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成都市(郫都区、彭州市、武侯区、新都区、新津区、崇州市、简阳市、青羊区、锦江区、温江区、金牛区、蒲江县、双流区、邛崃市、都江堰市、成华区、青白江区、龙泉驿区、金堂县、大邑县)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、青河县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗)  内蒙古自治区

曲靖市(马龙区、师宗县、宣威市、沾益区、富源县、会泽县、罗平县、陆良县、麒麟区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县)

鞍山市(立山区、海城市、铁西区、铁东区、台安县、岫岩满族自治县、千山区)

株洲市(石峰区、天元区、醴陵市、炎陵县、芦淞区、攸县、茶陵县、渌口区、荷塘区)  沧州市(东光县、沧县、肃宁县、运河区、黄骅市、南皮县、泊头市、孟村回族自治县、吴桥县、青县、河间市、任丘市、献县、盐山县、海兴县、新华区)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、都兰县、天峻县、乌兰县、德令哈市)

黄石市(阳新县、黄石港区、西塞山区、铁山区、下陆区、大冶市)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗)

宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、泗县、埇桥区)

广州市(荔湾区、增城区、白云区、海珠区、从化区、黄埔区、天河区、南沙区、花都区、番禺区、越秀区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、甘德县、达日县、玛多县、玛沁县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

雅安市(名山区、雨城区、天全县、石棉县、荥经县、汉源县、芦山县、宝兴县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

邵阳市(北塔区、绥宁县、邵东市、洞口县、新邵县、双清区、大祥区、邵阳县、武冈市、新宁县、城步苗族自治县、隆回县)

哈尔滨市(尚志市、依兰县、木兰县、松北区、五常市、巴彦县、平房区、延寿县、道外区、宾县、阿城区、双城区、道里区、通河县、南岗区、香坊区、方正县、呼兰区)

和田地区(策勒县、和田市、皮山县、民丰县、洛浦县、于田县、墨玉县、和田县)

扬州市(高邮市、仪征市、广陵区、宝应县、邗江区、江都区)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、连山区、龙港区、绥中县)

海东市(互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、蒙自市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、河口瑶族自治县、弥勒市、绿春县、泸西县、红河县、建水县、石屏县)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、通江县、南江县)

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营口市(西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市)

十堰市(茅箭区、房县、丹江口市、张湾区、郧西县、郧阳区、竹山县、竹溪县)

张家口市(尚义县、桥西区、万全区、张北县、崇礼区、怀来县、怀安县、涿鹿县、蔚县、下花园区、康保县、赤城县、桥东区、宣化区、沽源县、阳原县)

重庆市(巫溪县、垫江县、南川区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、黔江区、开州区、渝北区、武隆区、巫山县、铜梁区、南岸区、城口县、北碚区、巴南区、荣昌区、长寿区、丰都县、大足区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、江北区、永川区、綦江区、石柱土家族自治县、江津区、璧山区、沙坪坝区、潼南区、梁平区、合川区、忠县、大渡口区、万州区、涪陵区)  信阳市(潢川县、光山县、平桥区、淮滨县、新县、浉河区、固始县、息县、商城县、罗山县)

绍兴市(上虞区、嵊州市、柯桥区、越城区、诸暨市、新昌县)

湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、德清县、长兴县)

济宁市(微山县、汶上县、邹城市、泗水县、嘉祥县、鱼台县、金乡县、曲阜市、任城区、梁山县、兖州区)怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)  石家庄市(鹿泉区、高邑县、裕华区、井陉矿区、无极县、灵寿县、行唐县、赞皇县、井陉县、辛集市、深泽县、藁城区、正定县、栾城区、元氏县、长安区、赵县、平山县、新华区、桥西区、新乐市、晋州市)

无锡市(新吴区、江阴市、惠山区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、锡山区)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县)

武汉市(硚口区、武昌区、江岸区、东西湖区、青山区、新洲区、蔡甸区、江汉区、洪山区、汉阳区、江夏区、汉南区、黄陂区)四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区)

贵阳市(乌当区、清镇市、息烽县、修文县、观山湖区、云岩区、南明区、开阳县、白云区、花溪区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

喀什地区(泽普县、巴楚县、莎车县、叶城县、喀什市、疏附县、麦盖提县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、岳普湖县、疏勒县)

普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

淮安市(涟水县、盱眙县、洪泽区、清江浦区、金湖县、淮阴区、淮安区)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、新抚区、顺城区)

太原市(杏花岭区、清徐县、阳曲县、迎泽区、尖草坪区、娄烦县、古交市、晋源区、小店区、万柏林区)

丽水市(庆元县、青田县、松阳县、莲都区、龙泉市、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县、云和县)

常德市(汉寿县、安乡县、临澧县、桃源县、鼎城区、武陵区、澧县、石门县、津市市)

伊春市(嘉荫县、汤旺县、大箐山县、铁力市、伊美区、乌翠区、南岔县、友好区、金林区、丰林县)

庆阳市(华池县、环县、宁县、西峰区、镇原县、正宁县、合水县、庆城县)

湛江市(雷州市、霞山区、吴川市、麻章区、坡头区、徐闻县、赤坎区、廉江市、遂溪县)

台州市(椒江区、临海市、路桥区、黄岩区、玉环市、仙居县、温岭市、三门县、天台县)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、高台县、临泽县)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、固镇县、淮上区、五河县、怀远县、禹会区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。