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兰州市(皋兰县、城关区、西固区、红古区、七里河区、安宁区、榆中县、永登县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、新龙县、德格县、乡城县、巴塘县、九龙县、泸定县、康定市、甘孜县、雅江县、得荣县、炉霍县、石渠县、道孚县、理塘县、稻城县、色达县、白玉县)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

台州市(三门县、黄岩区、临海市、椒江区、温岭市、路桥区、天台县、玉环市、仙居县)  惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县)

泰安市(东平县、岱岳区、新泰市、宁阳县、肥城市、泰山区)

信阳市(商城县、息县、浉河区、新县、罗山县、平桥区、潢川县、固始县、光山县、淮滨县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区、钟山县)

朔州市(应县、山阴县、平鲁区、右玉县、朔城区、怀仁市)  菏泽市(单县、郓城县、东明县、鄄城县、牡丹区、定陶区、成武县、巨野县、曹县)

马鞍山市(和县、花山区、当涂县、含山县、博望区、雨山区)

云浮市(云城区、云安区、罗定市、郁南县、新兴县)

鸡西市(滴道区、城子河区、鸡冠区、梨树区、鸡东县、虎林市、麻山区、恒山区、密山市)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

德州市(德城区、平原县、陵城区、庆云县、乐陵市、宁津县、禹城市、夏津县、齐河县、武城县、临邑县)

泉州市(惠安县、泉港区、洛江区、南安市、晋江市、安溪县、金门县、丰泽区、德化县、永春县、石狮市、鲤城区)

忻州市(五台县、河曲县、原平市、静乐县、定襄县、五寨县、保德县、神池县、繁峙县、宁武县、代县、忻府区、岢岚县、偏关县)

张家口市(涿鹿县、赤城县、怀安县、尚义县、张北县、宣化区、桥西区、阳原县、怀来县、桥东区、蔚县、康保县、万全区、崇礼区、下花园区、沽源县)

襄阳市(谷城县、老河口市、樊城区、宜城市、南漳县、枣阳市、保康县、襄州区、襄城区)

沧州市(沧县、肃宁县、任丘市、东光县、黄骅市、青县、河间市、海兴县、新华区、盐山县、南皮县、孟村回族自治县、吴桥县、运河区、泊头市、献县)

赤峰市(宁城县、松山区、克什克腾旗、翁牛特旗、敖汉旗、喀喇沁旗、巴林左旗、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、元宝山区)

商洛市(商南县、山阳县、柞水县、商州区、镇安县、洛南县、丹凤县)

白银市(白银区、会宁县、靖远县、景泰县、平川区)

洛阳市(西工区、栾川县、涧西区、嵩县、瀍河回族区、伊川县、洛宁县、偃师区、宜阳县、洛龙区、老城区、汝阳县、孟津区、新安县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

六安市(叶集区、金寨县、舒城县、金安区、霍山县、裕安区、霍邱县)

昌都市(洛隆县、丁青县、察雅县、卡若区、贡觉县、左贡县、类乌齐县、八宿县、边坝县、江达县、芒康县)

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呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、牙克石市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、额尔古纳市、根河市)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、港北区、桂平市)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)  齐齐哈尔市(甘南县、依安县、拜泉县、昂昂溪区、龙江县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、讷河市、建华区、碾子山区、富拉尔基区、克山县、克东县、铁锋区、龙沙区)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、马关县、富宁县、西畴县、文山市、麻栗坡县、砚山县)

甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、合作市、夏河县、碌曲县、迭部县、临潭县、玛曲县)

石河子市(可克达拉市、双河市、新星市、昆玉市、白杨市、铁门关市、阿拉尔市、胡杨河市、图木舒克市、北屯市、五家渠市)南阳市(社旗县、西峡县、内乡县、宛城区、淅川县、南召县、桐柏县、唐河县、新野县、方城县、邓州市、镇平县、卧龙区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、老边区、大石桥市、西市区)  广西壮族自治区

绥化市(绥棱县、肇东市、北林区、庆安县、海伦市、明水县、安达市、望奎县、青冈县、兰西县)

沈阳市(苏家屯区、大东区、皇姑区、康平县、和平区、沈北新区、浑南区、辽中区、沈河区、新民市、法库县、铁西区、于洪区)

阜新市(新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、海州区、彰武县)临汾市(蒲县、安泽县、霍州市、汾西县、隰县、尧都区、侯马市、洪洞县、翼城县、曲沃县、古县、乡宁县、襄汾县、浮山县、永和县、吉县、大宁县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

平顶山市(卫东区、舞钢市、石龙区、叶县、湛河区、宝丰县、鲁山县、汝州市、郏县、新华区)

赣州市(瑞金市、崇义县、兴国县、南康区、赣县区、石城县、定南县、安远县、章贡区、寻乌县、大余县、会昌县、上犹县、全南县、于都县、信丰县、宁都县、龙南市)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)

济源市

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

鹤岗市(工农区、东山区、兴山区、向阳区、兴安区、绥滨县、萝北县、南山区)

泰州市(靖江市、海陵区、兴化市、姜堰区、泰兴市、高港区)

宁德市(寿宁县、屏南县、柘荣县、福鼎市、霞浦县、古田县、蕉城区、福安市、周宁县)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、连州市、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

和田地区(民丰县、策勒县、皮山县、于田县、和田县、墨玉县、洛浦县、和田市)

开封市(龙亭区、通许县、尉氏县、顺河回族区、兰考县、祥符区、鼓楼区、杞县、禹王台区)

那曲市(班戈县、比如县、色尼区、巴青县、索县、尼玛县、嘉黎县、双湖县、聂荣县、申扎县、安多县)

达州市(达川区、宣汉县、万源市、通川区、开江县、渠县、大竹县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。