

　　作为国内养老保险体系“第三支柱”的主力军，个人养老金制度于2022年11月正式落地。目前，首批个人养老金基金Y份额设立已有近两年半的时间，产品类型从最初单一的基金中基金（FOF）逐步拓宽至被动指数基金、指数增强基金。

　　在2024年12月新纳入指数基金（包括被动指数基金、指数增强基金）的基础上，截至今年一季度末，288只个人养老金基金Y份额总规模首度突破百亿元大关，指数基金Y份额总规模超过10亿元。

　　面对近期复杂多变的市场环境，多位知名FOF基金经理及时调整资产配置方向，适当增配了成长风格资产、减配了价值风格资产，对港股、可转债等资产采取止盈操作。此外，海外债券、黄金、REITs等资产成为部分基金经理的增持方向。

　　Y份额总规模破百亿

　　近期，证监会公布了最新一期（截至今年一季度末）的个人养老金基金名录。结合公募基金2025年一季报来看，名录中的288只个人养老金基金Y份额一季度末总规模首度突破百亿元大关，达到113.90亿元。相比2024年末，个人养老金基金Y份额总规模新增超20亿元。

　　华夏基金、易方达基金、兴证全球基金、中欧基金是全市场仅有的四家个人养老金基金Y份额管理规模超10亿元的公募机构，华夏基金、易方达基金是全市场唯二个人养老金基金Y份额产品数量超过20只的公募机构。

　　规模靠前的个人养老金基金Y份额产品主要来自上述四家公募机构。截至一季度末，规模最大的三只个人养老金基金Y份额产品分别为林国怀管理的兴全安泰积极养老目标五年Y、许利明管理的华夏养老2040三年Y、桑磊管理的中欧预见养老2050五年Y，最新规模分别为9.96亿元、7.35亿元、4.78亿元。

　　此外，汪玲、张振琪共同管理的易方达汇诚养老2043三年Y、许利明管理的华夏养老2045三年Y、桑磊管理的中欧预见养老2035三年Y最新规模均在3亿元以上，位居行业前列。

　　目前来看，FOF产品依然是个人养老金基金Y份额的主力军，203只FOF产品Y份额最新规模102.04亿元。然而，2024年12月新纳入个人养老金基金名录的被动指数基金、指数增强基金在Y份额设立不到半年的时间里，总规模已迅速突破10亿元。按照标的指数划分，红利类产品、宽基类产品Y份额规模占比分别约为28.50%、71.50%。

　　其中，华泰柏瑞红利低波动ETF联接Y是全市场首只规模突破1亿元的指数基金Y份额产品；易方达科创板50ETF联接Y、华夏中证A500联接Y、天弘中证红利低波动100联接Y、创金合信红利低波动Y、易方达中证A500联接Y紧随其后，最新规模均在5000万元以上。

　　港股止盈操作频现

　　在今年一季度震荡的市场环境下，基于持仓分散的优势，个人养老金基金整体取得了较好的投资回报，Y份额平均收益率超1%。

　　其中，工银养老2050Y一季度凭借8.65%的收益率拔得头筹，大幅跑赢业绩比较基准；东方红颐和积极养老目标五年持有Y、嘉实养老2040五年Y、长信颐年平衡养老（FOF）Y等产品一季度收益率均在5%以上，排名靠前。

　　根据一季度持仓，工银养老2050Y在资产配置上有多处精细化操作，尤其在权益资产配置上，该基金借助ETF参与了众多板块的投资。工银养老2050Y的基金经理徐心远在一季报中回顾，一季度逢高小幅减持港股，主要减配港股科技与港股红利品种，进一步增配港股医药、非银金融及地产品种；A股方面，中小盘风格产品配置权重先上后下，价值风格产品权重小幅下行；行业方面，逢高减持食品饮料板块，增持医药及地产产业链相关板块，TMT板块权重整体稳定。可转债资产权重整体稳定，配置风格更为均衡；纯债资产久期配置中性偏低。

　　该基金一季度新买入恒生医药ETF、香港证券ETF，增持了中信保诚多策略混合（LOF）C、科创芯片ETF，减持了恒生互联网ETF、港股通互联网ETF。此外，该基金增持了天弘添利债券（LOF）C、东方红收益增强债券C、工银可转债债券、中银转债增强债券B。红利低波ETF、恒生科技指数ETF、中概互联网ETF、港股通科技30ETF、通信ETF、科创ETF则集体退出工银养老2050Y的前十大重仓基金行列。

　　东方红颐和积极养老目标五年持有Y一季度增加了黄金资产的配置。该基金的基金经理陈文扬表示，依然看好贵金属的走势。此外，该基金在港股大幅上涨后降低了相关ETF的持仓，新买入广发恒生消费（QDII-ETF），同时减持了易方达恒生国企（QDII-ETF）、南方恒生中国企业ETF。

　　适度增配成长风格资产

　　站在当前市场时点，林国怀、桑磊、汪玲等多位知名FOF基金经理对于如何配置大类资产，在一季报中给出了最新见解。

　　林国怀和汪玲在大类资产配置上较有共识。对于权益资产，林国怀和汪玲都提到，降低偏价值型基金的配置比例，增加成长型基金的配置比例。随着权益市场转暖，可转债资产涨幅较大，可转债溢价率达到过去几年的高位水平，汪玲适当降低了可转债基金以及投资可转债的二级债基配置比例，林国怀同样适度降低了可转债基金的配置比例。汪玲还对折价幅度较大的场内交易基金进行了配置，旨在获取折价收敛的收益。

　　固收投资方面，由于国内债券到期收益率水平进一步下降、信用利差进一步压缩，汪玲降低了国内中长久期债券基金的配置比例，增加了美元债基金、国内短债基金以及货币基金的配置比例。林国怀也表示，会继续用海外债券型互认基金、货币市场基金等替换现有组合中的纯债型基金。

　　除传统的股债资产外，汪玲还配置了少量的黄金主题基金，并且关注其他商品型基金，以平滑组合的风险。

　　桑磊则对于REITs资产较为青睐，以其管理的中欧预见养老2050五年Y为例，该基金在2024年末仅持有华夏中国交建REIT的基础上，今年一季度新买入中金普洛斯REIT、中金安徽交控REIT、华安张江产业园REIT等多只产品。