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巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、通江县、平昌县)

渭南市(临渭区、富平县、白水县、潼关县、蒲城县、合阳县、澄城县、大荔县、韩城市、华阴市、华州区)

朔州市(应县、山阴县、右玉县、朔城区、怀仁市、平鲁区)

莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、仙游县、荔城区)  雅安市(天全县、荥经县、汉源县、芦山县、宝兴县、名山区、石棉县、雨城区)

西宁市(城东区、湟中区、湟源县、城中区、城北区、城西区、大通回族土族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、望谟县、兴仁市、普安县、晴隆县、册亨县、安龙县、兴义市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)  海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

衡阳市(衡东县、珠晖区、南岳区、祁东县、蒸湘区、雁峰区、耒阳市、衡南县、常宁市、衡山县、衡阳县、石鼓区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县、盈江县)

信阳市(浉河区、商城县、淮滨县、潢川县、息县、新县、罗山县、平桥区、固始县、光山县)

楚雄彝族自治州(元谋县、永仁县、大姚县、双柏县、姚安县、武定县、楚雄市、禄丰市、牟定县、南华县)

乌鲁木齐市(米东区、乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区、头屯河区、达坂城区)

扬州市(邗江区、仪征市、宝应县、高邮市、江都区、广陵区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、临高县、白沙黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、万宁市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、澄迈县、定安县、陵水黎族自治县)

遵义市(湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、凤冈县、桐梓县、赤水市、红花岗区、正安县、汇川区、余庆县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克旗、准格尔旗)

眉山市(青神县、仁寿县、丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)

盐城市(阜宁县、大丰区、亭湖区、盐都区、东台市、射阳县、滨海县、建湖县、响水县)

绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、游仙区、江油市、安州区、平武县、三台县、涪城区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、根河市、新巴尔虎左旗)

广州市(海珠区、天河区、白云区、荔湾区、花都区、番禺区、越秀区、南沙区、从化区、增城区、黄埔区)

桂林市(全州县、七星区、雁山区、叠彩区、资源县、阳朔县、秀峰区、兴安县、平乐县、龙胜各族自治县、荔浦市、灌阳县、灵川县、象山区、永福县、临桂区、恭城瑶族自治县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

丽水市(云和县、缙云县、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、龙泉市、松阳县、庆元县、青田县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

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沧州市(孟村回族自治县、海兴县、青县、南皮县、吴桥县、肃宁县、运河区、泊头市、东光县、黄骅市、新华区、任丘市、献县、盐山县、沧县、河间市)

德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、什邡市、绵竹市、广汉市)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

潍坊市(青州市、潍城区、昌乐县、奎文区、临朐县、寿光市、昌邑市、寒亭区、安丘市、诸城市、高密市、坊子区)  石河子市(阿拉尔市、新星市、昆玉市、白杨市、图木舒克市、铁门关市、五家渠市、胡杨河市、双河市、北屯市、可克达拉市)

邢台市(平乡县、南和区、巨鹿县、襄都区、信都区、宁晋县、任泽区、临城县、广宗县、隆尧县、新河县、威县、南宫市、内丘县、沙河市、柏乡县、临西县、清河县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、咸安区、崇阳县、赤壁市)

岳阳市(岳阳县、云溪区、汨罗市、华容县、岳阳楼区、临湘市、湘阴县、君山区、平江县)泉州市(石狮市、金门县、丰泽区、安溪县、洛江区、德化县、晋江市、南安市、泉港区、永春县、惠安县、鲤城区)

新乡市(封丘县、辉县市、延津县、卫辉市、红旗区、牧野区、原阳县、凤泉区、卫滨区、长垣市、获嘉县、新乡县)  河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、东源县、源城区)

邵阳市(邵阳县、城步苗族自治县、绥宁县、新宁县、双清区、武冈市、大祥区、隆回县、邵东市、北塔区、新邵县、洞口县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

淮南市(寿县、大通区、田家庵区、谢家集区、凤台县、潘集区、八公山区)荆州市(石首市、江陵县、沙市区、松滋市、公安县、洪湖市、监利市、荆州区)

宁波市(鄞州区、宁海县、余姚市、江北区、镇海区、象山县、慈溪市、奉化区、海曙区、北仑区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

益阳市(南县、资阳区、赫山区、桃江县、安化县、沅江市)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、乌兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市)

宜宾市(珙县、江安县、兴文县、高县、叙州区、翠屏区、屏山县、长宁县、筠连县、南溪区)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县)

阜新市(细河区、太平区、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

张掖市(高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗)

香港特别行政区

鸡西市(滴道区、城子河区、麻山区、虎林市、梨树区、鸡冠区、密山市、鸡东县、恒山区)

商洛市(山阳县、洛南县、丹凤县、镇安县、商南县、商州区、柞水县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、和龙市、敦化市、珲春市、汪清县、安图县、延吉市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、保靖县、泸溪县、龙山县、吉首市、古丈县、花垣县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、马关县、文山市、西畴县、富宁县、麻栗坡县、丘北县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）