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石家庄市(鹿泉区、深泽县、长安区、栾城区、晋州市、灵寿县、新乐市、井陉矿区、新华区、无极县、桥西区、高邑县、正定县、井陉县、平山县、藁城区、元氏县、辛集市、赵县、行唐县、裕华区、赞皇县)

南充市(营山县、阆中市、嘉陵区、高坪区、顺庆区、仪陇县、南部县、蓬安县、西充县)

晋中市(太谷区、左权县、榆次区、和顺县、平遥县、介休市、寿阳县、榆社县、祁县、灵石县、昔阳县)

郑州市(管城回族区、登封市、新郑市、惠济区、上街区、中牟县、中原区、二七区、荥阳市、巩义市、金水区、新密市)  通化市(辉南县、柳河县、梅河口市、集安市、二道江区、通化县、东昌区)

驻马店市(平舆县、汝南县、正阳县、上蔡县、泌阳县、驿城区、遂平县、新蔡县、确山县、西平县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、杂多县、称多县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)开封市(鼓楼区、杞县、兰考县、顺河回族区、祥符区、禹王台区、龙亭区、通许县、尉氏县)

镇江市(润州区、京口区、丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市)  广州市(天河区、白云区、番禺区、海珠区、增城区、黄埔区、从化区、荔湾区、南沙区、越秀区、花都区)

长治市(长子县、屯留区、沁源县、黎城县、武乡县、潞州区、襄垣县、平顺县、上党区、沁县、壶关县、潞城区)

洛阳市(汝阳县、老城区、嵩县、瀍河回族区、伊川县、西工区、宜阳县、洛龙区、涧西区、栾川县、新安县、偃师区、洛宁县、孟津区)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

绵阳市(平武县、江油市、游仙区、梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、涪城区、安州区、三台县)

山南市(错那市、乃东区、措美县、扎囊县、隆子县、浪卡子县、曲松县、贡嘎县、加查县、桑日县、琼结县、洛扎县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

廊坊市(大厂回族自治县、安次区、霸州市、广阳区、固安县、永清县、文安县、三河市、香河县、大城县)

梅州市(丰顺县、五华县、蕉岭县、大埔县、梅县区、平远县、兴宁市、梅江区)

大理白族自治州(鹤庆县、弥渡县、剑川县、漾濞彝族自治县、祥云县、云龙县、洱源县、宾川县、大理市、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县)

运城市(永济市、夏县、临猗县、垣曲县、芮城县、河津市、新绛县、平陆县、闻喜县、稷山县、万荣县、盐湖区、绛县)

丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

安康市(汉阴县、岚皋县、汉滨区、旬阳市、平利县、镇坪县、石泉县、白河县、宁陕县、紫阳县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

六安市(金寨县、叶集区、霍山县、霍邱县、金安区、舒城县、裕安区)

甘孜藏族自治州(石渠县、德格县、道孚县、炉霍县、理塘县、泸定县、色达县、白玉县、新龙县、巴塘县、稻城县、丹巴县、康定市、甘孜县、得荣县、雅江县、乡城县、九龙县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、东坡区、丹棱县、青神县、彭山区)

周口市(商水县、西华县、川汇区、沈丘县、太康县、淮阳区、项城市、鹿邑县、郸城县、扶沟县)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

汉中市(佛坪县、留坝县、宁强县、西乡县、南郑区、洋县、汉台区、镇巴县、城固县、略阳县、勉县)

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惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎兰屯市、满洲里市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、扎赉诺尔区)

那曲市(索县、班戈县、双湖县、安多县、巴青县、色尼区、申扎县、聂荣县、嘉黎县、比如县、尼玛县)

济宁市(兖州区、梁山县、微山县、泗水县、曲阜市、邹城市、任城区、汶上县、鱼台县、金乡县、嘉祥县)  池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

衢州市(衢江区、柯城区、常山县、开化县、龙游县、江山市)

常州市(金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市、新北区、天宁区)

赤峰市(喀喇沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、巴林右旗、翁牛特旗、元宝山区、巴林左旗、松山区、红山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、宁城县)桂林市(阳朔县、全州县、荔浦市、灵川县、雁山区、恭城瑶族自治县、七星区、象山区、临桂区、平乐县、龙胜各族自治县、灌阳县、叠彩区、秀峰区、资源县、永福县、兴安县)

黄山市(黄山区、黟县、祁门县、屯溪区、徽州区、休宁县、歙县)  湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、德清县、南浔区)

衡阳市(耒阳市、石鼓区、衡南县、祁东县、衡东县、雁峰区、蒸湘区、衡山县、常宁市、衡阳县、南岳区、珠晖区)

菏泽市(鄄城县、成武县、单县、郓城县、巨野县、定陶区、曹县、牡丹区、东明县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、山城区、淇县)东营市(广饶县、利津县、垦利区、东营区、河口区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

香港特别行政区

西安市(鄠邑区、临潼区、高陵区、灞桥区、长安区、阎良区、未央区、蓝田县、雁塔区、周至县、碑林区、新城区、莲湖区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

平顶山市(石龙区、湛河区、汝州市、新华区、叶县、鲁山县、郏县、卫东区、宝丰县、舞钢市)

大连市(中山区、甘井子区、普兰店区、金州区、西岗区、瓦房店市、庄河市、长海县、沙河口区、旅顺口区)

韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、新丰县、始兴县、武江区、仁化县、南雄市、翁源县、浈江区、乐昌市)

石河子市(图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、铁门关市、白杨市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、双河市、北屯市、新星市)

揭阳市(普宁市、揭东区、揭西县、榕城区、惠来县)

乌兰察布市(凉城县、商都县、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、丰镇市、化德县)

五指山市(澄迈县、陵水黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、定安县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、临高县、文昌市、昌江黎族自治县、东方市、琼海市)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

信阳市(平桥区、息县、淮滨县、潢川县、光山县、浉河区、商城县、固始县、罗山县、新县)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、英德市、连州市、阳山县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。