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信阳市(商城县、潢川县、罗山县、息县、光山县、固始县、平桥区、新县、淮滨县、浉河区)

临汾市(洪洞县、永和县、浮山县、汾西县、霍州市、曲沃县、吉县、襄汾县、大宁县、乡宁县、隰县、翼城县、侯马市、安泽县、古县、尧都区、蒲县)

西藏自治区

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县、惠城区)  珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

黑河市(五大连池市、孙吴县、爱辉区、北安市、嫩江市、逊克县)

酒泉市(金塔县、瓜州县、敦煌市、肃州区、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、博湖县、尉犁县、且末县、和静县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县)

衡阳市(常宁市、南岳区、蒸湘区、衡山县、石鼓区、衡阳县、耒阳市、祁东县、珠晖区、衡南县、雁峰区、衡东县)  龙岩市(长汀县、武平县、新罗区、漳平市、连城县、永定区、上杭县)

沧州市(献县、运河区、泊头市、河间市、盐山县、青县、海兴县、东光县、任丘市、沧县、吴桥县、南皮县、孟村回族自治县、新华区、黄骅市、肃宁县)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、拜城县、沙雅县、库车市、新和县、阿克苏市、温宿县、阿瓦提县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区、利通区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

北京市(昌平区、平谷区、丰台区、延庆区、石景山区、朝阳区、怀柔区、海淀区、顺义区、大兴区、东城区、密云区、通州区、西城区、门头沟区、房山区)

晋城市(高平市、陵川县、城区、泽州县、沁水县、阳城县)

唐山市(滦南县、玉田县、丰润区、遵化市、路南区、丰南区、曹妃甸区、滦州市、路北区、迁西县、迁安市、开平区、乐亭县、古冶区)

齐齐哈尔市(克山县、克东县、富拉尔基区、拜泉县、昂昂溪区、龙江县、建华区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、泰来县、富裕县、铁锋区、甘南县、讷河市、依安县、碾子山区)

玉林市(陆川县、玉州区、北流市、福绵区、博白县、兴业县、容县)

常州市(金坛区、钟楼区、武进区、天宁区、新北区、溧阳市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

滨州市(阳信县、邹平市、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区、沾化区)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、绥中县、兴城市、南票区、连山区)

长治市(潞城区、潞州区、长子县、壶关县、上党区、沁县、平顺县、沁源县、武乡县、黎城县、襄垣县、屯留区)

福州市(马尾区、长乐区、福清市、闽清县、永泰县、平潭县、连江县、闽侯县、罗源县、仓山区、晋安区、台江区、鼓楼区)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、明山区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县)

鹤岗市(向阳区、南山区、萝北县、兴安区、东山区、兴山区、工农区、绥滨县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市)

许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、建安区、襄城县)

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新疆维吾尔自治区

阜新市(新邱区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、海州区)

日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)

陇南市(两当县、武都区、康县、礼县、文县、西和县、宕昌县、成县、徽县)  淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

衡水市(桃城区、武强县、故城县、安平县、阜城县、枣强县、深州市、饶阳县、武邑县、冀州区、景县)

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开封市(通许县、祥符区、鼓楼区、杞县、顺河回族区、禹王台区、龙亭区、兰考县、尉氏县)  塔城地区(塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、裕民县、额敏县)

宁波市(象山县、江北区、镇海区、北仑区、余姚市、慈溪市、鄞州区、海曙区、奉化区、宁海县)

合肥市(庐阳区、巢湖市、肥东县、瑶海区、蜀山区、肥西县、包河区、庐江县、长丰县)

衢州市(常山县、江山市、柯城区、衢江区、龙游县、开化县)海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

九江市(彭泽县、武宁县、濂溪区、修水县、浔阳区、都昌县、瑞昌市、共青城市、永修县、德安县、庐山市、湖口县、柴桑区)

阿里地区(改则县、革吉县、日土县、措勤县、噶尔县、札达县、普兰县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

双鸭山市(岭东区、四方台区、集贤县、饶河县、宝清县、宝山区、尖山区、友谊县)

郑州市(荥阳市、新郑市、惠济区、上街区、中原区、巩义市、金水区、登封市、中牟县、新密市、管城回族区、二七区)

汉中市(留坝县、略阳县、西乡县、佛坪县、汉台区、城固县、宁强县、勉县、镇巴县、洋县、南郑区)

广元市(利州区、剑阁县、旺苍县、青川县、朝天区、苍溪县、昭化区)

马鞍山市(当涂县、花山区、博望区、含山县、雨山区、和县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

吉林市(磐石市、昌邑区、龙潭区、桦甸市、永吉县、丰满区、舒兰市、蛟河市、船营区)

绍兴市(越城区、诸暨市、上虞区、嵊州市、柯桥区、新昌县)

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怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

廊坊市(永清县、香河县、文安县、广阳区、大城县、大厂回族自治县、三河市、霸州市、安次区、固安县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图