翁熄小莹最新节章-探索无尽世界,成就你的传奇冒险之旅!

更新时间：2025-04-28 09:02:29　浏览次数： 538

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合肥市(肥东县、长丰县、包河区、蜀山区、巢湖市、瑶海区、肥西县、庐阳区、庐江县)

烟台市(莱州市、芝罘区、牟平区、招远市、莱山区、蓬莱区、莱阳市、福山区、海阳市、栖霞市、龙口市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、剑河县、岑巩县、镇远县、麻江县、三穗县、雷山县、锦屏县、黎平县、黄平县、凯里市、丹寨县、天柱县、榕江县、台江县、从江县)

驻马店市(泌阳县、上蔡县、驿城区、平舆县、汝南县、正阳县、新蔡县、确山县、西平县、遂平县)

焦作市(温县、山阳区、修武县、孟州市、博爱县、解放区、马村区、中站区、沁阳市、武陟县)

茂名市(高州市、化州市、茂南区、信宜市、电白区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

遵义市(红花岗区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、余庆县、仁怀市、凤冈县、习水县、播州区、桐梓县)

阿克苏地区(乌什县、柯坪县、沙雅县、温宿县、新和县、拜城县、阿克苏市、阿瓦提县、库车市)

玉林市(北流市、博白县、福绵区、陆川县、容县、玉州区、兴业县)

上饶市(万年县、信州区、横峰县、余干县、广丰区、弋阳县、德兴市、鄱阳县、玉山县、广信区、铅山县、婺源县)

渭南市(白水县、蒲城县、华阴市、潼关县、大荔县、合阳县、韩城市、临渭区、华州区、澄城县、富平县)

吕梁市(交城县、临县、文水县、孝义市、兴县、离石区、岚县、交口县、柳林县、石楼县、中阳县、方山县、汾阳市)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

抚州市(乐安县、金溪县、南丰县、东乡区、临川区、宜黄县、黎川县、南城县、资溪县、崇仁县、广昌县)

泰州市(靖江市、兴化市、高港区、泰兴市、姜堰区、海陵区)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、明山区、溪湖区、南芬区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、墨脱县、朗县、察隅县、米林市、波密县)

吉安市(井冈山市、峡江县、泰和县、永丰县、万安县、安福县、永新县、遂川县、新干县、青原区、吉安县、吉水县、吉州区)

赤峰市(巴林右旗、翁牛特旗、红山区、克什克腾旗、宁城县、敖汉旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、喀喇沁旗、松山区、林西县)

辽阳市(灯塔市、白塔区、宏伟区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、太子河区)

韶关市(始兴县、武江区、曲江区、新丰县、南雄市、乐昌市、浈江区、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

楚雄彝族自治州(武定县、元谋县、双柏县、永仁县、楚雄市、禄丰市、大姚县、姚安县、南华县、牟定县)

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临沂市(沂南县、平邑县、临沭县、兰陵县、郯城县、费县、蒙阴县、罗庄区、河东区、兰山区、莒南县、沂水县)

武汉市(新洲区、东西湖区、武昌区、汉南区、洪山区、江夏区、江汉区、硚口区、青山区、江岸区、汉阳区、蔡甸区、黄陂区)

宁夏回族自治区

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、安龙县、兴仁市、普安县、册亨县、望谟县、兴义市)

漳州市(芗城区、南靖县、长泰区、华安县、龙文区、龙海区、云霄县、漳浦县、东山县、诏安县、平和县)

枣庄市(山亭区、薛城区、台儿庄区、滕州市、市中区、峄城区)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)

昭通市(盐津县、绥江县、水富市、鲁甸县、巧家县、永善县、威信县、大关县、镇雄县、昭阳区、彝良县)

荆州市(洪湖市、石首市、沙市区、松滋市、江陵县、公安县、监利市、荆州区)

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吉林市(龙潭区、船营区、丰满区、舒兰市、桦甸市、蛟河市、永吉县、磐石市、昌邑区)

重庆市(江北区、沙坪坝区、大足区、万州区、奉节县、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、潼南区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、渝北区、北碚区、涪陵区、铜梁区、九龙坡区、綦江区、开州区、巫山县、江津区、南岸区、武隆区、垫江县、石柱土家族自治县、永川区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、合川区、城口县、璧山区、巴南区、忠县、荣昌区、南川区、巫溪县、梁平区、云阳县、渝中区)

乐山市(沐川县、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、夹江县、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、井研县、金口河区)

眉山市(洪雅县、仁寿县、青神县、彭山区、东坡区、丹棱县)

淮安市(淮阴区、清江浦区、洪泽区、涟水县、淮安区、金湖县、盱眙县)

广安市(前锋区、武胜县、岳池县、邻水县、华蓥市、广安区)

朝阳市(建平县、凌源市、龙城区、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

南京市(玄武区、高淳区、秦淮区、雨花台区、溧水区、建邺区、栖霞区、鼓楼区、江宁区、六合区、浦口区)

三明市(建宁县、沙县区、三元区、尤溪县、清流县、大田县、泰宁县、明溪县、将乐县、永安市、宁化县)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、中江县、旌阳区、广汉市)

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海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

龙岩市(新罗区、连城县、永定区、武平县、上杭县、长汀县、漳平市)

厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、同安区、集美区、思明区)

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、莲花县、芦溪县)

开封市(鼓楼区、祥符区、通许县、龙亭区、禹王台区、杞县、顺河回族区、尉氏县、兰考县)

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内蒙古自治区

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、达坂城区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、新市区)

锦州市(凌海市、凌河区、黑山县、义县、古塔区、北镇市、太和区)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、壤塘县、汶川县、九寨沟县、松潘县、小金县、金川县、阿坝县、黑水县、若尔盖县、理县、马尔康市、茂县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

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　　来源：证券之星

　　2024年，国内疫苗行业业绩承压明显，头部二类疫苗上市公司康泰生物（300601.SZ）的业绩也坐上了“过山车”：第一、第二季度营收和净利均呈现同比双降，第三季度虽实现营收同比双位数增长，但第四季度业绩再度急转直下。全年实现营收和归母净利润为26.52亿元和2.02亿元，分别同比下滑23.75%和76.59%。

　　而在今年一季度，虽然公司止住了营收下滑的颓势，然而归母净利润仍同比腰斩58.51%至2243.41万元。

　　作为反映疫苗企业市场竞争力的关键指标，批签发量常被视作产品销量的先行信号。然而，证券之星关注到，康泰生物2024年的批签发量与营收增长呈现背离：尽管其多款核心疫苗产品的批签发量均实现不同程度的增长，但公司整体营收不增反降，这一数据表明，其批签发量未能有效转化为实际销量的增长。

　　此外，公司在财务端的隐忧凸显，截至今年一季度末，康泰生物应收账款高达28.54亿元，同比增长5.1%，应收账款周转率和存货周转率均仅为0.23，反映出公司收款风险增加的同时，资金运营效率低下。2024年至今，公司股价跌幅超48%。

　　01．自费疫苗收入大幅下滑

　　国内市场中，康泰生物产品主要涵盖免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗（由居民自愿接种的其他疫苗）。证券之星了解到，康泰生物的免疫规划疫苗包括重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、麻疹风疹联合减毒活疫苗，以及吸附无细胞百白破联合疫苗。从批签发量看，2024年公司的免疫规划疫苗产品呈现出两极分化态势，其中乙肝疫苗产品扭转了连续两年下滑颓势，全年批签发量达到1018.80万剂，同比上涨38.60%。与之形成鲜明对比的是，百白破疫苗产品的批签发量遭遇了断崖式下跌，2024年的批签发量仅为62.31万剂，跌幅达到72.28%。

　　或受益于乙肝疫苗批签发量增长的带动，2024年康泰生物来自免疫规划疫苗贡献的收入为6108.36万元，同比大幅增长144.07%。然而，尽管免疫规划疫苗收入呈现爆发式增长，但其在公司全年总营收中占比仅2.3%，该板块对公司整体业绩的拉动相对有限。

　　证券之星了解到，免疫规划疫苗通常由政府统一采购，价格相对较低，利润空间有限。与此同时，伴随出生人口数量的减少，国家免疫规划疫苗招标采购经费需求也在减少。从毛利率对比可以直观地看出，2024年康泰生物免疫规划疫苗为25.24%，反观非免疫规划疫苗则高达84.30%。

　　作为康泰生物的核心收入来源，其非免疫规划疫苗包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、23价肺炎球菌多糖疫苗、新型冠状病毒灭活疫苗（Vero细胞）、重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗（四联苗）、b型流感嗜血杆菌结合疫苗，以及水痘减毒活疫苗。

　　2024年，康泰生物多款非免疫规划疫苗的批签发量较上年呈现大幅增长，其中13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗以及Hib疫苗的增幅分别达到49.87%、3262.51%和171.20%。然而，作为销量的前瞻指标，公司增势可观的批签发量却未能完全转化为销量的增长，2024年，公司自主产品的销售量同比下滑7.78%至1868.27万剂。反映在收入层面，来自非免疫规划疫苗的收入为25.46亿元，同比大幅下滑26.02%。

　　康泰生物近日召开的业绩说明会上表示，2024年度受市场竞争、降库存等因素影响，导致2024年营收下降，此外，叠加固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激励计划终止实施加速行权等因素影响，致使净利润大幅下滑。

　　02．四联疫苗批签发量“腰斩”

　　证券之星了解到，康泰生物的四联疫苗作为其重要产品，曾在2020年创造高达13.62亿元的营收，在公司总营收中占比超六成，当年批签发量达556.33万剂。但至2024年，该疫苗批签发量已大幅回落至282.06万剂。

　　不仅如此，2024年12月，多部委下发的《关于国家免疫规划百白破疫苗和白破疫苗免疫程序调整相关工作的通知》，让四联疫苗的未来销售面临更多不确定性。通知显示，自2025年1月1日起，全国范围内百白破疫苗免疫程序从原本3月龄、4月龄、5月龄、18月龄各接种1剂次，6周岁接种1剂次吸附白喉-破伤风联合疫苗，调整为2月龄、4月龄、6月龄、18月龄、6周岁各接种1剂次百白破疫苗。康泰生物也明确表示，此次免疫程序调整，存在对公司2024年及未来经营业绩产生不利影响的风险。

　　在其他主要疫苗产品方面，13价肺炎疫苗和人二倍体狂犬疫苗的市场竞争形势严峻。证券之星了解到，目前，13价肺炎疫苗市场初步形成辉瑞、沃森生物和康泰生物三足鼎立的局面。其中，沃森生物的13价肺炎疫苗早在2019年便获批上市，积累了较好的口碑，而康泰生物的13价肺炎疫苗2021年9月才获批，入局时间晚，后续还有艾美疫苗、康希诺等企业发力追赶，未来行业竞争愈发激烈。

　　在狂犬疫苗市场，康华生物（维权）凭借先发优势，在人二倍体狂犬疫苗领域占据领先地位。与此同时，艾美疫苗、辽宁成大、智飞生物等企业也纷纷涉足该领域。康泰生物作为后来者，能否持续扩大市场份额还要等待时间的检验。

　　除已上市疫苗产品外，公司年报显示，其还拥有近30项在研品。尽管在研管线储备充足，产品布局广泛，却并不必然能直接转化为亮眼的业绩增长。

　　例如在2020年，彼时正值全球疫情暴发，康泰生物一口气“押注”了三个技术路线的新冠疫苗，包括自研灭活疫苗、与阿斯利康合作，引进其腺病毒载体疫苗以及布局重组VSV病毒载体疫苗。然而公司自研的灭活疫苗直至2021年5月才在国内获批紧急使用，彼时国内新冠疫苗市场竞争已趋于白热化，多款同类灭活疫苗早已抢先布局并大规模接种，市场份额被迅速瓜分。

　　此后伴随着新冠疫苗需求量的快速下滑，康泰生物新冠疫苗销量也迅速走低。2022年，因对新冠疫苗相关资产计提资产减值，导致公司自创业板上市后首次出现业绩亏损。今年1月23日，公司发布公告称，因市场环境变化等因素，继续研发该疫苗的经济效益和社会效益已降低，决定终止新型冠状病毒灭活疫苗研发。

　　值得注意，今年一季度，康泰生物业绩颓势仍未得到扭转，呈现出“增收不增利，”与此同时，公司财务数据也亮起红灯。截至今年一季度末，公司应收账款为：28.54亿元，同比增长5.1%；存货周转天数高达396.48天。康泰生物解释称，其主要客户是疾病预防控制中心，具有良好的信誉及履约能力，应收账款回收的风险较小。

　　不过证券之星注意到，2024年公司计提的信用减值准备、资产减值准备合计2.6亿元，包括应收账款坏账准备2973.95万元、存货跌价准备2.17亿元；2025年一季度，计提信用减值准备、资产减值准备合计3028.75万元，包括771.69万元的应收账款坏账准备和2230.82万元的存货跌价准备。

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