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十堰市(竹山县、丹江口市、张湾区、房县、竹溪县、茅箭区、郧阳区、郧西县)

银川市(贺兰县、西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)

西藏自治区  咸阳市(乾县、旬邑县、渭城区、兴平市、礼泉县、淳化县、彬州市、三原县、武功县、杨陵区、长武县、永寿县、秦都区、泾阳县)

岳阳市(华容县、云溪区、汨罗市、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区、平江县、君山区、临湘市)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、卢龙县、海港区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县)

昌都市(卡若区、洛隆县、类乌齐县、芒康县、江达县、丁青县、边坝县、察雅县、八宿县、贡觉县、左贡县)

濮阳市(台前县、范县、华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县)  葫芦岛市(连山区、兴城市、绥中县、龙港区、建昌县、南票区)

临汾市(侯马市、霍州市、永和县、蒲县、浮山县、襄汾县、尧都区、大宁县、安泽县、翼城县、隰县、乡宁县、古县、吉县、汾西县、洪洞县、曲沃县)

西宁市(城北区、城中区、湟源县、城西区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

滨州市(惠民县、博兴县、无棣县、滨城区、沾化区、阳信县、邹平市)

赤峰市(松山区、喀喇沁旗、红山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗、宁城县、巴林左旗、敖汉旗、巴林右旗、林西县)

焦作市(修武县、山阳区、博爱县、武陟县、孟州市、中站区、温县、马村区、沁阳市、解放区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、根河市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、满洲里市、牙克石市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

自贡市(贡井区、自流井区、荣县、沿滩区、大安区、富顺县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

香港特别行政区

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、榕城区、揭东区)

塔城地区(托里县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、额敏县)

沧州市(肃宁县、孟村回族自治县、任丘市、泊头市、南皮县、青县、河间市、运河区、东光县、献县、海兴县、新华区、黄骅市、沧县、盐山县、吴桥县)

韶关市(始兴县、浈江区、新丰县、乐昌市、仁化县、南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、曲江区、翁源县)

新疆维吾尔自治区

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

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保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)

伊春市(乌翠区、友好区、伊美区、大箐山县、汤旺县、铁力市、金林区、嘉荫县、丰林县、南岔县)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、威远县、东兴区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)  洛阳市(嵩县、伊川县、老城区、洛龙区、汝阳县、偃师区、涧西区、栾川县、瀍河回族区、孟津区、洛宁县、西工区、宜阳县、新安县)

襄阳市(老河口市、襄城区、南漳县、保康县、襄州区、枣阳市、樊城区、宜城市、谷城县)

上海市(虹口区、普陀区、徐汇区、闵行区、浦东新区、崇明区、金山区、杨浦区、黄浦区、嘉定区、松江区、宝山区、青浦区、静安区、奉贤区、长宁区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)株洲市(炎陵县、醴陵市、攸县、渌口区、茶陵县、芦淞区、荷塘区、天元区、石峰区)

邢台市(巨鹿县、威县、新河县、宁晋县、内丘县、信都区、柏乡县、南宫市、任泽区、广宗县、清河县、襄都区、临城县、隆尧县、沙河市、南和区、平乡县、临西县)  宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县)

聊城市(茌平区、东阿县、莘县、高唐县、东昌府区、临清市、阳谷县、冠县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、双柏县、大姚县、南华县、牟定县、禄丰市、元谋县、姚安县、楚雄市)温州市(龙港市、泰顺县、平阳县、乐清市、苍南县、瓯海区、鹿城区、洞头区、文成县、龙湾区、永嘉县、瑞安市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

南充市(嘉陵区、仪陇县、蓬安县、阆中市、顺庆区、营山县、西充县、南部县、高坪区)

沈阳市(和平区、辽中区、康平县、铁西区、法库县、大东区、苏家屯区、沈北新区、于洪区、皇姑区、沈河区、新民市、浑南区)

宁波市(镇海区、海曙区、余姚市、鄞州区、北仑区、江北区、奉化区、象山县、宁海县、慈溪市)

定西市(岷县、漳县、渭源县、陇西县、安定区、临洮县、通渭县)

宁夏回族自治区

滁州市(天长市、定远县、凤阳县、明光市、南谯区、全椒县、来安县、琅琊区)

宜昌市(当阳市、伍家岗区、宜都市、远安县、秭归县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、枝江市、西陵区、猇亭区、夷陵区、点军区、兴山县)

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泉州市(丰泽区、德化县、鲤城区、晋江市、惠安县、永春县、泉港区、安溪县、洛江区、南安市、金门县、石狮市)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、福海县、吉木乃县)

漯河市(舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区、召陵区)

铁岭市(昌图县、铁岭县、调兵山市、西丰县、银州区、清河区、开原市)

石河子市(阿拉尔市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、双河市、五家渠市、白杨市、新星市、昆玉市、图木舒克市)

新余市(分宜县、渝水区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。