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青岛市(崂山区、胶州市、莱西市、即墨区、黄岛区、平度市、市北区、李沧区、城阳区、市南区)

喀什地区(英吉沙县、莎车县、疏勒县、喀什市、泽普县、叶城县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏附县、巴楚县、麦盖提县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

安阳市(北关区、安阳县、滑县、殷都区、文峰区、林州市、内黄县、龙安区、汤阴县)  衢州市(开化县、常山县、衢江区、龙游县、柯城区、江山市)

六安市(裕安区、霍邱县、叶集区、霍山县、舒城县、金安区、金寨县)

凉山彝族自治州(布拖县、木里藏族自治县、甘洛县、喜德县、越西县、宁南县、美姑县、德昌县、雷波县、会理市、普格县、盐源县、西昌市、昭觉县、会东县、冕宁县、金阳县)

林芝市(墨脱县、朗县、巴宜区、米林市、工布江达县、察隅县、波密县)塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、额敏县、沙湾市、乌苏市)

随州市(广水市、曾都区、随县)  松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县)

鹤岗市(向阳区、绥滨县、东山区、工农区、兴安区、南山区、萝北县、兴山区)

临汾市(汾西县、曲沃县、浮山县、襄汾县、乡宁县、霍州市、大宁县、尧都区、永和县、安泽县、古县、吉县、翼城县、隰县、蒲县、洪洞县、侯马市)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

鸡西市(密山市、虎林市、梨树区、恒山区、鸡东县、滴道区、麻山区、鸡冠区、城子河区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

泉州市(鲤城区、安溪县、永春县、金门县、南安市、晋江市、德化县、惠安县、石狮市、泉港区、丰泽区、洛江区)

固原市(彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县、原州区)

临沧市(临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县)

苏州市(吴江区、常熟市、太仓市、吴中区、相城区、虎丘区、昆山市、姑苏区、张家港市)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、惠城区、博罗县)

扬州市(高邮市、宝应县、邗江区、广陵区、江都区、仪征市)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、建始县、鹤峰县、恩施市、咸丰县、利川市、宣恩县)

宁夏回族自治区

南京市(高淳区、浦口区、玄武区、建邺区、雨花台区、江宁区、秦淮区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、六合区)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

楚雄彝族自治州(双柏县、禄丰市、武定县、南华县、牟定县、楚雄市、姚安县、大姚县、元谋县、永仁县)

吉林市(永吉县、磐石市、昌邑区、舒兰市、蛟河市、龙潭区、桦甸市、丰满区、船营区)

鞍山市(千山区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、铁东区、立山区、铁西区)

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烟台市(莱州市、牟平区、栖霞市、莱阳市、蓬莱区、芝罘区、莱山区、龙口市、海阳市、招远市、福山区)

辽阳市(文圣区、宏伟区、白塔区、灯塔市、弓长岭区、太子河区、辽阳县)

朝阳市(建平县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、龙城区)

郴州市(桂东县、安仁县、永兴县、苏仙区、资兴市、北湖区、嘉禾县、宜章县、汝城县、桂阳县、临武县)  池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

濮阳市(华龙区、濮阳县、台前县、南乐县、范县、清丰县)

河池市(天峨县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、金城江区、宜州区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、东兰县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)阿里地区(日土县、普兰县、札达县、噶尔县、改则县、措勤县、革吉县)

临沂市(兰陵县、河东区、沂水县、临沭县、郯城县、蒙阴县、莒南县、沂南县、费县、罗庄区、平邑县、兰山区)  荆州市(公安县、江陵县、沙市区、石首市、洪湖市、监利市、荆州区、松滋市)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、滕州市、峄城区、市中区、薛城区)

龙岩市(新罗区、漳平市、长汀县、连城县、永定区、上杭县、武平县)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、舞阳县、源汇区)三明市(沙县区、大田县、泰宁县、三元区、将乐县、清流县、永安市、明溪县、尤溪县、建宁县、宁化县)

牡丹江市(东安区、阳明区、爱民区、绥芬河市、东宁市、西安区、穆棱市、宁安市、海林市、林口县)

韶关市(始兴县、武江区、乳源瑶族自治县、仁化县、乐昌市、曲江区、浈江区、南雄市、翁源县、新丰县)

黄冈市(英山县、罗田县、浠水县、团风县、武穴市、蕲春县、黄州区、麻城市、红安县、黄梅县)

聊城市(茌平区、临清市、阳谷县、东昌府区、冠县、东阿县、高唐县、莘县)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳北区、柳城县、融安县、柳江区、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、鹿寨县)

遵义市(播州区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、桐梓县、湄潭县、红花岗区、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、汇川区、赤水市、正安县、余庆县)

日喀则市(谢通门县、白朗县、康马县、亚东县、江孜县、吉隆县、岗巴县、桑珠孜区、聂拉木县、拉孜县、定结县、萨嘎县、南木林县、定日县、萨迦县、仲巴县、昂仁县、仁布县)

山南市(错那市、浪卡子县、洛扎县、隆子县、扎囊县、措美县、曲松县、琼结县、桑日县、贡嘎县、乃东区、加查县)

平凉市(静宁县、华亭市、崆峒区、泾川县、崇信县、庄浪县、灵台县)

石河子市(阿拉尔市、五家渠市、新星市、北屯市、昆玉市、图木舒克市、胡杨河市、双河市、白杨市、铁门关市、可克达拉市)

澳门特别行政区

西宁市(城西区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、湟中区)

漳州市(云霄县、平和县、龙海区、漳浦县、南靖县、华安县、诏安县、长泰区、东山县、龙文区、芗城区)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、石拐区、东河区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区)

襄阳市(襄州区、谷城县、襄城区、宜城市、樊城区、老河口市、枣阳市、南漳县、保康县)

石家庄市(新华区、行唐县、鹿泉区、赞皇县、长安区、井陉矿区、高邑县、栾城区、平山县、灵寿县、元氏县、无极县、新乐市、深泽县、井陉县、裕华区、赵县、辛集市、正定县、藁城区、晋州市、桥西区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷