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牡丹江市(东宁市、林口县、爱民区、宁安市、海林市、穆棱市、西安区、阳明区、绥芬河市、东安区)

台州市(温岭市、三门县、椒江区、路桥区、黄岩区、临海市、天台县、仙居县、玉环市)

长沙市(宁乡市、开福区、长沙县、天心区、芙蓉区、雨花区、岳麓区、浏阳市、望城区)

娄底市(双峰县、涟源市、新化县、冷水江市、娄星区)  平凉市(崇信县、泾川县、静宁县、灵台县、庄浪县、崆峒区、华亭市)

福州市(鼓楼区、台江区、长乐区、闽侯县、福清市、马尾区、闽清县、平潭县、罗源县、永泰县、连江县、仓山区、晋安区)

萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、莲花县、上栗县)

无锡市(宜兴市、梁溪区、惠山区、锡山区、江阴市、滨湖区、新吴区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)  沧州市(沧县、黄骅市、任丘市、河间市、青县、海兴县、吴桥县、盐山县、肃宁县、泊头市、运河区、南皮县、东光县、新华区、孟村回族自治县、献县)

晋中市(和顺县、昔阳县、寿阳县、榆次区、灵石县、平遥县、榆社县、祁县、左权县、介休市、太谷区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

眉山市(洪雅县、仁寿县、青神县、彭山区、丹棱县、东坡区)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、玉树市、囊谦县、治多县)

德阳市(罗江区、广汉市、中江县、绵竹市、旌阳区、什邡市)

赣州市(瑞金市、南康区、定南县、信丰县、安远县、赣县区、大余县、章贡区、上犹县、寻乌县、全南县、会昌县、兴国县、崇义县、宁都县、石城县、龙南市、于都县)

桂林市(灵川县、龙胜各族自治县、阳朔县、灌阳县、临桂区、叠彩区、永福县、秀峰区、兴安县、雁山区、象山区、资源县、全州县、平乐县、荔浦市、七星区、恭城瑶族自治县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗、商都县、凉城县、察哈尔右翼前旗、卓资县)

吉林市(船营区、丰满区、舒兰市、永吉县、昌邑区、桦甸市、蛟河市、磐石市、龙潭区)

吕梁市(交口县、交城县、临县、孝义市、兴县、离石区、方山县、文水县、石楼县、汾阳市、中阳县、岚县、柳林县)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

辽阳市(文圣区、太子河区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县、白塔区)

金昌市(永昌县、金川区)

宁夏回族自治区

怀化市(鹤城区、溆浦县、通道侗族自治县、辰溪县、沅陵县、中方县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市)

定西市(渭源县、通渭县、安定区、临洮县、岷县、陇西县、漳县)

四平市(双辽市、梨树县、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

淄博市(临淄区、高青县、周村区、博山区、淄川区、张店区、沂源县、桓台县)

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亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、柯坪县、新和县、温宿县、沙雅县、阿瓦提县、库车市、乌什县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)  宜春市(万载县、宜丰县、樟树市、高安市、袁州区、靖安县、奉新县、丰城市、上高县、铜鼓县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)  镇江市(扬中市、句容市、京口区、丹徒区、润州区、丹阳市)

百色市(隆林各族自治县、凌云县、田阳区、田东县、德保县、乐业县、平果市、那坡县、右江区、靖西市、田林县、西林县)

哈尔滨市(南岗区、木兰县、阿城区、通河县、香坊区、双城区、平房区、道里区、依兰县、巴彦县、宾县、方正县、呼兰区、道外区、延寿县、五常市、松北区、尚志市)

那曲市(聂荣县、比如县、申扎县、双湖县、安多县、尼玛县、索县、班戈县、嘉黎县、巴青县、色尼区)巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特前旗、五原县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

重庆市(江津区、云阳县、奉节县、武隆区、忠县、彭水苗族土家族自治县、南川区、涪陵区、綦江区、合川区、渝中区、黔江区、垫江县、梁平区、万州区、城口县、开州区、大足区、沙坪坝区、大渡口区、潼南区、石柱土家族自治县、北碚区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、巫溪县、南岸区、荣昌区、巫山县、铜梁区、巴南区、丰都县、永川区、九龙坡区、长寿区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、江北区)

石家庄市(新乐市、藁城区、晋州市、高邑县、赞皇县、行唐县、长安区、栾城区、赵县、新华区、裕华区、鹿泉区、辛集市、灵寿县、井陉矿区、无极县、元氏县、井陉县、桥西区、正定县、深泽县、平山县)

济南市(钢城区、莱芜区、市中区、长清区、槐荫区、历城区、章丘区、天桥区、平阴县、济阳区、商河县、历下区)

南昌市(南昌县、西湖区、新建区、东湖区、安义县、进贤县、红谷滩区、青山湖区、青云谱区)

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮南市、洮北区)

张家口市(宣化区、桥西区、赤城县、涿鹿县、怀安县、蔚县、康保县、尚义县、桥东区、万全区、崇礼区、阳原县、沽源县、怀来县、张北县、下花园区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、博湖县、和硕县、轮台县、若羌县、且末县)

陇南市(西和县、武都区、文县、徽县、宕昌县、康县、两当县、成县、礼县)

天水市(甘谷县、武山县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区、秦州区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

北京市(东城区、西城区、延庆区、通州区、密云区、房山区、朝阳区、昌平区、门头沟区、平谷区、海淀区、丰台区、怀柔区、大兴区、石景山区、顺义区)

淮南市(八公山区、寿县、凤台县、大通区、田家庵区、谢家集区、潘集区)

汉中市(镇巴县、洋县、略阳县、西乡县、城固县、南郑区、汉台区、宁强县、佛坪县、留坝县、勉县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷