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全国服务区域:
吉安市(吉水县、青原区、万安县、永新县、遂川县、泰和县、永丰县、吉安县、新干县、井冈山市、安福县、吉州区、峡江县)
宜昌市(宜都市、伍家岗区、西陵区、五峰土家族自治县、枝江市、长阳土家族自治县、远安县、猇亭区、当阳市、兴山县、点军区、夷陵区、秭归县)
铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县)
包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、石拐区、东河区、青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、九原区)
惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区)
喀什地区(疏附县、岳普湖县、麦盖提县、巴楚县、泽普县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、莎车县、喀什市、伽师县、叶城县)
安庆市(太湖县、桐城市、岳西县、迎江区、宿松县、怀宁县、宜秀区、潜山市、大观区、望江县)
伊春市(大箐山县、南岔县、金林区、丰林县、铁力市、友好区、汤旺县、嘉荫县、伊美区、乌翠区)
绍兴市(越城区、柯桥区、嵊州市、上虞区、诸暨市、新昌县)
保定市(高碑店市、清苑区、莲池区、蠡县、徐水区、易县、阜平县、竞秀区、博野县、容城县、涞水县、雄县、顺平县、满城区、定兴县、定州市、安新县、高阳县、望都县、唐县、涞源县、涿州市、安国市、曲阳县)
成都市(青白江区、成华区、金牛区、大邑县、邛崃市、金堂县、蒲江县、温江区、青羊区、新津区、彭州市、都江堰市、郫都区、锦江区、武侯区、新都区、简阳市、双流区、崇州市、龙泉驿区)
威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)
揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)
内蒙古自治区
乐山市(沙湾区、金口河区、犍为县、峨眉山市、五通桥区、夹江县、市中区、峨边彝族自治县、沐川县、井研县、马边彝族自治县)
大理白族自治州(弥渡县、大理市、洱源县、云龙县、永平县、宾川县、鹤庆县、剑川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县)
盐城市(滨海县、亭湖区、响水县、盐都区、射阳县、大丰区、建湖县、东台市、阜宁县)
昭通市(绥江县、昭阳区、威信县、大关县、巧家县、永善县、水富市、彝良县、盐津县、鲁甸县、镇雄县)
常州市(新北区、武进区、钟楼区、天宁区、金坛区、溧阳市)
攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、西区、东区)
黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县)
佛山市(禅城区、南海区、高明区、顺德区、三水区)
邯郸市(复兴区、永年区、广平县、峰峰矿区、曲周县、磁县、鸡泽县、邯山区、成安县、邱县、丛台区、涉县、馆陶县、大名县、临漳县、武安市、魏县、肥乡区)
盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)
梅州市(平远县、梅县区、丰顺县、兴宁市、蕉岭县、五华县、梅江区、大埔县)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、花垣县、永顺县、龙山县、古丈县、保靖县、吉首市)
白山市(临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、浑江区)
丽水市(松阳县、云和县、庆元县、龙泉市、缙云县、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、青田县)
延边朝鲜族自治州(龙井市、安图县、和龙市、图们市、珲春市、汪清县、敦化市、延吉市)
宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县)
铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)
合肥市(瑶海区、包河区、庐阳区、巢湖市、庐江县、肥西县、长丰县、肥东县、蜀山区)
海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、兴海县、共和县)
江门市(江海区、新会区、开平市、鹤山市、台山市、蓬江区、恩平市)
忻州市(繁峙县、忻府区、五寨县、五台县、保德县、偏关县、代县、定襄县、原平市、岢岚县、宁武县、河曲县、静乐县、神池县)
宁波市(江北区、奉化区、鄞州区、海曙区、象山县、宁海县、余姚市、镇海区、慈溪市、北仑区)
乌鲁木齐市(新市区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县)
扬州市(宝应县、高邮市、仪征市、广陵区、江都区、邗江区)
淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)
晋城市(泽州县、阳城县、高平市、沁水县、陵川县、城区)
长春市(宽城区、二道区、双阳区、南关区、农安县、九台区、榆树市、绿园区、德惠市、公主岭市、朝阳区)
宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县)
阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)
达州市(大竹县、渠县、开江县、达川区、通川区、万源市、宣汉县)
南充市(蓬安县、高坪区、营山县、南部县、阆中市、仪陇县、嘉陵区、顺庆区、西充县)
朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、应县、平鲁区、山阴县)
黄冈市(麻城市、罗田县、武穴市、黄州区、英山县、浠水县、蕲春县、红安县、团风县、黄梅县)
德阳市(绵竹市、什邡市、罗江区、广汉市、旌阳区、中江县)
镇江市(丹阳市、润州区、扬中市、句容市、京口区、丹徒区)
临沧市(耿马傣族佤族自治县、永德县、镇康县、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)
齐齐哈尔市(龙沙区、梅里斯达斡尔族区、克山县、龙江县、富裕县、富拉尔基区、甘南县、讷河市、建华区、依安县、泰来县、碾子山区、铁锋区、拜泉县、克东县、昂昂溪区)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、普安县、贞丰县、兴仁市、望谟县、册亨县、晴隆县)
吉林市(舒兰市、磐石市、桦甸市、龙潭区、昌邑区、丰满区、蛟河市、船营区、永吉县)
辽阳市(太子河区、白塔区、宏伟区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、灯塔市)
荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县)
梧州市(龙圩区、蒙山县、万秀区、岑溪市、藤县、长洲区、苍梧县)
阿勒泰地区(福海县、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市)
三明市(尤溪县、宁化县、沙县区、清流县、永安市、泰宁县、三元区、将乐县、大田县、明溪县、建宁县)
湛江市(赤坎区、雷州市、徐闻县、廉江市、麻章区、吴川市、坡头区、遂溪县、霞山区)
贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港南区、港北区)
连云港市(赣榆区、灌南县、连云区、灌云县、海州区、东海县)
宁夏回族自治区
大连市(庄河市、西岗区、沙河口区、甘井子区、长海县、中山区、普兰店区、瓦房店市、金州区、旅顺口区)
随州市(曾都区、广水市、随县)
铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)
山南市(洛扎县、乃东区、贡嘎县、浪卡子县、错那市、加查县、曲松县、措美县、隆子县、扎囊县、桑日县、琼结县)
定西市(渭源县、岷县、漳县、陇西县、安定区、临洮县、通渭县)
黔东南苗族侗族自治州(麻江县、施秉县、黎平县、雷山县、榕江县、天柱县、锦屏县、镇远县、从江县、丹寨县、三穗县、岑巩县、剑河县、黄平县、台江县、凯里市)
营口市(站前区、老边区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区)
怀化市(沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、鹤城区、辰溪县、溆浦县、会同县、靖州苗族侗族自治县)
阿里地区(措勤县、噶尔县、日土县、革吉县、札达县、普兰县、改则县)
凉山彝族自治州(雷波县、德昌县、西昌市、越西县、会理市、木里藏族自治县、普格县、盐源县、布拖县、甘洛县、会东县、金阳县、喜德县、美姑县、昭觉县、冕宁县、宁南县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)
吕梁市(方山县、孝义市、岚县、文水县、临县、离石区、中阳县、交城县、汾阳市、交口县、柳林县、兴县、石楼县)
秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、卢龙县、北戴河区、山海关区)
玉林市(北流市、博白县、玉州区、福绵区、陆川县、容县、兴业县)
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中山市
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酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、金塔县)
阿克苏地区(乌什县、拜城县、温宿县、阿克苏市、库车市、柯坪县、阿瓦提县、新和县、沙雅县)
河池市(环江毛南族自治县、宜州区、南丹县、都安瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、凤山县)
锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、太仆寺旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、多伦县、苏尼特右旗、正镶白旗、苏尼特左旗)
果洛藏族自治州(班玛县、达日县、久治县、玛多县、玛沁县、甘德县)
湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市)
岳阳市(湘阴县、平江县、华容县、云溪区、汨罗市、临湘市、岳阳县、君山区、岳阳楼区)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
眉山市(洪雅县、仁寿县、青神县、东坡区、彭山区、丹棱县)
石家庄市(平山县、藁城区、灵寿县、元氏县、新乐市、井陉矿区、赞皇县、赵县、辛集市、深泽县、裕华区、高邑县、鹿泉区、桥西区、行唐县、正定县、晋州市、长安区、无极县、栾城区、井陉县、新华区)
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林芝市(朗县、墨脱县、工布江达县、察隅县、波密县、米林市、巴宜区)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县)
南京市(雨花台区、栖霞区、溧水区、玄武区、建邺区、江宁区、鼓楼区、六合区、浦口区、高淳区、秦淮区)
广元市(昭化区、朝天区、苍溪县、青川县、剑阁县、旺苍县、利州区)
广西壮族自治区
开发商的这个冬天,成了史上最漫长的季节。
煎熬之下,以内房股为代表,房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日,香港资本市场,老牌开发商建业地产(00832,HK)大涨21.65%,成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性,因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中,建业地产报收0.118港元,成交金额仅35.3万港股,市值为3.6亿港元。
35.3万,不到行业繁荣期一位高管的月薪;3.6亿资金,不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上,建业地产股价的表现,并非个案。香港上市的内房股,在当前的市场环境下,大多数股价低迷,交投清淡,乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日,在港上市的内地房地股(内房股),共有159家公司,其中113家公司交易价格低于1港元,占比71%;80家公司低于0.25港元,占比51%。
这些数据表明,内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面,就这些标准衡量,其中大量的内房股已经触发以下两条规则:一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元,联交所可强制退市;二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%,触发退市。
也就是说,对大面积的内房股,债务违约仍在发酵,未来一段时间内,面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场,对退市房企而言,那是最后的挽歌。因为这意味着,曾经受资本追捧的明星企业,从此泯然于众人。
作为资本密集型行业,先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看,在成为一段时间的僵尸企业之后,消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大,退市之后,如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中,和那些全国扩张的企业不同,建业地产是个特殊的存在。
4月20日,郑州花园路,万达坊,“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出,市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后,隐藏着一家失意的公司,也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场,由建业集团2015年启动建设,2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目,因其融合商业、文化、商务功能,推动金水区CBD发展,被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月,建业集团与万达商业达成战略合作,将旗下商业项目(包括郑州建业凯旋广场)的运营权移交万达,以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名,只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨,成为建业地产债务危机的导火索。当年7月,郑州特大暴雨导致多处工地停工,多处项目受灾;此外,灾后公司销售断崖式下滑,销售回款急速减少;同时文旅、商业等业态停业,导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧,债务危机全面爆发。其后,建业集团董事长胡葆森亲自上阵,从王健林处借了7个“小目标”,并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权,这也是商业广场更名的由来……
时隔四年,现实依旧不容乐观,公司最新年报显示,截至2024年末,建业地产的借贷总额达240.4亿元,其中一年内到期债务达到212.05亿元,现金及等价物仅有3.65亿元,现金流紧张依旧。更令人关注的是,公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额,凸显了流动性困境。2025年一季度,公司合同销售总额人民币21.1亿元,同比增加15.1%;其中3月份,建业集团物业销售额人民币5.4亿元,同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比,当下经营活动创造的经现金流,相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中,就表现形式来看,绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同,这是一家深耕河南,在房企全国化布局浪潮中,能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是,深耕浙江,以杭州为大本营的滨江集团,安然度过了本轮行业衰退,成为资本市场上稀缺投资标的,公司股价目前维持高位,仍保有高达325亿的市值。同时,这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上,区域深耕,保持专注,是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言,同样是城市深耕,建业地产为何会遭遇债务困境?为何也难逃周期?
答案在于区域内的无序扩张。2015年,建业地产的销售额仅为165.7亿元,但至2019年,建业地产销售规模首次突破千亿,全年销售总额1011.5亿元,四年间增幅为7倍。与此同时,在这四年里,其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展,很容易得出结论,低能级城市的过度下沉,商业、文旅、养老业态的扩张,让摊子铺得过大,并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中,对建业而言,一个更深层的问题是,资本的双刃剑效应。
在上行周期中,房企通常形成扩张的正反馈,销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中,负反馈同样形成逻辑闭环,销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然,在上述反馈过程中,资产扩张与资产冻结的关键阶段,资本扮演着核心角色。
同为河南企业,近期持续出圈的胖东来,给出了一个反资本的案例,正如其创始人于东来名言:“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来,上市会将企业的灵魂出卖给资本,导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知,上市是为了挣钱,而不是因为责任,因此他选择坚守河南,不往外扩张,并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言,如果能再重新选择一次,企业的命运或许并没有什么不同,因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言,如果给胡葆森重来一次的机会,企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设,现如今,建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说,雪中送炭无异于痴人说梦,锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻,对陷入债务危机的房企来而言,他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐,又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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