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北京市(东城区、丰台区、西城区、朝阳区、门头沟区、海淀区、怀柔区、房山区、顺义区、密云区、昌平区、通州区、石景山区、平谷区、大兴区、延庆区)

乐山市(市中区、沙湾区、峨边彝族自治县、金口河区、犍为县、马边彝族自治县、五通桥区、夹江县、井研县、沐川县、峨眉山市)

苏州市(常熟市、吴中区、相城区、吴江区、太仓市、虎丘区、姑苏区、昆山市、张家港市)

辽阳市(太子河区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、文圣区)  鞍山市(海城市、铁西区、铁东区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、千山区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、固镇县、怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县)

佳木斯市(桦南县、向阳区、东风区、汤原县、同江市、桦川县、郊区、富锦市、抚远市、前进区)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、淇滨区、山城区)  五指山市(昌江黎族自治县、万宁市、澄迈县、东方市、屯昌县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、文昌市)

平凉市(华亭市、崆峒区、灵台县、泾川县、庄浪县、静宁县、崇信县)

晋中市(祁县、昔阳县、平遥县、左权县、榆社县、介休市、灵石县、寿阳县、和顺县、榆次区、太谷区)

汉中市(西乡县、勉县、汉台区、洋县、镇巴县、略阳县、南郑区、宁强县、城固县、佛坪县、留坝县)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、城西区、湟中区、城北区、城东区、湟源县)

东营市(河口区、东营区、垦利区、利津县、广饶县)

天水市(麦积区、清水县、武山县、甘谷县、秦州区、秦安县、张家川回族自治县)

双鸭山市(饶河县、集贤县、尖山区、宝清县、友谊县、宝山区、岭东区、四方台区)

宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

庆阳市(华池县、宁县、环县、西峰区、镇原县、正宁县、庆城县、合水县)

忻州市(五台县、代县、神池县、岢岚县、忻府区、繁峙县、五寨县、偏关县、定襄县、宁武县、河曲县、原平市、静乐县、保德县)

石河子市(阿拉尔市、五家渠市、图木舒克市、可克达拉市、白杨市、昆玉市、北屯市、双河市、新星市、胡杨河市、铁门关市)

丽水市(莲都区、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、云和县、青田县、缙云县、遂昌县)

十堰市(竹山县、张湾区、郧西县、丹江口市、房县、郧阳区、竹溪县、茅箭区)

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、新抚区、抚顺县、顺城区)

承德市(隆化县、双滦区、兴隆县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、滦平县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、承德县)

梅州市(丰顺县、梅江区、大埔县、梅县区、蕉岭县、平远县、五华县、兴宁市)

邯郸市(丛台区、峰峰矿区、成安县、鸡泽县、磁县、肥乡区、邱县、涉县、大名县、临漳县、邯山区、广平县、武安市、馆陶县、曲周县、永年区、复兴区、魏县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、大英县、射洪市)

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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

澳门特别行政区

邵阳市(武冈市、双清区、绥宁县、新宁县、北塔区、洞口县、邵东市、新邵县、邵阳县、隆回县、大祥区、城步苗族自治县)

福州市(台江区、连江县、鼓楼区、闽侯县、平潭县、罗源县、晋安区、福清市、闽清县、仓山区、长乐区、永泰县、马尾区)  龙岩市(连城县、永定区、长汀县、武平县、上杭县、新罗区、漳平市)

甘孜藏族自治州(康定市、理塘县、道孚县、色达县、九龙县、新龙县、泸定县、丹巴县、稻城县、石渠县、白玉县、雅江县、甘孜县、巴塘县、炉霍县、得荣县、乡城县、德格县)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区)

安康市(平利县、旬阳市、镇坪县、汉滨区、宁陕县、石泉县、岚皋县、汉阴县、白河县、紫阳县)盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区、滕州市)  阳泉市(城区、盂县、郊区、矿区、平定县)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

聊城市(莘县、阳谷县、茌平区、高唐县、东阿县、临清市、冠县、东昌府区)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、弋江区、繁昌区、湾沚区、无为市、南陵县)汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区、上虞区)

永州市(祁阳市、宁远县、蓝山县、冷水滩区、江华瑶族自治县、道县、双牌县、新田县、东安县、江永县、零陵区)

菏泽市(郓城县、东明县、单县、成武县、牡丹区、定陶区、巨野县、鄄城县、曹县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

青岛市(莱西市、崂山区、平度市、市南区、李沧区、黄岛区、即墨区、城阳区、胶州市、市北区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

嘉兴市(南湖区、海宁市、海盐县、桐乡市、秀洲区、平湖市、嘉善县)

盐城市(大丰区、阜宁县、响水县、亭湖区、滨海县、建湖县、盐都区、射阳县、东台市)

张家口市(万全区、赤城县、崇礼区、涿鹿县、下花园区、阳原县、宣化区、尚义县、怀安县、张北县、康保县、桥东区、怀来县、蔚县、沽源县、桥西区)

南平市(政和县、浦城县、顺昌县、邵武市、建阳区、建瓯市、延平区、松溪县、武夷山市、光泽县)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、抚宁区、卢龙县、山海关区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、安龙县、册亨县、贞丰县、普安县、望谟县、兴仁市、兴义市)

昌都市(边坝县、类乌齐县、察雅县、八宿县、丁青县、卡若区、芒康县、洛隆县、贡觉县、左贡县、江达县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。