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日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

邢台市(平乡县、宁晋县、南和区、内丘县、临城县、清河县、信都区、任泽区、巨鹿县、襄都区、沙河市、新河县、临西县、南宫市、隆尧县、广宗县、柏乡县、威县)

株洲市(醴陵市、石峰区、茶陵县、天元区、攸县、炎陵县、渌口区、荷塘区、芦淞区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)  鸡西市(虎林市、鸡东县、鸡冠区、梨树区、密山市、滴道区、城子河区、麻山区、恒山区)

南平市(邵武市、建阳区、浦城县、建瓯市、松溪县、延平区、武夷山市、光泽县、政和县、顺昌县)

临沂市(平邑县、临沭县、罗庄区、郯城县、沂水县、兰陵县、蒙阴县、莒南县、沂南县、费县、兰山区、河东区)

吉安市(永丰县、井冈山市、遂川县、吉水县、安福县、新干县、青原区、吉州区、泰和县、吉安县、万安县、永新县、峡江县)昆明市(晋宁区、富民县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、东川区、宜良县、呈贡区、五华区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、嵩明县、西山区)

拉萨市(堆龙德庆区、尼木县、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、城关区、林周县、曲水县)  黔南布依族苗族自治州(瓮安县、平塘县、长顺县、贵定县、福泉市、三都水族自治县、龙里县、惠水县、罗甸县、荔波县、独山县、都匀市)

福州市(平潭县、晋安区、马尾区、鼓楼区、台江区、永泰县、罗源县、闽清县、长乐区、连江县、闽侯县、仓山区、福清市)

衢州市(开化县、江山市、常山县、柯城区、衢江区、龙游县)

鹤壁市(浚县、淇县、山城区、鹤山区、淇滨区)

甘孜藏族自治州(色达县、德格县、新龙县、乡城县、甘孜县、理塘县、康定市、泸定县、稻城县、雅江县、道孚县、炉霍县、石渠县、得荣县、丹巴县、巴塘县、九龙县、白玉县)

南通市(海门区、如皋市、海安市、通州区、如东县、崇川区、启东市)

澳门特别行政区

运城市(万荣县、芮城县、新绛县、垣曲县、平陆县、闻喜县、绛县、稷山县、夏县、临猗县、河津市、永济市、盐湖区)

伊春市(乌翠区、伊美区、南岔县、铁力市、嘉荫县、友好区、汤旺县、大箐山县、丰林县、金林区)

金昌市(金川区、永昌县)

重庆市(巴南区、城口县、南川区、奉节县、巫溪县、渝中区、武隆区、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、璧山区、江津区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、北碚区、忠县、九龙坡区、南岸区、潼南区、大渡口区、云阳县、垫江县、黔江区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、渝北区、开州区、万州区、巫山县、丰都县、梁平区、綦江区、江北区、合川区、荣昌区、大足区、永川区)

广西壮族自治区

雅安市(名山区、芦山县、雨城区、荥经县、石棉县、宝兴县、汉源县、天全县)

昌都市(洛隆县、边坝县、察雅县、江达县、八宿县、类乌齐县、卡若区、丁青县、贡觉县、芒康县、左贡县)

抚州市(东乡区、广昌县、南丰县、金溪县、黎川县、乐安县、资溪县、南城县、崇仁县、临川区、宜黄县)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区、源汇区)

洛阳市(嵩县、涧西区、瀍河回族区、偃师区、西工区、洛龙区、宜阳县、孟津区、栾川县、老城区、伊川县、新安县、洛宁县、汝阳县)

苏州市(吴江区、吴中区、昆山市、常熟市、虎丘区、姑苏区、太仓市、相城区、张家港市)

枣庄市(薛城区、山亭区、峄城区、市中区、滕州市、台儿庄区)

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玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、治多县)

鹤岗市(向阳区、东山区、兴山区、绥滨县、南山区、工农区、萝北县、兴安区)

德阳市(什邡市、罗江区、中江县、绵竹市、旌阳区、广汉市)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、达日县、玛多县、班玛县)  常德市(汉寿县、鼎城区、桃源县、石门县、澧县、安乡县、武陵区、临澧县、津市市)

忻州市(代县、五寨县、宁武县、偏关县、定襄县、原平市、繁峙县、静乐县、河曲县、忻府区、五台县、保德县、神池县、岢岚县)

山南市(曲松县、洛扎县、桑日县、隆子县、琼结县、扎囊县、贡嘎县、错那市、乃东区、浪卡子县、加查县、措美县)

廊坊市(永清县、大厂回族自治县、三河市、香河县、霸州市、固安县、广阳区、文安县、安次区、大城县)五指山市(东方市、万宁市、乐东黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、文昌市、定安县、白沙黎族自治县)

深圳市(光明区、龙华区、盐田区、宝安区、龙岗区、南山区、坪山区、罗湖区、福田区)  三门峡市(湖滨区、陕州区、卢氏县、渑池县、义马市、灵宝市)

晋中市(昔阳县、榆社县、左权县、榆次区、和顺县、灵石县、寿阳县、平遥县、祁县、介休市、太谷区)

扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、邗江区、江都区、高邮市)

长治市(沁源县、壶关县、武乡县、沁县、长子县、黎城县、平顺县、潞城区、潞州区、屯留区、襄垣县、上党区)通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、杭锦旗、乌审旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗)

宝鸡市(金台区、眉县、凤县、陇县、渭滨区、陈仓区、千阳县、麟游县、太白县、凤翔区、岐山县、扶风县)

楚雄彝族自治州(姚安县、双柏县、禄丰市、楚雄市、武定县、永仁县、牟定县、大姚县、南华县、元谋县)

汕头市(澄海区、濠江区、龙湖区、潮南区、潮阳区、金平区、南澳县)

西安市(阎良区、临潼区、鄠邑区、未央区、高陵区、灞桥区、周至县、长安区、雁塔区、莲湖区、蓝田县、新城区、碑林区)

石家庄市(长安区、行唐县、灵寿县、高邑县、藁城区、正定县、赞皇县、栾城区、裕华区、元氏县、赵县、新华区、井陉矿区、晋州市、无极县、深泽县、辛集市、井陉县、平山县、新乐市、鹿泉区、桥西区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

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平凉市(崇信县、泾川县、静宁县、崆峒区、庄浪县、灵台县、华亭市)

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青岛市(黄岛区、市北区、李沧区、城阳区、莱西市、崂山区、即墨区、平度市、市南区、胶州市)

宜昌市(西陵区、枝江市、点军区、夷陵区、宜都市、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市、秭归县、伍家岗区、远安县)

泸州市(泸县、江阳区、纳溪区、叙永县、合江县、古蔺县、龙马潭区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

赤峰市(克什克腾旗、宁城县、翁牛特旗、元宝山区、敖汉旗、林西县、红山区、巴林右旗、喀喇沁旗、松山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗)

遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、大英县、射洪市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。