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曲靖市(沾益区、师宗县、麒麟区、富源县、陆良县、会泽县、马龙区、罗平县、宣威市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)  大庆市(龙凤区、红岗区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、肇州县、让胡路区)

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青岛市(城阳区、即墨区、崂山区、胶州市、黄岛区、莱西市、平度市、市南区、市北区、李沧区)

商丘市(民权县、睢县、柘城县、虞城县、宁陵县、夏邑县、梁园区、永城市、睢阳区)

广西壮族自治区  中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

太原市(尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、古交市、清徐县、小店区、迎泽区、万柏林区、阳曲县、晋源区)

内蒙古自治区

昌都市(洛隆县、左贡县、卡若区、类乌齐县、贡觉县、丁青县、察雅县、边坝县、芒康县、八宿县、江达县)

南宁市(横州市、邕宁区、江南区、武鸣区、青秀区、宾阳县、隆安县、兴宁区、马山县、良庆区、西乡塘区、上林县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

济源市

宣城市(郎溪县、绩溪县、旌德县、泾县、广德市、宁国市、宣州区)

广元市(青川县、剑阁县、苍溪县、利州区、朝天区、旺苍县、昭化区)

晋中市(榆社县、介休市、平遥县、祁县、左权县、和顺县、昔阳县、太谷区、灵石县、寿阳县、榆次区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、新化县、娄星区)

包头市(昆都仑区、固阳县、东河区、九原区、土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、佛冈县、清城区、清新区、英德市)

黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、西塞山区、大冶市、下陆区)

绍兴市(上虞区、柯桥区、越城区、诸暨市、新昌县、嵊州市)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、玛多县、久治县、玛沁县、班玛县)

阿里地区(日土县、革吉县、措勤县、改则县、噶尔县、札达县、普兰县)

盐城市(阜宁县、大丰区、射阳县、滨海县、东台市、响水县、建湖县、亭湖区、盐都区)

三明市(明溪县、三元区、清流县、尤溪县、建宁县、将乐县、大田县、永安市、宁化县、泰宁县、沙县区)

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茂名市(高州市、电白区、茂南区、信宜市、化州市)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、惠东县、龙门县)

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莆田市(城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区)汕头市(南澳县、濠江区、潮阳区、龙湖区、澄海区、潮南区、金平区)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)  焦作市(武陟县、孟州市、马村区、山阳区、修武县、温县、沁阳市、解放区、中站区、博爱县)

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美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。