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重庆市(大足区、梁平区、渝中区、渝北区、丰都县、大渡口区、忠县、荣昌区、江北区、合川区、江津区、永川区、黔江区、云阳县、九龙坡区、綦江区、南川区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、巫山县、璧山区、北碚区、万州区、潼南区、垫江县、奉节县、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、涪陵区、城口县、南岸区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、巴南区、石柱土家族自治县、巫溪县)

南平市(政和县、邵武市、光泽县、浦城县、延平区、顺昌县、建阳区、建瓯市、武夷山市、松溪县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、北戴河区、山海关区、卢龙县、海港区、昌黎县、抚宁区)

阿克苏地区(新和县、拜城县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、温宿县、库车市、阿瓦提县)  东营市(利津县、垦利区、河口区、东营区、广饶县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、福海县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、青河县)

衢州市(开化县、江山市、柯城区、常山县、衢江区、龙游县)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、水磨沟区、达坂城区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区)  张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、山丹县、临泽县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

朝阳市(双塔区、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、朝阳县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

太原市(小店区、古交市、娄烦县、尖草坪区、阳曲县、清徐县、迎泽区、晋源区、万柏林区、杏花岭区)

永州市(江华瑶族自治县、道县、蓝山县、双牌县、东安县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、零陵区、新田县、江永县)

郑州市(巩义市、新密市、登封市、新郑市、惠济区、中原区、荥阳市、中牟县、管城回族区、上街区、二七区、金水区)

开封市(尉氏县、龙亭区、顺河回族区、杞县、禹王台区、兰考县、鼓楼区、通许县、祥符区)

山南市(曲松县、贡嘎县、洛扎县、加查县、琼结县、措美县、隆子县、浪卡子县、乃东区、桑日县、错那市、扎囊县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县)

澳门特别行政区

临沧市(永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、丘北县、西畴县、麻栗坡县、富宁县、文山市、砚山县)

平顶山市(叶县、卫东区、鲁山县、湛河区、新华区、郏县、汝州市、宝丰县、石龙区、舞钢市)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区)

石家庄市(鹿泉区、井陉县、行唐县、灵寿县、新华区、正定县、赞皇县、长安区、栾城区、晋州市、高邑县、元氏县、无极县、桥西区、裕华区、藁城区、新乐市、平山县、辛集市、井陉矿区、深泽县、赵县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

蚌埠市(淮上区、五河县、禹会区、怀远县、龙子湖区、固镇县、蚌山区)

林芝市(米林市、察隅县、墨脱县、波密县、巴宜区、工布江达县、朗县)

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长沙市(开福区、芙蓉区、望城区、天心区、浏阳市、雨花区、岳麓区、长沙县、宁乡市)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、白塔区、太子河区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县)  武汉市(新洲区、东西湖区、武昌区、汉南区、蔡甸区、江汉区、江夏区、江岸区、洪山区、青山区、黄陂区、汉阳区、硚口区)

儋州市

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

河源市(源城区、龙川县、连平县、紫金县、和平县、东源县)襄阳市(襄城区、谷城县、南漳县、老河口市、宜城市、樊城区、枣阳市、保康县、襄州区)

晋城市(阳城县、沁水县、高平市、泽州县、城区、陵川县)  淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、望谟县、安龙县、册亨县、晴隆县、兴义市、普安县)

兰州市(皋兰县、城关区、红古区、榆中县、永登县、西固区、七里河区、安宁区)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)呼和浩特市(新城区、武川县、赛罕区、玉泉区、托克托县、土默特左旗、回民区、清水河县、和林格尔县)

大理白族自治州(宾川县、剑川县、大理市、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、祥云县、永平县、洱源县)

鸡西市(麻山区、城子河区、鸡东县、密山市、恒山区、虎林市、梨树区、滴道区、鸡冠区)

承德市(隆化县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、平泉市、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、承德县)

淄博市(张店区、高青县、临淄区、博山区、周村区、桓台县、淄川区、沂源县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

庆阳市(环县、华池县、西峰区、镇原县、合水县、庆城县、正宁县、宁县)

绵阳市(涪城区、安州区、北川羌族自治县、盐亭县、游仙区、江油市、梓潼县、平武县、三台县)

昭通市(巧家县、彝良县、镇雄县、永善县、大关县、盐津县、威信县、鲁甸县、水富市、绥江县、昭阳区)

肇庆市(高要区、四会市、封开县、怀集县、德庆县、端州区、广宁县、鼎湖区)

新乡市(获嘉县、卫滨区、卫辉市、凤泉区、牧野区、辉县市、新乡县、红旗区、长垣市、封丘县、延津县、原阳县)

咸阳市(旬邑县、长武县、彬州市、礼泉县、秦都区、兴平市、三原县、永寿县、杨陵区、渭城区、泾阳县、淳化县、乾县、武功县)

泰安市(东平县、岱岳区、宁阳县、泰山区、肥城市、新泰市)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、揭东区、惠来县)

怀化市(通道侗族自治县、鹤城区、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、中方县、麻阳苗族自治县、洪江市、辰溪县)

淮南市(寿县、田家庵区、凤台县、谢家集区、八公山区、大通区、潘集区)

安庆市(潜山市、宿松县、桐城市、怀宁县、望江县、大观区、宜秀区、太湖县、迎江区、岳西县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷