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来宾市(兴宾区、武宣县、象州县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县)

衢州市(开化县、衢江区、龙游县、江山市、柯城区、常山县)

衡阳市(祁东县、衡阳县、衡山县、珠晖区、耒阳市、南岳区、衡南县、常宁市、石鼓区、雁峰区、蒸湘区、衡东县)

昌都市(芒康县、边坝县、左贡县、丁青县、察雅县、八宿县、洛隆县、贡觉县、卡若区、江达县、类乌齐县)  定西市(陇西县、安定区、临洮县、通渭县、岷县、漳县、渭源县)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、郁南县、云安区)

南阳市(宛城区、唐河县、社旗县、镇平县、方城县、桐柏县、卧龙区、淅川县、南召县、邓州市、新野县、内乡县、西峡县)

潍坊市(昌乐县、寒亭区、高密市、诸城市、寿光市、潍城区、青州市、奎文区、临朐县、坊子区、安丘市、昌邑市)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)  阳泉市(平定县、郊区、盂县、矿区、城区)

五指山市(琼海市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、陵水黎族自治县、万宁市、临高县、定安县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、昌江黎族自治县、文昌市)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、原州区、泾源县)

焦作市(解放区、中站区、博爱县、山阳区、孟州市、武陟县、修武县、沁阳市、马村区、温县)

淮南市(田家庵区、潘集区、谢家集区、凤台县、寿县、大通区、八公山区)

新余市(分宜县、渝水区)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

白山市(抚松县、靖宇县、浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县)

包头市(白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区、土默特右旗、东河区、石拐区、固阳县、青山区)

淄博市(张店区、沂源县、临淄区、桓台县、周村区、博山区、淄川区、高青县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

滨州市(阳信县、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区、沾化区、邹平市)

西安市(临潼区、鄠邑区、新城区、阎良区、蓝田县、碑林区、雁塔区、周至县、长安区、高陵区、灞桥区、未央区、莲湖区)

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

毕节市(纳雍县、黔西市、赫章县、大方县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

通化市(梅河口市、东昌区、柳河县、二道江区、通化县、辉南县、集安市)

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鸡西市(城子河区、麻山区、滴道区、密山市、梨树区、鸡东县、虎林市、恒山区、鸡冠区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、施秉县、黄平县、榕江县、黎平县、丹寨县、锦屏县、从江县、岑巩县、麻江县、剑河县、三穗县、台江县、凯里市、镇远县、天柱县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

贵阳市(修文县、观山湖区、乌当区、花溪区、白云区、南明区、清镇市、开阳县、息烽县、云岩区)  梅州市(五华县、兴宁市、大埔县、梅县区、蕉岭县、丰顺县、平远县、梅江区)

齐齐哈尔市(龙江县、富拉尔基区、依安县、泰来县、铁锋区、龙沙区、昂昂溪区、克山县、克东县、梅里斯达斡尔族区、建华区、甘南县、富裕县、碾子山区、拜泉县、讷河市)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县)

镇江市(京口区、丹阳市、扬中市、丹徒区、句容市、润州区)汕头市(金平区、潮南区、龙湖区、濠江区、澄海区、南澳县、潮阳区)

衡水市(安平县、冀州区、武邑县、饶阳县、桃城区、枣强县、景县、阜城县、武强县、深州市、故城县)  铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

无锡市(新吴区、滨湖区、宜兴市、惠山区、梁溪区、江阴市、锡山区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县)

石河子市(图木舒克市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、昆玉市、胡杨河市、五家渠市、新星市、白杨市、双河市、可克达拉市)邵阳市(邵阳县、北塔区、双清区、新宁县、绥宁县、大祥区、城步苗族自治县、隆回县、新邵县、邵东市、武冈市、洞口县)

河源市(和平县、连平县、东源县、龙川县、紫金县、源城区)

雅安市(宝兴县、芦山县、名山区、天全县、石棉县、雨城区、荥经县、汉源县)

莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县、荔城区)

山南市(浪卡子县、贡嘎县、桑日县、扎囊县、洛扎县、琼结县、加查县、措美县、隆子县、乃东区、曲松县、错那市)

泰安市(新泰市、宁阳县、肥城市、东平县、泰山区、岱岳区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、固镇县、五河县、怀远县、淮上区、龙子湖区)

清远市(阳山县、清新区、清城区、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市)

拉萨市(达孜区、林周县、曲水县、堆龙德庆区、尼木县、城关区、墨竹工卡县、当雄县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

江门市(开平市、新会区、台山市、鹤山市、恩平市、蓬江区、江海区)

桂林市(资源县、荔浦市、平乐县、秀峰区、象山区、雁山区、七星区、龙胜各族自治县、临桂区、永福县、恭城瑶族自治县、叠彩区、兴安县、阳朔县、灵川县、灌阳县、全州县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

朔州市(平鲁区、应县、右玉县、朔城区、山阴县、怀仁市)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、化德县、兴和县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、商都县、集宁区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。