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淄博市(淄川区、张店区、桓台县、临淄区、周村区、沂源县、博山区、高青县)

香港特别行政区

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、达日县、久治县、玛沁县、班玛县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)  遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、射洪市、安居区)

临汾市(永和县、汾西县、吉县、翼城县、大宁县、乡宁县、洪洞县、尧都区、蒲县、浮山县、霍州市、侯马市、古县、曲沃县、安泽县、襄汾县、隰县)

中山市

保定市(徐水区、唐县、蠡县、涞水县、阜平县、曲阳县、易县、清苑区、涿州市、高碑店市、安国市、定州市、雄县、竞秀区、涞源县、顺平县、满城区、安新县、望都县、博野县、定兴县、高阳县、莲池区、容城县)

三门峡市(义马市、渑池县、陕州区、湖滨区、灵宝市、卢氏县)  白山市(抚松县、靖宇县、临江市、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县)

江门市(台山市、开平市、恩平市、蓬江区、江海区、新会区、鹤山市)

阿里地区(措勤县、日土县、改则县、札达县、普兰县、噶尔县、革吉县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

南昌市(进贤县、安义县、东湖区、新建区、南昌县、红谷滩区、西湖区、青云谱区、青山湖区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎兰屯市、海拉尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、安龙县、望谟县、册亨县、兴仁市、兴义市、普安县、贞丰县)

保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区、盐池县)

牡丹江市(绥芬河市、阳明区、林口县、宁安市、海林市、爱民区、穆棱市、西安区、东安区、东宁市)

塔城地区(沙湾市、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、塔城市)

宜昌市(长阳土家族自治县、远安县、西陵区、点军区、枝江市、宜都市、伍家岗区、秭归县、猇亭区、当阳市、五峰土家族自治县、兴山县、夷陵区)

阜阳市(颍州区、界首市、临泉县、颍泉区、阜南县、太和县、颍东区、颍上县)

安康市(镇坪县、石泉县、白河县、紫阳县、汉滨区、岚皋县、宁陕县、旬阳市、汉阴县、平利县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

丽水市(遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、缙云县、青田县、庆元县、松阳县)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、云城区、郁南县)

德阳市(中江县、罗江区、广汉市、旌阳区、什邡市、绵竹市)

邢台市(临城县、沙河市、南和区、巨鹿县、广宗县、任泽区、柏乡县、平乡县、南宫市、信都区、清河县、临西县、威县、襄都区、新河县、宁晋县、内丘县、隆尧县)

泰州市(泰兴市、高港区、海陵区、兴化市、靖江市、姜堰区)

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广安市(广安区、华蓥市、邻水县、前锋区、武胜县、岳池县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、淇县、鹤山区)

呼和浩特市(托克托县、赛罕区、清水河县、玉泉区、新城区、土默特左旗、和林格尔县、武川县、回民区)

盐城市(阜宁县、东台市、建湖县、响水县、亭湖区、滨海县、盐都区、大丰区、射阳县)  芜湖市(弋江区、湾沚区、繁昌区、鸠江区、无为市、南陵县、镜湖区)

泸州市(古蔺县、江阳区、泸县、合江县、纳溪区、叙永县、龙马潭区)

广元市(青川县、朝天区、苍溪县、剑阁县、旺苍县、昭化区、利州区)

扬州市(仪征市、宝应县、江都区、邗江区、广陵区、高邮市)焦作市(武陟县、孟州市、沁阳市、马村区、博爱县、修武县、解放区、温县、中站区、山阳区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)  黄冈市(黄梅县、罗田县、浠水县、武穴市、红安县、麻城市、英山县、蕲春县、团风县、黄州区)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

深圳市(龙华区、盐田区、南山区、罗湖区、光明区、福田区、龙岗区、宝安区、坪山区)

铁岭市(清河区、昌图县、西丰县、开原市、调兵山市、银州区、铁岭县)宜宾市(长宁县、屏山县、筠连县、兴文县、叙州区、江安县、高县、珙县、南溪区、翠屏区)

锦州市(凌海市、北镇市、古塔区、义县、太和区、黑山县、凌河区)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

邯郸市(临漳县、邯山区、丛台区、曲周县、肥乡区、涉县、武安市、馆陶县、邱县、成安县、鸡泽县、磁县、广平县、大名县、魏县、峰峰矿区、复兴区、永年区)

岳阳市(云溪区、临湘市、平江县、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、君山区、湘阴县、华容县)

怀化市(麻阳苗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、中方县、溆浦县、通道侗族自治县、洪江市、沅陵县、芷江侗族自治县、鹤城区)

襄阳市(襄城区、枣阳市、老河口市、宜城市、保康县、南漳县、襄州区、樊城区、谷城县)

济南市(钢城区、莱芜区、长清区、槐荫区、市中区、历城区、天桥区、平阴县、章丘区、商河县、济阳区、历下区)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、平定县、城区)

金昌市(金川区、永昌县)

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固原市(隆德县、彭阳县、泾源县、原州区、西吉县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

石家庄市(深泽县、辛集市、赵县、裕华区、栾城区、无极县、行唐县、平山县、井陉矿区、元氏县、鹿泉区、正定县、藁城区、井陉县、新乐市、晋州市、灵寿县、高邑县、赞皇县、桥西区、长安区、新华区)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪