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乐山市(沐川县、金口河区、市中区、峨边彝族自治县、井研县、五通桥区、峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县、沙湾区、夹江县)

南阳市(宛城区、南召县、唐河县、桐柏县、西峡县、邓州市、方城县、镇平县、内乡县、卧龙区、新野县、社旗县、淅川县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

新余市(分宜县、渝水区)  汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

大理白族自治州(剑川县、大理市、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县、永平县、云龙县、祥云县、洱源县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、青河县、福海县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗)  东莞市

哈尔滨市(通河县、延寿县、五常市、木兰县、尚志市、依兰县、道外区、阿城区、双城区、巴彦县、宾县、南岗区、方正县、香坊区、道里区、松北区、平房区、呼兰区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区、昭平县)

衢州市(常山县、江山市、龙游县、柯城区、衢江区、开化县)

衡阳市(祁东县、衡山县、蒸湘区、耒阳市、南岳区、衡东县、衡阳县、常宁市、珠晖区、石鼓区、衡南县、雁峰区)

绍兴市(越城区、柯桥区、诸暨市、新昌县、上虞区、嵊州市)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、汪清县、龙井市、和龙市、图们市、安图县、珲春市)

石河子市(可克达拉市、阿拉尔市、五家渠市、白杨市、昆玉市、胡杨河市、双河市、北屯市、铁门关市、图木舒克市、新星市)

广安市(前锋区、岳池县、武胜县、广安区、华蓥市、邻水县)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

雅安市(天全县、名山区、石棉县、芦山县、宝兴县、荥经县、雨城区、汉源县)

西藏自治区

深圳市(龙华区、龙岗区、盐田区、南山区、坪山区、光明区、福田区、罗湖区、宝安区)

商丘市(民权县、睢县、永城市、宁陵县、夏邑县、虞城县、睢阳区、柘城县、梁园区)

武汉市(武昌区、青山区、汉阳区、江岸区、江汉区、汉南区、洪山区、江夏区、硚口区、东西湖区、新洲区、蔡甸区、黄陂区)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、米东区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区)

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九江市(柴桑区、德安县、庐山市、浔阳区、瑞昌市、永修县、修水县、都昌县、共青城市、湖口县、濂溪区、武宁县、彭泽县)

澳门特别行政区

果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县)

宁夏回族自治区  乌兰察布市(凉城县、兴和县、卓资县、丰镇市、化德县、集宁区、商都县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗)

呼和浩特市(回民区、和林格尔县、清水河县、托克托县、土默特左旗、武川县、赛罕区、玉泉区、新城区)

曲靖市(师宗县、宣威市、会泽县、马龙区、沾益区、麒麟区、富源县、陆良县、罗平县)

茂名市(高州市、电白区、茂南区、信宜市、化州市)巴中市(巴州区、平昌县、恩阳区、南江县、通江县)

塔城地区(裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、沙湾市、额敏县)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

齐齐哈尔市(克山县、龙江县、拜泉县、讷河市、龙沙区、甘南县、铁锋区、碾子山区、建华区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克东县、昂昂溪区、富裕县、富拉尔基区、依安县)

娄底市(涟源市、娄星区、新化县、双峰县、冷水江市)

平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、华亭市、崇信县、灵台县、泾川县)信阳市(浉河区、息县、固始县、新县、光山县、潢川县、平桥区、淮滨县、罗山县、商城县)

佳木斯市(汤原县、富锦市、向阳区、抚远市、桦南县、东风区、前进区、同江市、郊区、桦川县)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、平湖市、秀洲区、海盐县、桐乡市、海宁市)

汉中市(留坝县、南郑区、略阳县、西乡县、城固县、宁强县、佛坪县、汉台区、勉县、洋县、镇巴县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、德令哈市、乌兰县、格尔木市、茫崖市)

芜湖市(南陵县、湾沚区、弋江区、鸠江区、繁昌区、无为市、镜湖区)

沧州市(南皮县、新华区、吴桥县、东光县、肃宁县、运河区、孟村回族自治县、青县、黄骅市、沧县、任丘市、献县、河间市、盐山县、泊头市、海兴县)

滁州市(琅琊区、天长市、全椒县、南谯区、凤阳县、来安县、定远县、明光市)

江门市(蓬江区、恩平市、鹤山市、台山市、新会区、开平市、江海区)

济南市(槐荫区、平阴县、市中区、济阳区、历下区、天桥区、商河县、长清区、历城区、莱芜区、钢城区、章丘区)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、城关区、林周县、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、尼木县)

金华市(金东区、兰溪市、永康市、磐安县、义乌市、东阳市、武义县、浦江县、婺城区)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、顺德区、三水区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

郴州市(宜章县、资兴市、苏仙区、嘉禾县、安仁县、北湖区、汝城县、桂东县、永兴县、临武县、桂阳县)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）