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内蒙古自治区

丽水市(青田县、云和县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、遂昌县、庆元县、龙泉市)

重庆市(璧山区、大足区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、南川区、綦江区、万州区、云阳县、江津区、巴南区、荣昌区、巫溪县、江北区、永川区、沙坪坝区、渝中区、忠县、石柱土家族自治县、梁平区、大渡口区、垫江县、渝北区、城口县、涪陵区、北碚区、巫山县、黔江区、铜梁区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、合川区、丰都县、九龙坡区、长寿区、开州区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)  揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)

南充市(嘉陵区、仪陇县、阆中市、营山县、顺庆区、南部县、蓬安县、西充县、高坪区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区)

吉林市(桦甸市、昌邑区、磐石市、永吉县、舒兰市、船营区、龙潭区、丰满区、蛟河市)新乡市(辉县市、获嘉县、新乡县、红旗区、原阳县、延津县、牧野区、卫滨区、凤泉区、长垣市、封丘县、卫辉市)

西安市(鄠邑区、周至县、高陵区、阎良区、长安区、临潼区、蓝田县、莲湖区、碑林区、雁塔区、灞桥区、新城区、未央区)  自贡市(富顺县、贡井区、沿滩区、大安区、自流井区、荣县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

益阳市(赫山区、资阳区、桃江县、南县、沅江市、安化县)

苏州市(太仓市、相城区、昆山市、吴江区、常熟市、姑苏区、吴中区、张家港市、虎丘区)

东莞市

山南市(琼结县、错那市、洛扎县、乃东区、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、扎囊县、曲松县、隆子县、加查县、措美县)

承德市(承德县、平泉市、鹰手营子矿区、双滦区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、滦平县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

百色市(凌云县、田林县、德保县、西林县、靖西市、田东县、平果市、隆林各族自治县、田阳区、右江区、那坡县、乐业县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

信阳市(潢川县、罗山县、息县、新县、光山县、商城县、淮滨县、固始县、平桥区、浉河区)

伊春市(汤旺县、南岔县、金林区、铁力市、乌翠区、友好区、丰林县、大箐山县、伊美区、嘉荫县)

韶关市(浈江区、曲江区、乐昌市、武江区、新丰县、南雄市、始兴县、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

孝感市(大悟县、孝昌县、应城市、安陆市、汉川市、孝南区、云梦县)

海东市(互助土族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、贞丰县、普安县、兴义市、册亨县、望谟县、兴仁市)

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大连市(中山区、普兰店区、长海县、甘井子区、西岗区、瓦房店市、庄河市、沙河口区、金州区、旅顺口区)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、云安区、新兴县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

平凉市(灵台县、庄浪县、华亭市、崇信县、静宁县、泾川县、崆峒区)  海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县)

宜昌市(五峰土家族自治县、秭归县、当阳市、夷陵区、远安县、猇亭区、宜都市、兴山县、西陵区、长阳土家族自治县、枝江市、伍家岗区、点军区)

连云港市(灌云县、海州区、灌南县、连云区、赣榆区、东海县)

朝阳市(北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、双塔区、凌源市)娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、新化县、冷水江市)

梧州市(岑溪市、龙圩区、长洲区、苍梧县、蒙山县、万秀区、藤县)  林芝市(察隅县、朗县、墨脱县、波密县、米林市、巴宜区、工布江达县)

河源市(连平县、东源县、紫金县、龙川县、和平县、源城区)

枣庄市(峄城区、滕州市、山亭区、薛城区、市中区、台儿庄区)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市)三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、灵宝市、陕州区、义马市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、凤凰县、花垣县、龙山县、泸溪县、保靖县、古丈县)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县)

牡丹江市(绥芬河市、东宁市、海林市、林口县、穆棱市、西安区、爱民区、宁安市、东安区、阳明区)

曲靖市(麒麟区、富源县、会泽县、师宗县、罗平县、沾益区、马龙区、陆良县、宣威市)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

天津市(宁河区、西青区、宝坻区、静海区、蓟州区、南开区、河西区、河东区、和平区、东丽区、武清区、北辰区、津南区、河北区、滨海新区、红桥区)

桂林市(七星区、恭城瑶族自治县、临桂区、雁山区、永福县、秀峰区、全州县、灌阳县、叠彩区、平乐县、荔浦市、兴安县、阳朔县、龙胜各族自治县、灵川县、资源县、象山区)

阿里地区(日土县、措勤县、改则县、普兰县、噶尔县、革吉县、札达县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

合肥市(庐江县、肥西县、庐阳区、瑶海区、巢湖市、包河区、蜀山区、长丰县、肥东县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、砚山县、富宁县、马关县、丘北县、广南县、西畴县)

晋中市(榆次区、榆社县、寿阳县、左权县、祁县、介休市、太谷区、和顺县、昔阳县、灵石县、平遥县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区)

唐山市(路北区、玉田县、古冶区、乐亭县、遵化市、路南区、丰南区、丰润区、滦南县、迁安市、迁西县、曹妃甸区、开平区、滦州市)

榆林市(定边县、子洲县、府谷县、神木市、横山区、榆阳区、吴堡县、绥德县、米脂县、佳县、靖边县、清涧县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图