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眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县、东坡区、青神县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、舟曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、卓尼县、临潭县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市)

保定市(安国市、涞源县、竞秀区、满城区、莲池区、易县、涿州市、雄县、曲阳县、容城县、徐水区、涞水县、望都县、安新县、定州市、唐县、高阳县、阜平县、清苑区、博野县、顺平县、蠡县、定兴县、高碑店市)  榆林市(定边县、榆阳区、绥德县、佳县、子洲县、府谷县、横山区、吴堡县、神木市、清涧县、靖边县、米脂县)

平顶山市(舞钢市、石龙区、郏县、宝丰县、鲁山县、叶县、汝州市、新华区、卫东区、湛河区)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

滁州市(南谯区、天长市、琅琊区、明光市、来安县、定远县、凤阳县、全椒县)

济南市(钢城区、章丘区、商河县、槐荫区、莱芜区、济阳区、长清区、平阴县、历城区、天桥区、历下区、市中区)  温州市(永嘉县、瓯海区、瑞安市、平阳县、乐清市、泰顺县、洞头区、龙港市、龙湾区、鹿城区、文成县、苍南县)

株洲市(醴陵市、渌口区、茶陵县、天元区、荷塘区、炎陵县、芦淞区、石峰区、攸县)

柳州市(鱼峰区、融安县、柳江区、柳城县、鹿寨县、柳北区、融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县、柳南区)

上饶市(弋阳县、铅山县、余干县、广信区、信州区、广丰区、婺源县、玉山县、万年县、横峰县、鄱阳县、德兴市)

衡水市(武邑县、冀州区、武强县、安平县、桃城区、枣强县、阜城县、故城县、深州市、饶阳县、景县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

襄阳市(宜城市、枣阳市、樊城区、南漳县、谷城县、襄城区、襄州区、老河口市、保康县)

荆州市(公安县、荆州区、江陵县、沙市区、洪湖市、监利市、松滋市、石首市)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、正镶白旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、多伦县、正蓝旗)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县)

雅安市(芦山县、雨城区、石棉县、荥经县、天全县、宝兴县、名山区、汉源县)

湛江市(遂溪县、霞山区、赤坎区、麻章区、雷州市、坡头区、廉江市、吴川市、徐闻县)

汉中市(南郑区、勉县、镇巴县、留坝县、洋县、城固县、佛坪县、汉台区、西乡县、略阳县、宁强县)

泸州市(叙永县、泸县、龙马潭区、江阳区、古蔺县、纳溪区、合江县)

连云港市(灌云县、灌南县、海州区、连云区、赣榆区、东海县)

鞍山市(立山区、海城市、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、铁东区)

金华市(婺城区、永康市、武义县、磐安县、浦江县、兰溪市、东阳市、金东区、义乌市)

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成都市(郫都区、青白江区、大邑县、金堂县、彭州市、蒲江县、金牛区、青羊区、都江堰市、崇州市、新津区、温江区、成华区、简阳市、新都区、锦江区、双流区、龙泉驿区、武侯区、邛崃市)

西宁市(湟中区、城东区、湟源县、城中区、城北区、城西区、大通回族土族自治县)

厦门市(思明区、同安区、海沧区、翔安区、集美区、湖里区)

朝阳市(朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、凌源市、双塔区)  盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

昌都市(察雅县、八宿县、芒康县、类乌齐县、左贡县、洛隆县、边坝县、丁青县、江达县、贡觉县、卡若区)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

驻马店市(正阳县、汝南县、平舆县、西平县、新蔡县、上蔡县、遂平县、驿城区、泌阳县、确山县)九江市(瑞昌市、彭泽县、濂溪区、修水县、永修县、德安县、武宁县、湖口县、浔阳区、共青城市、庐山市、都昌县、柴桑区)

南阳市(社旗县、方城县、镇平县、西峡县、内乡县、桐柏县、宛城区、南召县、唐河县、淅川县、卧龙区、新野县、邓州市)  内江市(东兴区、威远县、资中县、隆昌市、市中区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、托里县、裕民县、额敏县、沙湾市)

达州市(渠县、达川区、大竹县、通川区、开江县、万源市、宣汉县)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、民乐县、山丹县)白银市(白银区、会宁县、景泰县、平川区、靖远县)

海东市(平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

运城市(新绛县、夏县、万荣县、盐湖区、垣曲县、稷山县、河津市、绛县、临猗县、平陆县、闻喜县、芮城县、永济市)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

晋中市(介休市、寿阳县、左权县、和顺县、祁县、昔阳县、榆社县、太谷区、灵石县、榆次区、平遥县)

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、禹会区、五河县、怀远县、淮上区、固镇县)

淄博市(沂源县、淄川区、临淄区、张店区、桓台县、博山区、高青县、周村区)

唐山市(古冶区、曹妃甸区、滦州市、玉田县、迁安市、开平区、路南区、丰润区、乐亭县、迁西县、路北区、丰南区、遵化市、滦南县)

汕头市(濠江区、金平区、龙湖区、南澳县、澄海区、潮南区、潮阳区)

南昌市(青云谱区、青山湖区、进贤县、西湖区、红谷滩区、安义县、新建区、东湖区、南昌县)

辽阳市(灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、宏伟区)

南京市(溧水区、雨花台区、栖霞区、高淳区、秦淮区、鼓楼区、江宁区、玄武区、六合区、建邺区、浦口区)

呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、托克托县、新城区、和林格尔县、武川县、赛罕区、回民区、清水河县)

三门峡市(义马市、灵宝市、湖滨区、卢氏县、渑池县、陕州区)

鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、浚县、山城区)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、宽城满族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、双滦区、隆化县、滦平县、承德县、平泉市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。