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大同市(灵丘县、平城区、天镇县、新荣区、阳高县、左云县、云州区、广灵县、云冈区、浑源县)

平顶山市(鲁山县、汝州市、郏县、叶县、卫东区、石龙区、宝丰县、湛河区、舞钢市、新华区)

韶关市(始兴县、武江区、仁化县、浈江区、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县、乐昌市、曲江区)

福州市(晋安区、仓山区、闽侯县、闽清县、福清市、鼓楼区、连江县、长乐区、罗源县、台江区、平潭县、马尾区、永泰县)  潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

巴中市(巴州区、通江县、南江县、平昌县、恩阳区)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、西畴县、马关县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、文山市)萍乡市(湘东区、安源区、上栗县、莲花县、芦溪县)

那曲市(安多县、巴青县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、班戈县、比如县、申扎县、色尼区、尼玛县、索县)  青岛市(胶州市、市南区、即墨区、市北区、莱西市、平度市、李沧区、黄岛区、城阳区、崂山区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

儋州市

宜春市(袁州区、上高县、靖安县、高安市、万载县、丰城市、宜丰县、樟树市、奉新县、铜鼓县)

济宁市(鱼台县、任城区、嘉祥县、曲阜市、泗水县、汶上县、梁山县、金乡县、兖州区、邹城市、微山县)

厦门市(海沧区、思明区、翔安区、集美区、同安区、湖里区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

铜仁市(碧江区、思南县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、石阡县、沿河土家族自治县、江口县)

三明市(三元区、宁化县、尤溪县、沙县区、大田县、永安市、明溪县、泰宁县、将乐县、建宁县、清流县)

许昌市(长葛市、建安区、襄城县、魏都区、鄢陵县、禹州市)

牡丹江市(爱民区、宁安市、西安区、东宁市、穆棱市、林口县、阳明区、东安区、绥芬河市、海林市)

酒泉市(金塔县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、元谋县、姚安县、南华县、武定县、牟定县、禄丰市、永仁县、双柏县、大姚县)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、平湖市、桐乡市、海宁市、南湖区、秀洲区)

银川市(西夏区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县、兴庆区)

大庆市(红岗区、肇源县、龙凤区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、大同区)

镇江市(扬中市、京口区、润州区、句容市、丹阳市、丹徒区)

九江市(武宁县、湖口县、永修县、庐山市、都昌县、德安县、濂溪区、柴桑区、共青城市、修水县、彭泽县、瑞昌市、浔阳区)

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钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

中山市

驻马店市(确山县、汝南县、驿城区、西平县、正阳县、平舆县、上蔡县、新蔡县、遂平县、泌阳县)

雅安市(名山区、石棉县、雨城区、宝兴县、汉源县、天全县、荥经县、芦山县)  德州市(齐河县、乐陵市、宁津县、德城区、陵城区、夏津县、禹城市、临邑县、庆云县、平原县、武城县)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、南芬区、明山区)

遵义市(余庆县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、赤水市、湄潭县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、凤冈县、汇川区、习水县、红花岗区、仁怀市、桐梓县)

白城市(洮北区、洮南市、大安市、镇赉县、通榆县)衡阳市(衡东县、衡山县、珠晖区、蒸湘区、南岳区、常宁市、衡阳县、耒阳市、雁峰区、石鼓区、祁东县、衡南县)

鞍山市(千山区、立山区、台安县、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、铁东区)  安康市(旬阳市、镇坪县、石泉县、汉阴县、汉滨区、宁陕县、白河县、岚皋县、紫阳县、平利县)

长沙市(岳麓区、芙蓉区、宁乡市、天心区、浏阳市、雨花区、长沙县、开福区、望城区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、台江县、榕江县、丹寨县、镇远县、剑河县、施秉县、黎平县、从江县、雷山县、锦屏县、麻江县、三穗县、黄平县、天柱县、岑巩县)

呼和浩特市(玉泉区、清水河县、和林格尔县、土默特左旗、托克托县、新城区、回民区、赛罕区、武川县)亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)

云浮市(郁南县、云安区、云城区、新兴县、罗定市)

惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、惠阳区、龙门县)

菏泽市(定陶区、巨野县、郓城县、单县、牡丹区、东明县、成武县、鄄城县、曹县)

毕节市(纳雍县、大方县、赫章县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、马尔康市、金川县、红原县、九寨沟县、壤塘县、松潘县、汶川县、小金县、理县、阿坝县、黑水县、茂县)

嘉峪关市

运城市(夏县、永济市、临猗县、绛县、河津市、新绛县、垣曲县、稷山县、闻喜县、盐湖区、芮城县、万荣县、平陆县)

商洛市(洛南县、山阳县、镇安县、柞水县、商州区、商南县、丹凤县)

拉萨市(墨竹工卡县、林周县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、当雄县、城关区、达孜区)

北京市(大兴区、平谷区、顺义区、石景山区、密云区、房山区、朝阳区、怀柔区、昌平区、丰台区、东城区、海淀区、西城区、延庆区、门头沟区、通州区)

肇庆市(怀集县、端州区、德庆县、四会市、鼎湖区、高要区、广宁县、封开县)

长春市(绿园区、九台区、公主岭市、朝阳区、宽城区、双阳区、德惠市、榆树市、二道区、南关区、农安县)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、连山区、兴城市、南票区、龙港区)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)

济源市

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰