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滁州市(凤阳县、全椒县、琅琊区、来安县、明光市、天长市、南谯区、定远县)

六安市(叶集区、舒城县、霍邱县、霍山县、金寨县、裕安区、金安区)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)

营口市(盖州市、西市区、老边区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市)  乐山市(市中区、马边彝族自治县、犍为县、沐川县、峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、井研县、沙湾区、夹江县、金口河区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗阳县)

林芝市(波密县、朗县、工布江达县、巴宜区、墨脱县、察隅县、米林市)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区、诸暨市、新昌县)

开封市(顺河回族区、祥符区、龙亭区、尉氏县、杞县、通许县、兰考县、鼓楼区、禹王台区)  十堰市(张湾区、郧西县、丹江口市、竹溪县、房县、茅箭区、郧阳区、竹山县)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、龙港区、连山区、建昌县、南票区)

五指山市(万宁市、澄迈县、白沙黎族自治县、临高县、文昌市、琼海市、东方市、屯昌县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县)

阳泉市(矿区、盂县、郊区、城区、平定县)

宿州市(砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区、萧县)

杭州市(桐庐县、临安区、西湖区、建德市、钱塘区、拱墅区、富阳区、淳安县、萧山区、余杭区、上城区、滨江区、临平区)

鸡西市(密山市、鸡冠区、滴道区、虎林市、梨树区、鸡东县、城子河区、恒山区、麻山区)

定西市(临洮县、渭源县、漳县、安定区、通渭县、陇西县、岷县)

玉溪市(易门县、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、澄江市、江川区、峨山彝族自治县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

晋城市(泽州县、沁水县、陵川县、高平市、城区、阳城县)

新乡市(辉县市、封丘县、获嘉县、新乡县、凤泉区、卫滨区、原阳县、长垣市、卫辉市、延津县、牧野区、红旗区)

西藏自治区

许昌市(建安区、魏都区、长葛市、襄城县、禹州市、鄢陵县)

双鸭山市(宝清县、宝山区、尖山区、集贤县、饶河县、友谊县、四方台区、岭东区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、普安县、安龙县、册亨县、望谟县、贞丰县、晴隆县)

鄂尔多斯市(东胜区、乌审旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

廊坊市(固安县、永清县、大厂回族自治县、霸州市、广阳区、大城县、三河市、安次区、香河县、文安县)

塔城地区(裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、沙湾市、塔城市)

无锡市(宜兴市、惠山区、锡山区、新吴区、梁溪区、江阴市、滨湖区)

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贵港市(港南区、覃塘区、平南县、港北区、桂平市)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

九江市(德安县、湖口县、彭泽县、濂溪区、庐山市、都昌县、浔阳区、瑞昌市、永修县、修水县、柴桑区、武宁县、共青城市)

呼和浩特市(回民区、托克托县、新城区、赛罕区、武川县、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、玉泉区)  通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗)

三明市(沙县区、尤溪县、泰宁县、建宁县、永安市、明溪县、宁化县、清流县、将乐县、大田县、三元区)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、靖宇县、临江市、浑江区)

运城市(新绛县、垣曲县、万荣县、绛县、河津市、芮城县、夏县、平陆县、永济市、闻喜县、盐湖区、临猗县、稷山县)铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

漯河市(召陵区、郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县)  南宁市(上林县、马山县、江南区、横州市、武鸣区、宾阳县、隆安县、邕宁区、良庆区、西乡塘区、兴宁区、青秀区)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、高台县、临泽县、民乐县)

忻州市(代县、静乐县、偏关县、神池县、宁武县、五台县、河曲县、保德县、原平市、岢岚县、五寨县、忻府区、定襄县、繁峙县)

梧州市(岑溪市、龙圩区、蒙山县、藤县、苍梧县、长洲区、万秀区)襄阳市(谷城县、宜城市、保康县、老河口市、襄城区、樊城区、南漳县、襄州区、枣阳市)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、文圣区、太子河区)

抚顺市(望花区、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区、清原满族自治县)

新余市(渝水区、分宜县)

新疆维吾尔自治区

佛山市(南海区、高明区、禅城区、三水区、顺德区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、建平县、凌源市、朝阳县、龙城区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

马鞍山市(当涂县、和县、含山县、雨山区、花山区、博望区)

邵阳市(新宁县、绥宁县、邵东市、北塔区、双清区、武冈市、新邵县、洞口县、城步苗族自治县、大祥区、邵阳县、隆回县)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、山海关区)

凉山彝族自治州(德昌县、会东县、木里藏族自治县、冕宁县、雷波县、昭觉县、金阳县、盐源县、宁南县、越西县、美姑县、布拖县、喜德县、西昌市、甘洛县、普格县、会理市)

香港特别行政区

曲靖市(师宗县、沾益区、富源县、陆良县、会泽县、马龙区、麒麟区、罗平县、宣威市)

阿克苏地区(沙雅县、拜城县、阿瓦提县、乌什县、柯坪县、新和县、库车市、阿克苏市、温宿县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。