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湛江市(吴川市、霞山区、徐闻县、赤坎区、遂溪县、坡头区、廉江市、麻章区、雷州市)

鸡西市(滴道区、城子河区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、恒山区、梨树区、麻山区、密山市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

晋中市(灵石县、左权县、和顺县、太谷区、榆次区、祁县、榆社县、昔阳县、平遥县、介休市、寿阳县)  玉溪市(江川区、澄江市、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区)

达州市(通川区、宣汉县、大竹县、万源市、开江县、渠县、达川区)

双鸭山市(岭东区、宝山区、宝清县、集贤县、饶河县、四方台区、尖山区、友谊县)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、水磨沟区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区)

山南市(洛扎县、琼结县、桑日县、曲松县、浪卡子县、贡嘎县、隆子县、扎囊县、加查县、乃东区、错那市、措美县)  十堰市(房县、丹江口市、茅箭区、郧阳区、竹溪县、郧西县、张湾区、竹山县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

安庆市(迎江区、望江县、宿松县、桐城市、太湖县、岳西县、宜秀区、大观区、怀宁县、潜山市)

武汉市(汉阳区、江岸区、硚口区、黄陂区、洪山区、汉南区、武昌区、东西湖区、江夏区、蔡甸区、青山区、新洲区、江汉区)

潍坊市(昌邑市、昌乐县、高密市、安丘市、奎文区、临朐县、潍城区、诸城市、青州市、寒亭区、寿光市、坊子区)

阜新市(彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、海州区、清河门区)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、平湖市、南湖区、海盐县、嘉善县、秀洲区)

泰安市(岱岳区、泰山区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市)

乐山市(峨眉山市、井研县、夹江县、五通桥区、犍为县、市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县、金口河区、沙湾区)

甘孜藏族自治州(色达县、道孚县、白玉县、石渠县、稻城县、雅江县、丹巴县、炉霍县、甘孜县、新龙县、康定市、泸定县、巴塘县、理塘县、乡城县、九龙县、德格县、得荣县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

北京市(门头沟区、丰台区、西城区、平谷区、朝阳区、顺义区、怀柔区、海淀区、大兴区、石景山区、东城区、通州区、密云区、延庆区、昌平区、房山区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、二连浩特市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

枣庄市(山亭区、峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市、薛城区)

南通市(如东县、海安市、如皋市、崇川区、海门区、通州区、启东市)

黄山市(黄山区、歙县、屯溪区、祁门县、黟县、徽州区、休宁县)

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青岛市(崂山区、胶州市、李沧区、市北区、城阳区、市南区、即墨区、平度市、莱西市、黄岛区)

黄石市(西塞山区、黄石港区、阳新县、铁山区、大冶市、下陆区)

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阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、红原县、黑水县、若尔盖县、金川县、阿坝县、小金县、九寨沟县、理县、茂县、马尔康市、汶川县、松潘县)

昭通市(鲁甸县、巧家县、昭阳区、彝良县、绥江县、威信县、永善县、大关县、盐津县、镇雄县、水富市)

哈尔滨市(道外区、平房区、双城区、木兰县、宾县、香坊区、阿城区、五常市、呼兰区、方正县、巴彦县、延寿县、松北区、南岗区、尚志市、道里区、通河县、依兰县)

郑州市(惠济区、新密市、荥阳市、管城回族区、中牟县、上街区、新郑市、巩义市、二七区、中原区、登封市、金水区)  抚州市(临川区、乐安县、南城县、广昌县、东乡区、宜黄县、南丰县、崇仁县、黎川县、金溪县、资溪县)

漳州市(平和县、长泰区、华安县、东山县、龙文区、云霄县、龙海区、芗城区、南靖县、漳浦县、诏安县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、普安县、册亨县、望谟县、兴仁市、安龙县、兴义市)

呼和浩特市(和林格尔县、清水河县、武川县、新城区、回民区、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、托克托县)宁夏回族自治区

宝鸡市(麟游县、渭滨区、眉县、太白县、千阳县、陇县、凤翔区、陈仓区、岐山县、凤县、扶风县、金台区)  白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)

济宁市(鱼台县、微山县、曲阜市、梁山县、泗水县、汶上县、邹城市、任城区、金乡县、嘉祥县、兖州区)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、龙游县、开化县、常山县)

天水市(张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦安县、秦州区、武山县、麦积区)巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、杭锦后旗)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、特克斯县、新源县、巩留县、昭苏县、奎屯市、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

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景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

唐山市(遵化市、路南区、丰润区、玉田县、迁西县、曹妃甸区、路北区、古冶区、迁安市、滦南县、开平区、乐亭县、丰南区、滦州市)

西宁市(城东区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城中区、城北区)

黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市、孙吴县)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区)

阜阳市(界首市、颍州区、临泉县、颍泉区、颍东区、阜南县、颍上县、太和县)

固原市(彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县、原州区)

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防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、沅陵县、芷江侗族自治县、中方县、会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、溆浦县、洪江市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。