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全国服务区域:
开封市(顺河回族区、通许县、兰考县、祥符区、尉氏县、杞县、龙亭区、禹王台区、鼓楼区)
攀枝花市(东区、盐边县、西区、米易县、仁和区)
昌都市(边坝县、左贡县、芒康县、察雅县、类乌齐县、卡若区、洛隆县、贡觉县、丁青县、江达县、八宿县)
怀化市(辰溪县、会同县、鹤城区、沅陵县、洪江市、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、溆浦县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县)
中山市
永州市(江永县、零陵区、宁远县、蓝山县、道县、江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区、东安县、双牌县、新田县)
鞍山市(海城市、台安县、铁西区、千山区、铁东区、立山区、岫岩满族自治县)
金华市(磐安县、浦江县、东阳市、兰溪市、婺城区、义乌市、武义县、永康市、金东区)
南通市(崇川区、如皋市、通州区、启东市、海门区、海安市、如东县)
宁波市(宁海县、鄞州区、奉化区、余姚市、慈溪市、镇海区、江北区、北仑区、海曙区、象山县)
喀什地区(巴楚县、伽师县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、叶城县、英吉沙县、泽普县、疏附县、莎车县、喀什市、岳普湖县)
齐齐哈尔市(依安县、讷河市、克山县、碾子山区、龙沙区、泰来县、龙江县、昂昂溪区、富裕县、拜泉县、建华区、富拉尔基区、克东县、铁锋区、甘南县、梅里斯达斡尔族区)
兰州市(红古区、七里河区、城关区、榆中县、西固区、安宁区、皋兰县、永登县)
厦门市(同安区、海沧区、思明区、翔安区、集美区、湖里区)
铜仁市(松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区)
郑州市(中牟县、荥阳市、巩义市、中原区、上街区、金水区、二七区、新郑市、新密市、管城回族区、登封市、惠济区)
张家口市(张北县、桥西区、万全区、怀来县、沽源县、康保县、下花园区、蔚县、赤城县、尚义县、崇礼区、涿鹿县、桥东区、宣化区、怀安县、阳原县)
海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)
连云港市(连云区、东海县、海州区、灌南县、赣榆区、灌云县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
淮安市(淮阴区、涟水县、洪泽区、金湖县、淮安区、盱眙县、清江浦区)
玉溪市(通海县、澄江市、华宁县、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区)
鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区)
呼和浩特市(托克托县、清水河县、新城区、回民区、和林格尔县、玉泉区、赛罕区、土默特左旗、武川县)
张掖市(山丹县、高台县、临泽县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县)
大理白族自治州(宾川县、洱源县、南涧彝族自治县、大理市、弥渡县、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、祥云县、永平县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县)
鹤壁市(山城区、浚县、淇县、鹤山区、淇滨区)
嘉峪关市
梅州市(五华县、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、平远县、大埔县、梅县区、梅江区)
抚州市(崇仁县、资溪县、南城县、南丰县、宜黄县、广昌县、乐安县、东乡区、黎川县、金溪县、临川区)
白银市(会宁县、景泰县、靖远县、白银区、平川区)
铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)
太原市(清徐县、迎泽区、尖草坪区、娄烦县、万柏林区、小店区、杏花岭区、古交市、阳曲县、晋源区)
新疆维吾尔自治区
衢州市(江山市、衢江区、开化县、柯城区、常山县、龙游县)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
泸州市(叙永县、龙马潭区、江阳区、合江县、古蔺县、泸县、纳溪区)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、多伦县、镶黄旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特右旗)
南阳市(社旗县、唐河县、邓州市、西峡县、镇平县、新野县、桐柏县、方城县、南召县、内乡县、卧龙区、淅川县、宛城区)
甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、卓尼县、碌曲县、玛曲县、临潭县、夏河县、合作市)
庆阳市(正宁县、西峰区、宁县、华池县、合水县、镇原县、庆城县、环县)
辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)
佛山市(南海区、顺德区、三水区、禅城区、高明区)
昭通市(昭阳区、大关县、威信县、镇雄县、盐津县、水富市、巧家县、永善县、彝良县、绥江县、鲁甸县)
雅安市(宝兴县、天全县、雨城区、名山区、石棉县、汉源县、芦山县、荥经县)
大同市(云冈区、广灵县、左云县、天镇县、灵丘县、浑源县、新荣区、阳高县、云州区、平城区)
平顶山市(石龙区、新华区、郏县、汝州市、宝丰县、鲁山县、卫东区、舞钢市、湛河区、叶县)
常德市(桃源县、安乡县、鼎城区、临澧县、武陵区、汉寿县、石门县、津市市、澧县)
北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)
邯郸市(峰峰矿区、涉县、永年区、临漳县、复兴区、武安市、成安县、大名县、鸡泽县、馆陶县、肥乡区、邱县、曲周县、磁县、邯山区、广平县、魏县、丛台区)
中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
昆明市(嵩明县、安宁市、东川区、盘龙区、宜良县、五华区、石林彝族自治县、呈贡区、晋宁区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、富民县、寻甸回族彝族自治县)
重庆市(璧山区、石柱土家族自治县、九龙坡区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、江北区、开州区、万州区、合川区、巴南区、北碚区、江津区、铜梁区、城口县、大足区、涪陵区、渝北区、永川区、云阳县、垫江县、綦江区、巫山县、丰都县、梁平区、南岸区、南川区、荣昌区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、巫溪县、黔江区、忠县、大渡口区、沙坪坝区、潼南区、武隆区、秀山土家族苗族自治县)
青岛市(胶州市、即墨区、莱西市、平度市、李沧区、黄岛区、市南区、市北区、崂山区、城阳区)
邵阳市(大祥区、邵阳县、隆回县、新宁县、洞口县、新邵县、绥宁县、武冈市、北塔区、双清区、邵东市、城步苗族自治县)
忻州市(繁峙县、保德县、忻府区、五台县、原平市、偏关县、定襄县、河曲县、岢岚县、宁武县、五寨县、代县、静乐县、神池县)
长治市(平顺县、长子县、上党区、沁源县、壶关县、沁县、潞城区、武乡县、屯留区、黎城县、潞州区、襄垣县)
眉山市(东坡区、洪雅县、丹棱县、青神县、彭山区、仁寿县)
三明市(三元区、将乐县、大田县、尤溪县、宁化县、清流县、建宁县、永安市、泰宁县、明溪县、沙县区)
淄博市(高青县、张店区、临淄区、桓台县、淄川区、沂源县、博山区、周村区)
丽江市(华坪县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)
徐州市(云龙区、贾汪区、新沂市、鼓楼区、睢宁县、泉山区、丰县、邳州市、沛县、铜山区)
盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)
毕节市(赫章县、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、纳雍县、大方县)
玉林市(博白县、兴业县、陆川县、容县、北流市、玉州区、福绵区)
六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)
林芝市(波密县、墨脱县、朗县、米林市、巴宜区、工布江达县、察隅县)
深圳市(盐田区、龙华区、光明区、宝安区、福田区、罗湖区、坪山区、龙岗区、南山区)
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郴州市(嘉禾县、安仁县、资兴市、宜章县、永兴县、桂阳县、汝城县、苏仙区、临武县、桂东县、北湖区)
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清远市(连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、连州市、连南瑶族自治县、清城区、英德市、阳山县)
南昌市(东湖区、进贤县、青山湖区、青云谱区、西湖区、南昌县、新建区、红谷滩区、安义县)
长沙市(望城区、长沙县、浏阳市、宁乡市、雨花区、岳麓区、芙蓉区、天心区、开福区)
保山市(施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区)
大连市(庄河市、长海县、普兰店区、瓦房店市、西岗区、旅顺口区、金州区、沙河口区、中山区、甘井子区)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
证券时报记者孙翔峰
近日,央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率(LPR)与上月相比均保持不变,此前市场所期待的“降息”未能实现。不过,债市对这一情况反应较为平淡,10年期国债到期收益率虽有小幅上行,但仍稳定维持在1.7%左右的水平。
“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看,大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示,这些预期足够支撑利率维持低位。
LPR“降息”预期落空
4月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月LPR:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,两个期限品种的LPR较上月均维持不变。
虽然没有“降息”让一些交易人员感到失望,但也有不少机构人士认为,短期不“降息”也在预期之内。
中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示:“首先,4月以来央行7天期逆回购利率保持不变,LPR的定价基础没有变化。其次,一季度经济取得良好开局,叠加股市修复较强、流动性缺口较小,4月调降LPR的必要性下降。最后,当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位,银行缺乏进一步下调LPR的动力。”
国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为,目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响,当前或并非降息合意时点。另外,去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%,降息或需等待银行负债端成本下降。
“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化,已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示,当前银行净息差处于历史低位,报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看,LPR报价连续6个月按兵不动,背后是过去两个季度GDP(国内生产总值)增速均达5.4%,走势偏强。因此,尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松,但下调LPR报价的迫切性仍不强。
货币宽松预期不改
虽然短期降息、降准都没有落地,但机构人士对于货币宽松的预期仍然没有改变。
国金资管固收团队分析,5月或为债市阶段性供给高峰,降准可配合银行降低成本,因此预计二季度降准落地概率较大。
“宏观政策托举力度有望进一步增强,出台节奏也将加快,叠加政府债发行提速,二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计,降准可能早于降息落地,预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大,降息可能在5月至7月之间落地。
王青也表示,二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行,进而引导企业和居民贷款利率下调,较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资,大力提振内需,对冲潜在外需放缓,切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”
债市仍可看高一线
由于宽松预期十足,当前机构对于债市普遍感到乐观。
“从我们了解的情况看,大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利,4月的上涨又太快太猛,很多机构全年收益并不好看,一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示,“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”
李席丰也对记者表示,“如果降准降息落地,资金面将转向均衡偏松,利率曲线可能陡峭化,长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期,止盈资金增多,债市可能小幅调整。”
国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示,当前资金价格仍制约利率下行,目前银行间杠杆率位于历史较低位,降准或降息落地后资金有望转暖,进而带动配置力量回归,推动利率维持偏强运行,若降准降息幅度超预期,长端利率或有向下突破1月前低的可能。
不过,也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为,这就意味着即使二季度降息降准落地,10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。
新闻结尾
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